ビットコインETFが2日間で7億7,350万ドル流出 ― ただしオンチェーン指標は蓄積局面を示唆

ビットコイン [$BTC] 現物ETFは10月22日と23日に合計7億7,350万ドルの流出を記録し、暗号資産の首位銘柄はこの2日間で3.45%下落、週末に向けても損失拡大が続いています。流出は10月20日から23日にかけて現物ETFフローが純マイナスとなった週に発生しました。

現物ETFはビットコインを直接保有し、従来の証券口座を通じて取引可能な株式を発行するため、その日次フローレポートは機関投資家や伝統的金融の投資家による需要を測る指標として広く解釈されています。ETFフローがマイナスに転じる一方で、オンチェーン指標は逆方向に動きました。アナリストCW8900は、ビットコインのクジラ保有量1年間変化指標 ― 12ヶ月のローリング期間でオンチェーン上の最大保有者類が保有する供給量の純変化を追跡する指標 ― がプラス圏に近づいていると報告しました。クジラによる分配に起因する売り圧力は7月以降減少しており、$BTC 保有量の変化は -282k $BTC から -39k $BTC へ上昇。3ヶ月足らずでクジラは243k $BTC を購入したとアナリストは指摘しています。

MVRVパーセンタイルが示す初期蓄積局面

7月1日、ビットコインが5万9,300ドルで取引されていた時点で、MVRVパーセンタイルは0%に達しました。同指標は9月下旬に32%まで回復した後、25%へ後退しています。

この指標はMVRVデータを0%から100%のスケールに正規化したものです。基礎となるMVRV比率は、ビットコインの時価総額を実現価値 ― オンチェーン上で最後に動いた時の価格で評価した全コインの合計価値 ― と比較します。極端に低い値は深刻な過小評価を、高い値は市場の楽観と過熱局面を示します。この歴史的文脈に照らすと、現在のMVRVパーセンタイルは市場が初期〜中期の蓄積局面にある示唆しているとアナリストは報告しています。

3日足の価格チャートも強気構造を示しており、市場レジーム転換という長期的な強気見通しを裏付けています。

取引所供給は減少、先物の買い手と売り手は均衡

9月22日以降、30日間の取引所フローはプラスとなっており、取引所から流入を上回る $BTC が流出しています。その結果、取引所で販売可能な供給量は縮小しており、これは一般に買いの兆候とみなされています。

一方、先物市場の30日間ポジショニング指数は、1週間前の-0.5から+0.3へ上昇しました。この読み値はプラスながらゼロに極めて近く、買い手と売り手が均衡を維持し、どちらの側も優位に立っていないことを示しています。

アナリストは、純取引所流入への転換がマイナスのポジショニング指数と組み合わされば、さらなる弱気圧力の強い警告サインになると警戒しています。ポジショニング指数がゼロ近辺で推移する中、今後の取引で注目すべきデータは日次ETFフローの方向性と30日間の取引所フロー収支です。

まとめ

今週のビットコイン現物ETFの流出には、中立水準のポジショニング指数が伴っていました。しかし、クジラの買いと取引所からのコイン流出に示されるように、より長期的な市場サイクルは蓄積局面にあると見られます。

出典: CryptoNewsNet · 原文: AMBCrypto