暗号資産分析・データプラットフォームのThe DeFi Reportは、Bitcoin（BTC）と暗号資産市場全体に関する包括的な評価を発表し、オンチェーン指標、買い手グループの行動、世界的なマクロ経済リスクを検証した。

同レポートによると、現在の弱気相場は約9.5カ月、すなわち287日にわたって続いている。過去のサイクルが平均でおよそ1年続いたことを踏まえ、The DeFi Reportのアナリストは、今回の下落局面の約80%はすでに過ぎたと推定している。Bitcoinの市場サイクルは歴史的に、約4年ごとの半減期スケジュールと相関してきた。直近の半減期は2024年4月に発生し、新たなBTCが流通に入るペースを低下させる。この期間中、市場は30%を超える大幅な調整を3回経験した。

投資家心理と投げ売りのパターン

同レポートは、現在投資家に影響を及ぼしている2つの異なる投げ売りの形態を特定している。1つ目は、急激な市場下落によって引き起こされるパニック売りである。2つ目は「時間による摩耗」と表現され、価格が長期間にわたり狭いレンジに閉じ込められることで、投資家の確信が徐々に削られていく状況を指す。

オンチェーンデータによると、高値圏でBitcoinを購入した投資家は、保有分の52%を新たな長期保有者へ移転している。特に、$92,000から$108,000の間でBTCを取得した層は予想外の粘り強さを示しており、これまでに売却したポジションは18%にとどまっている。ただしアナリストは、現在の状況が続けば、このグループ内の売却が20%から30%へ拡大する可能性があると警告している。

公正価値と市場の成熟

The DeFi ReportはBitcoinの公正価値を$65,000と位置付け、BTCがこの水準またはそれ以下で取引された日数を重視している。Terra/Lunaエコシステムの崩壊とFTX取引所の破綻を受けて深刻化した2022年の弱気相場では、Bitcoinは公正価値を下回る水準で107日間推移した。現在のサイクルでは、その日数はこれまでのところ47日にとどまっている。

同レポートはまた、時価総額の下落が5.8%に抑えられている点にも言及している。これは過去サイクルで記録された19%の損失と比べて大幅な改善である。このことは、市場が成熟しており、2024年1月にSECによって米国上場が承認され、従来型の証券口座を通じて機関投資家および個人投資家に規制下でのBitcoinアクセスを可能にしたスポットETFが構造的な下支えを提供していることを示唆している。それでもアナリストは、価格が新たな安値を形成する確率を65%と見積もっている。

重要な価格水準

同レポートは2つの重要な価格帯を挙げている。1つ目は$63,000で、BTCが維持しようとしている主要な下値サポートである。2つ目は$70,000から$73,000のレンジで、強気相場の確認と弱気トレンドの突破に向けて上抜ける必要がある上値抵抗帯およびサポート転換ゾーンを示している。

セクター内でシステム全体に及ぶ崩壊が起きない限り、アナリストはBitcoinが$60,000から$70,000のレンジで時間依存型の底値を形成すると予想している。ただし、突然のショックイベントが発生すれば、価格は$50,000から$55,000のディープバリュー領域まで押し下げられる可能性がある。

マクロ経済リスク

The DeFi Reportは、暗号資産市場に影響を与え得るより広範なマクロ経済上の脅威についても検証している。中東情勢の緊張やホルムズ海峡を巡るリスクに起因する原油価格の上昇は、インフレ圧力を再燃させる可能性があり、Federal Reserveに金利に対してタカ派的な姿勢を維持させる要因となり得る。金利上昇は通常、利回りを生まない資産を保有する機会費用を高めることで、暗号資産を含むリスク資産への需要を低下させる。

さらに同レポートは、より安価なモデルの登場によって促進されるAIセクターでの投機の飽和が、金融市場全体でリスク回避の波を引き起こす可能性があると指摘している。

これは投資助言ではありません。

出典: Bitcoinsistemi