ビットコインは過去24時間で1%下落したが、その回復は、直近で8万5,000ドルに接近した後の大きな保ち合いの範囲内にとどまっている。この水準からの后退は、强い上昇ラリー后の利益確定売りと解釈されており、機関投資家による資金流入の継続は強気材料を支えている。ただし、短足のチャートは調整が必ずしも終わっていないことを示唆している。

注目は今後の米経済指標の発表、そしてインフレ懸念が投資家にリスク資産のエクスポージャー縮小を促した場合にビットコインが主要な支持を維持できるかに移っている。

ETF資金流入はマクロリスクへの対抗材であり続ける

機関投資家の需要は、マクロ経済リスクの一部を相殺し続けている。スポット・ビットコインETFはビットコインを直接保有し、通常の証券口座を通じて取引可能で、その日々の資金流出入は機関投資家の参加度を測る重要な指標とされている。SoSoValueのデータによると、米スポット・ビットコインETFは8交易日連続で净流入を記録し、この期間に約30億ドルが流入した。これは8月中に集まった額に匹敵する規模だ。

この持続的な資金流入は、直近の下落にもかかわらず、投資家がビットコインへの資金配分を続けていることを示している。

ただし、ETFでの買いは市場の他の部分での売り圧力を消し去るものではない。既存保有者による利益確定売り、レバレッジポジションの変化、経済指標への反応は、依然として上昇を妨げる可能性がある。次の試練は、ビットコインが近傍のテニカル水準に近づく中で、資金流入が需要を支えるのに十分な強さを保てるかどうかだ。

インフレ期待が短期的な試練をもたらす

米国のインフレおよび経済成長の指標は、ビットコインにとって重要な潜在的な触媒だ。アナリストは、8月の個人消費支出(PCE)物価指数が前月比0.4%上昇すると予想しており、前月の0.2%から上昇幅が拡大する見込みだ。また、第2四半期GDP成長率は、第1四半期の2%实績を受け、1.5%と予想されている。PCE物価指数はFRBが最も重視するインフレ指標であり、月次データが金利期待に大きな影響を持つ理由だ。

予想を上回るインフレの数値は、金融引き締め観を強める可能性がある。金利の上昇は、利回りを生む資産の魅力を高め、投機的な投資にとって金融環境を支援しにくいものとすることで、暗号資産に下押し圧力をかけうる。

FedWatchのデータによると、10月のFRB利上げ確率は現在68%となっている。この数値は分析時点での市場が織り込む推計であり、確定した政策決定ではない。

予想を上回るインフレはビットコインの回復に重くのしかかる可能性がある。数値が予想を下回れば、その圧力の一部は緩和されうるが、市場の反応は成長指標や投資家の政策見通しの解釈にも左右されるだろう。これらの指標発表は、金利期待と短期的な市場の方向性に影響を与える位置づけだ。

短足チャートは終わっていない下落を示唆

ビットコインのモメンタム指標は、時間足によってまちまちの姿を見せている。相対力指数(RSI) — 70超が伝統的に買われすぎ、30未満が売られすぎとされるモメンタム指標 — は60付近にあり、大きなモメンタムが依然として建設的であるとの見方を支持している。また、センチメントが「Greed(強気)」領域にあることも、投資家の信頼感が高い水準を保っていることを示唆する。

一方、4時間足チャートでは、ビットコインは安い高値と安い安値を形成している。この構造は、大きな回復が保たれているにもかかわらず、売り手が短期的な価格形成に影響を与え続けている示している。

8万ドル〜8万2,000ドルのゾーンは、買い手が戻ってくる可能性のある支持エリアと見られている。ここからの反発は保ち合いのシナリオを強め、このエリアを明確に割り込めば、想定される構図は弱まるだろう。

ビットコインが8万ドル〜8万2,000ドルのゾーンを維持し、買いの勢いが強まれば、次の大きな試練は8万5,000ドル突破への再挑戦となる。この水準を持続的に突破できれば、強気の勢いが続く限り、9万ドル圏、さらには中長期的に10万ドルへの道が開ける可能性がある。

これらの目標は条件付きのままだ。ビットコインはまず下落の中で安定的を取り戻し、抵抗を突破する必要がある。今後の経済指標が、買い手が支持ゾーンを支配し続けられるかどうかを左右する可能性がある。

本稿はもともとCoinJournalで公開されたものです。