ビットコインETFの週間取引量が2024年10月以来の最低水準に低下し、現物ビットコインファンドの活動における顕著な冷え込みを示唆する一方で、イーサ関連製品が今週の暗号資産ETF資金流入を牽引した。

ビットコインETF取引高の低下は今週の中心的な動きであり、資金が市場の他のセグメントへと回転する中で、上場された最大規模の暗号資産投資商品に対する短期的なエンゲージメントの減少を示している。2024年1月に上場し、純資産残高で最も成功したETFカテゴリーの一つに急成長した米国現物ビットコインETFは、上場後1年の大半において持続的な取引関心を維持していた。そのため、10月時点の水準への後退は意味のある下落と言える。

ビットコインETF取引量が2024年10月以来の低水準に低下

今回の後退は通常の週次変動ではなく、有意義な冷え込みを示しており、比較対象は2024年10月まで遡る。Glassnodeのデータは現物ビットコインETF取引量が急激に低下したことを示しており、Crypto Briefingの報道でも指摘されている。

ETF取引量の低下は一般的に短期的な参加の弱まりとモメンタムの低下を示す。取引業者が市場から退く際により少ないシェアしか取引されないからだ。日次取引高の数値はGlassnodeの米国現物ETF取引量ダッシュボードで確認できる。

今回の冷え込みは、ファンドにとっての変動期に続くものである。現物ビットコインETFは6月に45億ドルの記録的な月間資金流出を経験し、史上最悪の月を記録した後、最終的に資金流出入は安定した。

投資家の関心が回転する中、イーサファンドが資金流入を牽引

ビットコインETF取引活動が軟化する中、イーサ関連ファンドが再び資金流入を牽引し、イーサ製品が他の同種製品よりも多くの新規資金を獲得するという繰り返し見られるパターンを延ばした。週次のファンド資金流入数値はFarside ETF flow trackerで確認できる。

米国現物イーサETFは2024年7月に取引を開始し、ビットコイン対応製品より数ヶ月遅れてスタートしたが、資金流入と流出が交互に現れるサイクルを徐々に築いてきた。イーサ製品が現在繰り返し他の暗号資産ETFカテゴリーを週間資金流入で上回っているという事実は、新興ファンドセグメントが変化する資産配分の選好の中で成熟しつつあることを浮き彫りにしている。

資金流入と取引量は市場活動の異なる側面を捉える。取引量はファンドシェアがどれほど活発に取引されているかを測る一方、資金流入はファンドに入るネットの新規資金を追跡する。ビットコインの静かな取引ボードはイーサの堅調な需要と共存し得る。まさにそれが今週観察された乖離である。

このパターンは、ビットコインとイーサのETFが8週間連続の資金流出を2億8,200万ドルの合算資金流入で終わらせた直近の時期を想起させ、暗号資産ファンド需要のより広範なローテーションに合致するものであり、決定的な市場の評価というわけではない。

ETF活動における乖離

総合すると、ビットコインETF取引高の軟化とイーサ資金流入の強さは投資家の関心の乖離を示しており、市場参加者はこれを短期的にイーサ関連エクスポージャーへと資金が傾いていると解釈する可能性がある。根底にある現物ビットコインETFの活動はSoSoValueの米国現物ビットコインETFページで照合できる。

これは確定した長期トレンドではなく週次のシフトであり、ビットコイン取引高が回復すれば状況は急速に逆転する可能性がある。同じローテーションのダイナミクスは他の暗号資産ETF製品にも見られた。例えば、XRP ETFが2月以来となる最大の資金流入週を1,175万ドルで記録した時期など、投資家の関心が暗号資産ETFカテゴリー間でいかに急速に移るかを浮き彫りにしている。参考までに、ビットコイン、イーサ、そして拡大するアルトコイン系製品を網羅する米国現物暗号資産ETFの増え続けるラインナップは、より細分化された競争環境を生み出しており、投資家の関心が回転する中で週次の資金流入がファンド間で急激に振れる可能性がある。

この期間中に注目された別の動向として、Strategyのビットコイン保有量が10億ドルのBTC購入によりBlackRockのETFポジションに迫ったことが挙げられる。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクがあります。決定を下す前に必ずご自身で調査を行ってください。