ビットコインは水曜日、米国の現物ビットコインETFから4億8490万ドルの資金流出があった後、今週4.1%下落し、10月の初めから続く下落がさらに拡大した。この損失は、史上好調な値動きを見せてきた主要暗号資産にとっての月、トレーダーの間で長らく「Uptober」と呼ばれてきた月に発生している。

現物ビットコインETFは、2024年1月に米国の規制当局の承認を得て資産を直接保有する商品であり、機関資金がビットコインに流れ込む主要な経路の一つとなっている。その日々の資金フローは需要のバロメーターとして注目されている。

アナリストはDecryptに対し、カレンダーをビットコインの信頼できる底値とはみなしておらず、今後も下落が続く可能性があり、最低で7万2000ドルのサポート水準が視野に入ると警告した。

CoinGeckoのデータによると、ビットコインは過去1週間で8万0427ドルまで下落し、直近では8万3000ドルをわずかに下回る水準で取引されており、7日間で4.1%下落した。Dastan(Decryptの親会社)が運営する予測市場Myriadでは、ビットコインが週末を8万2000ドルを上回って終える確率に79%、8万4000ドルを上回る確率にわずか28%の確率を付けている。

「マーケットストラクチャーの観点から、8万3000ドル付近は依然として注目すべき水準だ」と、Bitwise Europeのシニアリサーチアソシエイト、ルーク・ディーンズ氏はDecryptに語った。「このエリアはETFの平均取得ストと、過去のテクニカルな高値更新水準が重なるポイントであり、近年繰り返し試されてきた」

サポートはどこか?

価格が8万3000ドルを下回る中、注目は次のサポート層の所在に移っている。テクニカル分析においてサポートとは、買い需要が歴史的に下落を鈍らせたり反転させたりしてきた価格帯を指す。ビットコインは木曜日の早朝にこの水準を割り込み、現在回復を試みている。ディーンズ氏は、この反応が「示唆に富む」ものになると述べ、水準の回復が難航すれば、より低い構造的サポートの目標を検討すべきだとしている。

分析会社Charlie Quant Labの創設者兼チーフ定量リサーチャー、アナンダ・バナジー氏はDecryptに対し、最も強いサポートは7万7000ドルにあると述べた。オンチェーン指標によれば、ビットコインの供給の notable なクラスターがこの水準で購入されたことを示しているという。ディーンズ氏も、アクティブ投資家の平均取得価格であるトゥルーマーケットミーンが7万7000ドル付近にあることで一致している。

ディーンズ氏はまた、短期保有者コストベース(新しい市場参加者の平均取得価格を表す)が示す7万4000ドルに、さらに低いサポートを見出している。200日移動平均は7万2000ドルに位置しており、オンチェーン指標に加えて独立したテクニカルな参考水準を提供していると同氏は付け加えた。

「この観点から見れば、ビットコインは現行水準から大きく下落しても、我々が前向きなリスクオン構造とみなす範囲内に留まる可能性がある」とディーンズ氏はDecryptに語った。「7万2000ドルから7万7000ドルのエリアへの下落は、より広い移行ゾーンの強力な再試験を意味するだろう」

このエリアがうまく防衛されれば、以前ビットコインの動きにとって抵抗として機能していたレンジがサポートへと転換される。ディーンズ氏にとってこれはポジティブなシグナルだ。しかし、このゾーンの防衛に失敗すれば、「現行のマーケットストラクチャーを損なう」可能性があるという。

それでも、ビットコインは週初に8万7000ドルを超える動きを試したが、不成功に終わった。BitfinexのアナリストはDecryptに対し、この失敗は「主に現物需要ではなく先物のポジショニング」によるものだと述べた。
「現物需要が依然として不足している要素だ」と同アナリストは付け加え、米国の現物ビットコインETFが9月28日から10月2日の週に2億4110万ドルの資金流入を記録したのに対し、前の週は23億9000万ドルだったと指摘した。「平均的なETF投資家は1月以来初めて損益分岐点に戻ったが、この水準では資金流入が歴史的に鈍くなっている」と同氏らは述べた。

Sygnum銀行の投資ストラテジスト、カン=ルカ・ョイメン氏も同様に、現物取引量の低さがビットコインの値動きを抑制しているとDecryptに語った。

Bitfinexのアナリストは、ビットコインのもみ合いレンジは8万4000ドルから年初来の始値である8万7722ドル(年初来の開始価格)の間に位置しているとみている。同アナリストは、10月14日に発表される9月CPIデータが、ETF資金フローの回復とともにこのレンジを打破する可能性があると述べた。

ビットコインETFは水曜日に4億8490万ドルの流出を記録し、DecryptのETFトラッカーによれば、6月25日以来最大の1日流出額となった。ブラックロックのIBITが2億0770万ドルで最大の流出を記録し、フィデリティのFBTCが1億0510万ドルでこれに続いた。専門家は、成功するUptoberのためにはこの流れが反転する必要があるとしているが、木曜日にはさらに2億4400万ドルが流出しており、方向性は依然として下向きだ。

Uptoberは中止か?

では、Uptoberは終わったのか?Decryptが取材したほとんどの専門家は、わずか1週間の下落でこの月の終了を宣言することには慎重だった。それでも、誇張された月の話ではなくファンダメンタルズに基づいて投資判断を下すよう警戒を促した。

「歴史的な証拠は10月の強さを支持している」と、Nansenのシニアリサーチアナリスト、ジェイク・ケニス氏はDecryptに語った。「ビットコインは2013年以降、10月の中央値リターンをおよそ14%記録しており、過去13回のうち10回の10月がプラスで終わっている」

「しかし結局のところ、流動性、ポジショニング、マクロ環境、そして基礎的な需要が、特定の日付よりも重要なドライバーだ」と同氏は付け加えた。