米国のスポットBitcoin上場投資信託（ETF）は、金曜日までの5営業日で約80.5億ドルの売買高を記録し、これらの商品にとって2024年10月以来、フルの取引週として最も低調な週となった。

これに対し、スポットEther ETFには3週連続で新規資金が流入し、Ether商品が規模で勝るBitcoin商品よりも強い資金流入を集める最近の流れが続いた。

Bitcoin ETFの売買代金が急減

SoSoValueのデータによると、米スポットBitcoin ETFの週間売買高は、前週の93.7億ドルから14%減少した。2025年4月にはこれを下回る週間合計があったが、その期間は米市場がGood Fridayで休場したため、取引日は4日だけだった。完全な5営業日の週で見ると、今回の数字は2024年10月11日に終了した週以来の最低売買高となる。

売買高とファンドフローは、ETFの活動における異なる側面を示す。売買高は取引所でETFの口数が売買された規模を示し、純流入・純流出はファンド構造に出入りする資金を反映する。直近の週は、Bitcoin商品で売買代金が弱まり、純需要も限定的だったことを示した。

BTCは週の大半を6万4,000ドル前後で取引され、昨年末に付けた高値を下回っていた。値動きが限られたことで、Bitcoin ETF市場全体の取引活動は鈍化した。

それでも、これらのファンドは週間で約3,380万ドルの純流入を記録し、7月初旬に記録的な8週連続の資金流出が終わった後、流入は3週連続となった。今回の流入額は3週間の中で最も小さく、前週の7,570万ドル、その前の週の1億9,740万ドルを下回った。

週間合計の背後には、週後半の急反転があった。水曜日までに、これらのファンドには約4億9,910万ドルが流入していた。しかし投資家は木曜日に2億2,520万ドル、金曜日にさらに2億4,010万ドルを引き出し、週前半に積み上げた増加分の大半を消した。

同カテゴリー最大のファンドであるBlackRockのIBITは、この反転の大きな部分を占め、2日間で4億1,470万ドルを失い、週間では約9,550万ドルのマイナスで終えた。ARK 21Shares Bitcoin ETFとGrayscaleのBitcoin Mini Trustは、それぞれ約8,580万ドルと7,810万ドルを集め、流出の一部を相殺した。

Ether ETFは引き続きBitcoinファンドを上回る

スポットEther ETFには週を通じて約1億390万ドルが流入し、スポットBitcoin ETFへの流入額の3倍超となったほか、Etherグループとして3週連続の資金流入となった。Ether商品はこれで2週連続でBitcoinファンドを上回った。前週は、Ether ETFが1億540万ドルを集めたのに対し、Bitcoin ETFは7,570万ドルだった。

金曜日時点で、Ether ETFの純資産は101.7億ドルで、Bitcoinファンドの778.2億ドルのおよそ8分の1だった。この規模の差にもかかわらず、直近3週間では両カテゴリーが集めた資金額はほぼ同水準となっている。Ether商品には約2億9,380万ドルが流入し、Bitcoinファンドの3億690万ドルと比べて大きな差はなかった。

BlackRockのiShares Ethereum Trustは、Etherへの流入額のうち9,630万ドルを占めた。GrayscaleのEthereum Mini Trustは990万ドルを追加した一方、FidelityのFETHは620万ドルの流出を記録した。Ether ETFの週間売買高は27.8億ドルで、Bitcoinファンドの売買高の約35%に相当した。

Etherへの資金流入が相対的に強いことは、Ether ETF市場が資産規模でBitcoin ETF市場よりもなお大幅に小さいため注目される。より小さいカテゴリーへの継続的な資金流入は、ドル建ての合計額がBitcoinファンド全体の資産基盤を大きく下回る場合でも目立ちやすい。

最近の資金流入は、年初来の全体的な損失をまだ取り戻していない。Bitcoin ETFは1月以降で約52.3億ドルのマイナスが続いており、Etherファンドも約11.5億ドルのマイナスとなっている。7月はEtherが反発を主導し、流入額は約3億3,770万ドルと、Bitcoinの2億3,400万ドルを上回っている。

2つのETFグループは7月11日、合計2億8,180万ドルを追加し、8週連続の資金流出を終えた。ただしこれは、それまでの2カ月間に流出した約94.6億ドルの一部を取り戻したにすぎない。

それ以前には、Bitcoinファンドが6月5日、5月中旬以降の44億ドル超の償還を経て、前例のない13日連続の資金流出を止めた。同じ日に、ETH ETFも17日連続の下落を終えた。

Cryptopolitanは以前、6月5日だけでBitcoinファンドから3億2,600万ドルが流出し、そのうち2億1,400万ドルがBlackRockのIBITからだったと報じていた。CoinSharesのデータも、プロ投資家が第1四半期にBitcoinへのエクスポージャーを17%減らしたことを示していた。

CoinGeckoの集計データによると、土曜日朝のBitcoinは約64,368ドルで取引され、Etherは約1,875ドルで推移していた。