Morgan StanleyのBitcoin Trustが累計流入額で4億ドルを突破したことを受け、Bitcoin [BTC]への機関投資家需要は引き続き注目を集めている。

同時に、米国の現物Bitcoin ETFは累計純流入額518.3億ドルを記録した。ただし、これらのファンドは日次で約2.4億ドルの流出も確認しており、短期的な需要がなお不均一であることを示している。

長期的な累計流入と日次の資金流出の差が見られる中、Bitcoinは心理的節目である65,000ドルを下回って取引されていた。現物ETFの資金フローは、従来型の証券口座やウェルスマネジメントのチャネルを通じてBTCへの規制下のエクスポージャーを提供するため、機関投資家の参加状況を測る比較的明確な指標の一つとして注視されている。

これにより、機関投資家需要がBTCの回復を支えるのに十分な下支えとなるかどうかが問われる状況となった。

オンチェーン指標も、市場にはなお上昇余地がある可能性を示したが、それだけで確認材料になるわけではない。

機関投資家はまだBitcoinを買っているのか？

AMBCryptoの分析によると、BitcoinのMVRV Z-Scoreは0.39だった。この数値は、BTCが実現価値に比較的近い水準で取引されていることを示している。

過去には、MVRV Z-Scoreが低い水準にある局面が、より有利な蓄積期間の近辺で見られてきた。ただし、この指標だけでBitcoinが市場の底を形成したと確認することはできない。

マイナーの動向も、目先の売り圧力が緩和している可能性を示した。マイナーから取引所への送金は968 BTCに減少し、観測期間中で月間最低水準となった。

取引所への送金水準が低下すれば、短期的な売り圧力が和らぎ、新たな需要がBitcoinの値動きに及ぼす影響が大きくなる可能性がある。ただし、取引所への送金減少は、マイナーが他の経路での売却を停止したことを証明するものではない。

総合すると、機関投資家からの継続的な流入とマイナー送金の減少は、Bitcoin回復に向けた条件を改善する可能性があるが、いずれの要因も価格反発を保証するものではない。ETF需要、マイナーによる分配、現物市場の流動性のバランスは引き続き重要であり、Bitcoinの供給側の変化は、新たな買い圧力や売り圧力が価格にどの程度強く反映されるかに影響し得る。

Bitcoinは65,000ドルを回復できるか？

Bitcoinのテクニカル面では、65,000ドルが引き続き主要な抵抗線であることが示された。この水準は以前サポートとして機能していたが、5月の下落時に抵抗線へ転じ、その後の回復局面を制限してきた。

執筆時点で、Bitcoinはいくつかの未解消の市場インバランスを下回って取引されていた。最大の集中帯は65,000ドルより上に位置しており、この水準はトレーダーの注目点であり続けている。

市場は新たなトレンドを形成する前に、こうした非効率な価格帯へ戻ることがある。とはいえ、それらのギャップが必ず埋まるわけではない。65,000ドルを明確に上回る動きは、市場構造の改善を示し、回復シナリオを強める可能性がある。

BitcoinのStochastic RSIは31で、一般的に売られ過ぎとされる20未満の領域に近づいていた。この低下はモメンタムの弱まりを示唆するが、売られ過ぎの数値だけで反転を確認することはできない。

そのため、ETF需要とマイナー送金の減少はBTCを支える可能性がある。ただし、65,000ドルを上回る価格確認が依然として重要な試金石となる。トレーダーは、日次ETFフローが安定するか、またマイナーから取引所への送金が低水準にとどまるかを引き続き注視するとみられる。これらはいずれも、現在の需要が持続的なものか、一時的なものにすぎないかを見極める手掛かりとなり得る。

最終まとめ

Morgan Stanleyへの流入増加は、より広範なBitcoin ETFで日次流出が記録される中でも、機関投資家の関心が続いていることを示した。

マイナー送金の減少は供給圧力を和らげる可能性があるが、65,000ドルはBitcoinにとって決定的な抵抗線であり続けている。