米スポット・ビットコインETFは火曜日、4億5,040万ドルの資金流出を記録し、6月24日以来最大の一日当たり流出額となりました。DecryptのビットコインETFトラッカーによります。この資金流出の波は、上院がDigital Asset Market Clarity Actの採決に49対50で反対票を投じ、暗号資産市場構造法案の2026年成立の可能性が事実上消滅した直後に発生しました。

イーサリアムETFも同日にさらなる1億4,230万ドルを失いました。一方、XRPファンド（規模が小さく新しい商品）は、前日に1,130万ドルの資金流入を記録した後、横ばいに留まりました。3つの資産クラスを合計すると、1セッションで約5億9,300万ドルが暗号資産ETFから流出し、6月以来最大の一日当たり資金流出となりました。6月には、ビットコインファンドが史上最悪の月間成績を記録していました。

ETF（上場投資信託）とは、一般投資家が暗号資産ウォレットを持つことなく、通常の証券口座を通じてビットコインなどの資産へのエクスポージャーを取得できる商品です。2年前に米国で初めて上場して以来、非常に人気を集めており、資金が日々出入りする中、市場全体のセンチメントの指標として広く注目されています。

フィデリティのFBTCは火曜日の資金流出をリードし、2億1,480万ドルが引き出されました。ブラックロックのIBITは1億6,170万ドル、グレイスケールのGBTCは4,410万ドルを失い、ARK 21SharesとBitwiseのファンドも比較的少額の引き出しを記録しました。

引き金となったのはハッキングでも市場暴落でもありませんでした。どうやら、議会だったようです。

なぜ上院採決が重要だったのか

上院は火曜日、Digital Asset Market Clarity Actの採決に失敗しました。採決とは、法案を正式な審議に進めるための手続き的投票であり、100票中60票を必要とします。上院議員は49対50でこの動議に反対票を投じ、法案を維持するために必要な基準に届きませんでした。

上院銀行委員会の少数党トップ、エリザベス・ウォーレン氏は、議会場でこの法案に反対し、「暗号資産に起因する経済危機」を引き起こす可能性があると警告しました。

Clarity Actは、暗号資産に初の実質的な規則を与え、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の間で監督権限を分割し、米国内でのほとんどの暗号資産取引を事実上合法化するものでした。

法案の主要交渉者であるシンシア・ルーミス上院議員（共和党、ワイオミング州）は、火曜日の否決を事実上の死刑宣告と呼びました。採決直前に「It's over（もう終わりだ）」と述べました。否決が確定すると、彼女は与野党の同僚議員を攻撃し、「The Democrats are now anti-American. Sad.（民主党は今や反米的だ。悲しいことだ）」とXに投稿しました。

This afternoon, Senate Democrats proved they were never truly serious about protecting consumers and preserving American leadership. I sat at the table with Senate Democrats working in good faith to get this done while they played games. For over a year, they presented demands…

— Senator Cynthia Lummis (@SenLummis) September 15, 6

規制の明確性があることで、年金基金や銀行はビットコインを法的な灰色地帯ではなく、通常の合法的な金融商品として扱うことができます。この明確性がなければ、機関投資家の資金は傍観者に留まる傾向にあり、火曜日の資金流出は、そのためらいが実際のドルで現れた兆候である可能性があります。

とはいえ、本日予定されている米連邦準備制度理事会（FRB）の決定——3年ぶりの利上げであると広く見られている——が、現時点では同様に、あるいはそれ以上の要因である可能性があります。

また、議会がClarity Actを諦めたわけではないことにも留意する価値があります。中間選挙運動が秋の会期を占有するまで、上院の会期カレンダーには約22営業日が残っており、仮に法案が復活したとしても、火曜日の動議を葬ったのと同じ60票の基準をクリアする必要があります。暗号資産業界団体であるDigital Chamberは、火曜日の結果を敗北ではなく「後退」と呼びました。

仮に劇的な復活がない限り、SECとCFTC自身の規則策定プロセス——ベッセント財務長官がすでに言及している代替策——が、2026年の残りの期間、米暗号資産市場最も現実的な規制の道筋となる見通しです。