数十億ドル規模の資金がビットコイン上場投資信託(ETF)に戻りつつあるが、デジタル資産運用会社CoinSharesによれば、表面の数字だけでは需要のどれだけが機関投資家によるものかは分からないという。

米国の暗号資産投資商品には9月、約41億ドルが流入し、ブラックロックのiShares Bitcoin Trust ETF(IBIT)がその53%超を占めたと、CoinSharesの調査責任者ジェームズ・バタフィル氏がCointelegraphに語った。同社は9月25日のマーケットアップデートで、直近5取引日で業界全体の暗号資産投資商品に約35億ドルが流入したと発表している。

機関投資家が暗号資産に戻ってきているのかとの質問に対し、バタフィル氏は「その可能性はあるが、ETFの世界では機関資金と個人資金を区別するのは非常に難しい」と述べた。

この不透明さは構造的なものだ。現物ビットコインETFは米国の証券取引所で取引され、通常の証券口座から購入できるため、資金流入データからは各注文の背後の主体を特定できない。ETFの買いはビットコイン価格上昇への方向性のある賭けだけでなく、裁定取引の戦略を反映している場合もあり、流入額は強気センチメントの不完全な指標となる。バタフィル氏はさらに、投資家はトークンにとどまらず、暗号資産の普及から収益を上げる企業にも目を向けていると付け加えた。

IBITは機関投資家の需要の手がかりを提供

バタフィル氏によれば、多くの機関投資家はビットコインのベーシストレードにIBITを利用している。この戦略は、現物ビットコインETFの株式を買いながらビットコイン先物を売ることで、両価格が収束する際の乖離から利益を得ることを狙うものだ。リターンがビットコインの価格方向ではなくスプレッドの縮小から生まれるため、このトレードは大部分が市場中立である。

「現在、ベーシストレードは6%という魅力的な利回りを提供しており、月初来のIBITへの流入は41億ドルのうち53%超に達している」とバタフィル氏は述べた。

これらの数字を総合すると、強気センチメントは機関・個人投資家の双方に広く浸透していると同氏は付け加えた。

Cointelegraphが入手したより新しいCoinSharesのデータでは、9月の米国暗号資産投資商品への流入額は約44.4億ドルに上昇し、世界全体では45.3億ドルだったことが示された。流入額の首位はビットコイン(BTC)商品の28.4億ドル、次いでイーサリアム(ETH)の約9億4600万ドル、3位はプライバシー重視のトークンZcash(ZEC)の2億8400万ドルだった。

CoinSharesが指摘するデジタル資産のローテーション

バタフィル氏はまた、暗号資産の普及から収益を上げる企業への投資家の関心の高まりにも言及した。「デジタル資産内のローテーションはもっと注目に値する」と同氏は述べ、9月上旬のCoinSharesデータで、前月に1億ドル超がブロックチェーン関連株式に流入したことを引用した。

今後1年、バタフィル氏は、トークン化、決済、取引インフラといった市場の拡大に伴い、どの企業がそこから収益を生み出かに投資家が注目すると見ている。同氏は、ステーブルコイン資産――米ドルなどの法定通貨にペッグされた暗号資産トークン――が今世紀末までに4兆ドルに接近する可能性があるとする推計を示し、分散型取引所Hyperliquidが日次取引高最大90億ドルを記録していると述べた。