Farside Investorsのデータによると、米スポット・ビットコインETFは10月23日終了の週に3億120万ドルの純流入で終えました。ブラックロックのIBITがその合計のうち5億6,570万ドルを占め、市場全体の純流入額を上回りました。一方、フィデリティのFBTCとARK 21SharesのARKBはいずれも週間で純流出を記録しています。競合ファンドからの流出をIBITの流入が上回ったため、市場全体はプラスに転じました。

純流入額の合計は各ファンドの日々の設定・解約を集計したものであるため、一つのヘッドライン数字が発行体間の大きな格差を覆い隠すことがあります。今週はこのパターンが繰り返し現れました。

週初の買いはIBITが牽引

Farsideのデータによると、米スポット・ビットコインETFは最初の3取引日で約10億7,000万ドルを吸収しました。10月19日には、IBITのみに牽引される形で5億2,670万ドルの純流入を記録しました。この取引日では、単一の商品が市場の純需要をすべて供給したことになります。

火曜日には勢いが鈍化し、純流入額は2,320万ドルに減少しました。IBITがさらに2,990万ドル、FBTCが360万ドルの流入を記録したものの、BitwiseのBITBが1,030万ドルの流出となり、これらの買いを削ぎました。

10月21日は5億2,480万ドルと今週2番目に大きな取引日となり、IBITが2億3,500万ドルで首位でした。FBTCが2億1,270万ドルで続き、GrayscaleのGBTCとBitwiseのBITBはそれぞれ3,260万ドルと1,920万ドルの流入となりました。ARKB、EZBC、GrayscaleのBitcoin Mini Trustへの小额な流入がこの日を締めくくりました。

競合ファンドは週半ばに大幅流出

3日連続の流入の後、10月22日木曜日に資金の流れは反転し、5基金が合計6億3,560万ドルの流出を記録しました。IBITが2億5,410万ドルで流出を主導し、FBTCが2億1,750万ドル、ARKBがさらに1億940万ドルの流出となりました。この取引日が、金曜日のビットコインETF流出1億3,790ドルの布石となり、最終取引日が確定する前に週の方向がいかに急変しうるかを示しました。

金曜日にはさらに1億3,790万ドルの純流出が報告されました。IBITが1億30万ドル、FBTCが3,180万ドルの流出を記録した一方、モルガン・スタンレーのMSBTは420万ドルを吸引しましたが、損失を部分的に相殺したにすぎません。VanEckのHODLが10月24日時点でまだ報告していないため、金曜日の数値は確定しておらず、すべての発行体が報告を終えると週の最終集計は still 変動する可能性があります。

それでも、IBITは5億6,570万ドルの純流入で週を終え、市場全体の3億120万ドルの増加を上回りました。

IBIT、2週間の流出連鎖に歯止め

競合ファンドのなかで、FBTCが週間で最大となる1億1,660万ドルの流出を記録し、ARKBが9,960万ドルで続きました。GBTCは518万ドル減少しました。IBITの金曜日の引き出し額は、報告されている純資産658億8,000万ドルの約0.17%に相当します。9桁の解約日であっても、この規模の基準に対してはわずかな変動として現れることを示す一例であり、単一のファンドが市場全体の収支がプラスかマイナスかを左右しうる一因です。

週末の流出により、週初の需要が消えたわけではありません。Farsideのデータによると、ビットコインETFは10月5日に始まる週に6億7,890万ドルを失い、翌週にはさらに2億2,840万ドルが流出し、合計9億730万ドルとなりました。今回の3億120万ドルの流入により、この流出額の約3分の1が回復しました。資金フローは一次市場での設定・解約を反映するため、ETFフローの観察者はこのデータを、こうした商品がどれほどの資本を吸収または流出させたかを示す直接的な指標として読み取ります。そして今週、市場全体はほとんどの個別ファンドが流出を続けるなかでも、純増を記録しうることが実証されました。