いくつかの指標によれば、ビットコイン(BTC)は複合的なBTC価格指標が2025年10月以来初めて強気に転換し、弱気市場を脱したとされる。

要点:

• Ki Young Ju氏によれば、収益性指標が0.042のプラス値を記録したことで、ビットコインは2026年の弱気市場を脱したという。
• マイナスからプラスへの転換は、2023年初頭にも見られた強気市場回復のシグナルと同じパターンである。
• マクロ的なBTC価格トレンド転換を支えるには市場流動性が不十分だとする懸念が残る。

ビットコインの収益性指標、10か月ぶりに強気シグナル

オンチェーン分析プラットフォームCryptoQuantの最新データを受け、同社のCEOであるKi Young Ju氏は、ビットコインの2026年弱気市場の終わりを宣言した。

Ki氏は水曜日のX投稿で、CryptoQuantのブル/ベア・マーケットサイクル指標が10月上旬以来初めてプラスの数値を示したと指摘した。

「ビットコインの弱気サイクルは終わった」と彼は付帯コメントで述べた。

この指標は、CryptoQuantのリサーチ責任者が考案した損益(P&L)指数から派生しており、P&L指数の365日移動平均からの距離を測定する。P&L指数自体は、市場価値対実現価値(MVRV)比率、純未実現損益(NUPL)、支払い済みアウトプット利益比率(SOPR)など、複数のオンチェーン収益性指標で構成されている。これらが組み合わさることで、ビットコイン投資家の実現済みおよび未実現の損益の全体像がわかる。ブル/ベア指標がゼロを上回る値は、収益性の改善に伴いBTC価格サイクルの強気局面を示す。

こうしたオンチェーン収益性指標は、市場全体のコインの取得コストを集約するため、暗号資産分析コミュニティで広く注目されている。平均的な保有者が利益に戻る時は歴史的にマクロ価格環境の改善と一致しやすく、深くマイナスの数値は投降(キャピチュレーション)局面と一致する傾向がある。

今期のサイクル安値は2月5日、BTC/USDが$60,000まで下落した際に記録され、-1.244の数値は「極度の弱気」状況に相当した。完全なデータが利用できる直近の8月26日時点では、ブル/ベア指標は0.042のプラス値を示し、「ブル」区分に入った。

P&L指標とその365日移動平均の組み合わせは、マクロ的なBTC価格トレンド転換の確認において精度が高いことが実証されている。Ki氏は、2023年初頭に上昇が戻った際、ブル/ベア指標が同様に前回の弱気市場の終了を示したと指摘している。当時、ビットコインは2022年末に16,000ドル付近で底を打ち、その後のサイクルへと続く数か月にわたる回復を展開した。

BTC価格の強さへの疑念は依然として高まる

ここ数週間、ビットコインではさまざまな指標から強気シグナルが緩やかに戻っており、2022年末にも見られた回復を示していた相対力指数(RSI)などが含まれる。

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ビットコインの最近の上昇がマクロ的な下降トレンドの終わりを意味するかどうかについては、市場参加者の見方は決して一致していない。これまでにCointelegraphは、需要不足によりBTC/USDが再び下落に転じる可能性があるとの懸念を報じている。現物価格の直上には複数の流動性障壁が並んでいるとされた。

継続的な市場コメントの中で、トレーダー兼アナリストのRekt Capital氏は、昨年10月から続く下向きの抵抗トレンドラインからの突破の可能性に言及し、8月の月足終値が回復の行方を左右する「重要な分岐点」になると主張した。この月足終値と、その後の読み取りでブル/ベア指標がゼロを維持できるかどうかが、指標のシグナルが価格の動きによって裏付けられているかを判断する具体的なチェックポイントを観察者に提供する。

出典:Cointelegraph