テクノロジー株の急落が暗号資産市場に波及し、ビットコインは木曜日に水曜日の選挙後の反発を失い、数億ドル規模のレバレッジポジションが消し去られた。主要暗号資産であるビットコインは約5%下落して約76,500ドルとなり、水曜に80,000ドルを上回る前に戻る水準まで下げた。1時間以内に約4億2800万ドルのロングポジションが強制清算された。

イーサリアム(ETH)は5%超下落し、その他の主要トークンも同程度の損失を記録した。時価総額上位100の暗号資産の約90%が下落局面を迎えた。一方、ナスダックはAI支出と民主党による監視への懸念から半導体企業やデータセンター企業が下落し、調整相場圏に接近した。

米国市場も防波堤にはならなかった。S&P 500は午前遅くの取引で約2.6%下落し、ナスダックは約4%急落してピークから10%下落の調整相場圏に接近した。詳細はロイターの報道を参照。

11月のBTC安値予測

選挙が一因ではあるが、AI支出と金利への不安が損失をさらに拡大させている。

選挙ラリーとAI株安の衝突

民主党が上下両院を制したことで、ドナルド・トランプ大統領が有利とされる業界への厳しい監視を予想していた投資家は当初動揺した。水曜日に株価が上昇したのは、ねじれ議会が大きな政策変更を制限し、原油価格の下落がインフレを和らげるという見立てによるものだった。Bitwise Europeのアナリスト、アンドレ・ドラゴシュ氏もDecryptに対し、民主党の勝利は「すでにほぼ織り込み済み」だったと語っていた。

しかし木曜日には別の解釈が広がった。投資家は、民主党の議会掌握がデータセンターの拡大ブームに何を意味するかを精査し始めた。特に、電力コストの上昇や新施設の建設に反対する有権者を持つ州ではその懸念が強い。

新たな政治構図はすでに現実に影響を与えつつある。少なくとも29の米国の管轄区域で有権者がデータセンター開発への規制を支持したが、すべての措置に法的拘束力があるわけではない。UBSの試算では、開発停止が発生した場合、2028年に予定されている米国のデータセンター容量の追加計画の最大30%が脅かされる可能性があるという。詳細はロイターの報道を参照。

「この積極的なAI建設ラッシュには一定の精査が加わる可能性がある」と、Swissquoteのシニアアナリスト、イペク・オズカルデスカヤ氏はロイターに語った。

最初に打撃を受けたのは半導体企業とAIインフラ企業だった。フィラデルフィア半導体指数は約8%下落し、CoreWeaveとNebiusは2桁の下落率を記録した。テスラ(TSLA)も約9.5%急落し、イーロン・マスク氏が共和党候補の支援に多額の資金を投じた後の下落が続いた。

投資家は巨額のAI投資のリターンにも疑問を抱き始めている。S&P 500は数ヶ月で最大の押しとなる日中の下落を記録し、わずか数分でほぼ4%下落した。

「市場はAIの約束からAIの価格へと移行している」と、Incline Investment Managementの最高経営責任者(CEO)、テッド・パークヒル氏はロイターに語った。

この政治的変化は、ワシントンにおける暗号資産業界の構想にも脅威となっている。民主党の議会掌握により、デジタル資産の連邦法枠組みとして提案されている停滞中のClarity Actを復活させる取り組みは複雑化している。新議会の発足は1月までない。しかし、ビットコインが1時間で数千ドル下落した理由を政治だけでは説明できない。

ビットコインの反発が崩れた理由

水曜日のラリーは劇的に見えたが、その買い圧力の多くは、ビットコインに対する負けポジションを閉じるトレーダーによるものだった。CoinGlassのデータによると、ビットコインが80,000ドルを突破した際、1時間で約3億7800万ドルのショートポジションが清算された。先物データは、新規買い手の同等の流入ではなく、ポジションの組み替えを示していた。

木曜日の反転により、清算の仕組みが逆方向に動いた。価格が下落すると取引所は証拠金不足のロングポジションを自動的に決済し、さらなる売りと、ビットコインの時間足チャートに見られる巨大な陰線を生み出している。2取引日を合わせると、約8億ドルのレバレッジポジションが消し去られた。これは選挙週間のビットコインの変動の裏にどれほどの借入資金が存在するかを示す指標だ。

暗号資産市場は選挙前から脆弱だった。AI支出への懸念、借入コストの上昇、そして先週の数十億ドル規模のバイナンスハッキングの影響もあり、市場は過去1か月で約3,000億ドルの価値を失っていた。インフレが続く中、トレーダーは12月に連邦準備制度理事会(FRB)が再度利上げを行うと予想している。金曜日の10月雇用統計がこれらの見方を左右する可能性がある。一般的に、金利の上昇は投機的投資への需要を冷え込ませる。

テクニカル面では、まだ形成中のビットコインの日足ローソク足がベアリッシュ・エンゲルフィング(包み足)パターンを形成する恐れがあり、水曜日の陽線を呑み込み、1セッションでブレイクアウトを無効化する可能性がある。時間足チャートでは、79,000ドルを割り込み、76,100ドル近辺まで売りが進んだ。次の試練は75,000ドルだが、80,000ドルを取り戻せば圧力は緩和される可能性がある。ただし木曜日のローソク足はまだ確定していないため、パターンは未確定のままだ。