ビットコインの直近の価格動向は目立った動きがないように見えるかもしれないが、オンチェーン分析プラットフォームLook Into Bitcoinのリサーチディレクター、マット・クロスビー氏は、この保ち合い相場は市場の健全性の表れである可能性があると述べている。

Bitcoin Magazineの動画でクロスビー氏は、現在の保ち合いを圧縮されたバネに例え、ブレイクアウトに向けた位置エネルギーを蓄えていると示唆した。同氏は、上場投資信託(ETF)の資金流入、マクロ経済データ、オンチェーンの需給、デリバティブ市場が、ビットコインは「大きな上昇局面に向けて準備が整っている」という自身の見解にどのように反映されているかを論じた。

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こうした要素を理解するには背景情報が役立つ。ETF資金流入は、2024年1月に米国の現物ビットコインETFの取引が開始されて以来、機関投資家の参入を測る注目度の高いバロメーターとなっており、日々の設定・解約が需要シグナルとして追跡されている。利益圏にある供給量や長期保有者の売却といったオンチェーン指標は、アナリストが現在の保有者行動を過去の市場サイクルと比較する際に用いる手法であり、世界のM2(マネーサプライの広範な指標)は、ビットコインの軌跡を世界的な流動性状況と結びつける研究者によって頻繁に引用されている。

動画の中のいくつかの問いは、4年周期の枠組みに根ざしている。これは、2012年、2016年、2020年、2024年に行われたビットコインの半減期(いずれも米国大統領選挙の年に重なる)を政治カレンダーに対応させたものだ。議論はまた、マイニング難易度やセキュリティ予算といったネットワークレベルのトピック、企業のビットコイン財務戦略企業の役割の拡大と動画で言及されたマネー乗数効果、そしてイランをめぐる地政学的情勢やAIトレードの台頭といった逆風にも及んでいる。以下のチャプターマーカーは、特定の話題を見たい視聴者のために、会話の各部分が始まる位置を示している。

チャプター

• 00:00 — なぜビットコインの地味な価格動向が健全なのか
• 02:00 — 中間選挙の年の第4四半期はビットコインの積み増しに適した時期か?
• 03:53 — ビットコインはいつ真にデカップリングするのか?
• 05:47 — 長期保有者の売却と過去のサイクルの比較
• 07:40 — 利益圏にある供給量とビットコインの銀との比較
• 10:52 — The Everything Indicatorと世界のM2
• 12:47 — マイニング難易度、AIへの転換、セキュリティ予算
• 14:30 — 財務戦略企業とビットコインのマネー乗数効果
• 18:03 — 世界の資本の1%が意味する27万5,000ドルのビットコイン
• 22:14 — イラン、売り手の枯渇、AIトレード

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本記事はBitcoin Magazineに最初に掲載され、Patrick Green氏によって執筆されました。