ビットコイン上場投資信託(ETF)は、登場から約3年が経った今も資産の価格回復を支え続けているが、分析会社Ecoinometricsによれば、需要のペースはそう長くは持たない可能性があるという。

2024年1月に現物ビットコイン($BTC)ETFが上場してから2年9カ月が経過し、史上初の暗号資産ETFへの需要は徐々に減速しつつあるように見える。それでも、過去30日間のビットコインETFへの純流入額はプラスを維持しており、合計は約3万〜4万BTCに達している。

これらの数字は規模以上の意味を持つ。米証券取引委員会(SEC)が2024年1月に現物ビットコインETFの上場を承認して以来、これらの商品は投資家に規制された取引所経由の投資ルートを提供してきており、その日次購入ペースは当該資産への需要を測る最も注目される指標の一つとなっている。したがって、ペースの冷却は、現在の回復を支えるより安定した買い支え源の一つを薄めることになる。

ただし、ビットコインが直近で8万ドルを上回って保ち合いに入るなか、購入ペースは弱まっており、買い圧力が勢いを失いつつあることを示唆している。Ecoinometricsは、今回の減速は、ETF需要が急反転した過去の局面と比べれば依然として比較的穏やかなものだと指摘している。

「現時点でETF需要は依然としてビットコインの回復を支えている。しかし、そう長くは続かない方がよい」と同社は述べた。

ビットコインETFの激動の期間

この見解は、資金フローの不安定な時期に発表された。Farside Investorsによると、ビットコインETFは10月1日から9日にかけて大きく変動し、純流入と純流出を繰り返した。

10月1日、これらの商品は1億270万ドルの純流入を記録し、ブラックロックのIBITが1億9,560万ドルでけん引した。10月2日には流入が強まり1億8990万ドルに達し、IBITへの1億5,820万ドルとFidelityのFBTCへの2,930万ドルがこれを支えた。

その後、10月5日にセンチメントは弱まり、ETFは8,980万ドルの純流出を記録。10月6日にはフローが回復し、1億1,880万ドルの純流入となった。

10月7日には売り圧力が強まり、純流出額は合計4億8,490万ドルに達し、うちIBITから2億770万ドル、FBTCから1億510万ドルが流出した。10月8日にはさらに2億4,410万ドルが流出し、FBTCからの1億9,710万ドルの流出が主因となった。規模感として、この最も流出額の大きい単日は、10月2日の期間内で最も流入額の大きい日の2倍以上であり、この期間の変動がいかに一方的だったかを物語っている。

10月9日までに、フローは2,110万ドルとわずかにプラスへ転じ、IBITが2,240万ドルを吸引し、VanEckのHODLが230万ドルを受け入れ、FBTCの小幅な流出を相殺した。全体として、この期間はビットコインETF需要の弱まりと不安定さを浮き彫りにしており、10月9日の短い回復は買い勢力の回復の証拠としては限定的なものにとどまった。Farsideの日次フロートラッカーは、この軟調が今後の取引で深まるか落ち着くかを確認する指標となっている。

ビットコインはアルトコインETFに勢いを奪われているのか?

10月に入ってからの他の暗号資産ETFの資金フローはまちまちで、アルトコイン全体で一方向の流れは見られておらず、デジタル資産間で投資家センチメントが異なることを反映している。この分裂は、ETFという枠組みがビットコインを超えてどこまで拡大したかも示しており、上場済みの商品は主力ファンドに加え、イーサリアム、ソラナ、XRPその他のトークンに及んでいる。

イーサリアム($ETH)ETFは最大の引き出しを記録し、累計流出額は6億3,480万ドルに達しており、持続的な売り圧力を示唆している。対照的に、バイナンス(BNB)ETFは9,889万ドルの流入を吸引し、相対的に強い投資家需要を示した。XRP ETFもプラスのフローを記録し、期間中に1,209万ドルの流入となった。

ソラナ(SOL)ETFは2,942万ドルの流出を見せ、エコシステムへの関心が続くものの投資家の一部引き出しを示し、Hyperliquid(HYPE)ETFも109万ドルの小幅な流出を記録した。

一方、他の多くのアルトコイン発行者も引き続きSECにETF提案を提出している。規制当局は最近、Cboe BZXのルール変更提案を承認し、ビットコイン(BITH)、イーサリアム(ETHK)、金(GDLU)、銀(SLVK)、原油(OILY)、天然ガス(NATX)に連動する3倍日次レバレッジETFの上場障壁を cleared した。新しい上場が増えるごとに、同じETF資金を巡って競合する暗号資産連動商品の選択肢が広がり、投資家の資金がどこに向かうかという問いが引き続き焦点となっている。

現時点で、ETF需要は依然としてビットコインの価格回復を支えているが、それがどれほど続くかは別問題だ。次回以降の日次フロー読み、および約3万〜4万BTCという30日間の純流入合計がプラスを持できるかどうかが、Ecoinometricsが指摘した冷却が穏やかなままにとどまるか、過去の局面で見られたような急反転へと進むかを左右する。

出典:AMBCrypto