ピーター・シフ氏は、長年ビットコインの批判者として知られるが、木曜日、BTCが72,000ドルを超える上昇を見せたのは、米財務省の一時的な動きに支えられた偽のブレイクアウトだと述べた。一方、強気のアナリストは同じ週のデータをビットコインの新たなサイクルの始まりと読んでおり、ETFへの資金流入、クジラによる買いだめ、デリバティブのポジション構築のいずれもが、この資産への関心の再燃を示唆している。

市場の概況

ビットコインは木曜日、24時間で約9%上昇し、約71,447ドルで取引された。CoinMarketCapによると、価格は日内高値の約72,397ドルに達し、5月31日以来の高水準を更新した。

シフ氏の主張：財務省が引き起こした偽ブレイクアウト

長年BTCに批判的なシフ氏は、最近の急騰は米財務省のサプライズ発表によるものだと主張し、フォロワーに「ビットコインを売れ」と呼びかけ、代わりに金を買うよう促した。

米財務省は長期債の買入れを倍増させると発表し、各回の上限を20億ドルから最低40億ドルへ引き上げた。これにより、30年債利回りは19年ぶりの高水準だった5.34%超から約5.196%へと低下した。

シフ氏は続報の投稿で、財務省債の利回りはすでに再び上昇し始めており、これまでに発表された買入れでは規模が小さすぎて流れを変えられないと指摘した。この流れを止めるには、はるかに大規模な買入れに加え、米連邦準備理事会（FRB）による正式な量的緩和プログラムが必要だと彼は主張した。

「金はお持ちか」と彼は付け加え、ドルの弱さはビットコインよりも金をより持続的に支えるという自説を強調した。シフ氏は2025年10月上旬にも、ビットコインがベアマーケットに入ったと宣言していた。

強気派の主張

CryptoQuantのKi Young Ju氏は、ビットコインの需要がスポットと永久先物の両方でプラスに転じたのは、2025年10月の史上最高値以来初めてだと指摘した。このパターンがあと1か月続けば、新たな強気サイクルが始まったと結論づけるのが妥当だと彼は述べている（投稿）。

アダム・バック氏はさらに楽観的で、BTCは100万ドルに達しうるとの見方を示している。同氏はこの価格を、ビットコインの総価値が金の総価値に匹敵する水準と捉えている。バック氏は9月28日に開催されるビットコイン・トレジャリーズ・カンファレンス（Bitcoin Treasuries Conference）で、自らの論拠を直接説明する予定だ。

機関投資家による資金流動も当面は強気派を後押ししている。SoSoValueによると、米国上場のスポット・ビットコインETFは月曜日から水曜日にかけて10億ドル超の資金流入を記録し、前週の3億8,970万ドルの流出から完全に転換した。BTCのクジラ（大型保有者）は60日間で約27.5億ドル相当のトークンを買い増しており、反発局面で大型保有者が活発に動いていたことを示すもう一つの兆候となっている。

ドナルド・トランプ大統領がCoinbase（NASDAQ: COIN）、Payward、Blockchain.comの幹部と会談したこともあり、投資家の信頼感は高まった。この会談により、停滞していたクラリティ法（Clarity Act）が再び前進するのではないかとの期待が高まっている。上院は9月中旬に再び同法を協議する見通しで、トレーダーにとっては価格や資金流動データと併せて注視すべき政策イベントとなっている。

デリバティブのポジション

Deribitのデータによると、トレーダーは70,000ドルの価格水準で15億ドル相当のBTCコールオプションを保有していた。また、60,000ドル水準では14億ドル相当のプットオプションを保有していた。

背景

ビットコインの最高価格は昨年10月に126,000ドルを超えていた。その後急落し、現在のベアマーケットが始まった。