ビットコインは2026年7月を約9.93%の上昇で締めくくり、5月と6月の急落に続く待望の回復を果たした。7月中に主要暗号資産は一時65,000ドルを超えたものの、CryptoRankの歴史データと現在のテクニカル指標は慎重な対応が必要であることを示しており、歴史的にビットコインにとって最も過酷な月が目前に迫っている。

中心的な懸念は、より広範な4年周期のマクロ経済・政治サイクルと連動するビットコインの季節性パターンにある。この4年周期はビットコインのハルビングスケジュールと密接に連動している。ハルビングとはプロトコルに組み込まれた新規供給量削減メカニズムであり、直近では2024年4月に実施された。市場アナリストはこれをビットコインのブームとバストのサイクルにおける基調的なリズムとして頻繁に引用する。CoinGlassの歴史データによると、このサイクルの比較可能な期間において、8月は毎回大幅なマイナスで終了している。2014年には17.55%下落し、2018年には9.27%下落、2022年には13.88%下落しており、これらの比較可能な年における平均下落率は13.6%となる。すべての記録年における8月の平均リターンは1.12%と穏やかなプラスに見えるが、中央値は-7.49%であり、はるかに厳しい状況を浮き彫りにしている。

7月31日時点のテクニカル展望は、こうした歴史的懸念を補強している。日足のBTC/USDチャートは、7月の反発が65,000ドル〜65,500ドルの強力な抵抗帯に達した時点で勢いを失ったことを示している。金曜日のセッションローソク足は1.43%安で終了し、価格を63,773ドルへと押し下げた。より広い時間枠で見ると、ビットコインは2025年7月の120,000ドルのピークから始まった中期的なダウントレンドに依然として閉じ込められており、連続する各局地的な高値は前回のものを下回っている。

議会の停滞とFRBのタカ派姿勢がセンチメントを重くする

ファンダメンタル面でも、機関投資家がリスクエクスポージャーを維持するインセンティブの低下に直面するなど、強気ポジションにとっての支持条件が後退しつつある。

米国暗号資産市場規制法案として長らく期待されていたCLARITY Actは、上院で正式に行き詰まった。上院多数党院内総務のジョン・チューンは、8月7日の議会休会前に採決は行われないことを確認した。その結果、今年中に法案が可決される確率は予測市場で27%にまで低下した。同法案は、デジタル資産市場構造に関する包括的な連邦フレームワークの構築、SECとCFTCの管轄権の境界の明確化、暗号資産事業者に長年求められてきた法的確実性の付与に向けた基礎的なステップとして広く認識されており、今回の遅延は業界の機関統合論にとっての後退と言える。

同時に、ケビン・ワーシュの下での連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的姿勢により、金利は3.50%〜3.75%の高水準に維持されている。10年米国債利回り4.68%と相まって、この環境はリスク資産からドルへ流動性を奪い続けている。実質利回りの上昇は、キャッシュフローや配当を生み出さず、無リスクリターンが上昇するにつれて機会費用が増大するビットコインのような無利子資産にとって特に強い逆風となる。

議員たちが休会に入り、ビットコインのチャートが依然として主要な抵抗線に押し付けられている中、歴史的な季節パターンがまもなく再び影響を及ぼす可能性がある。議会が9月上旬に戻る際、CLARITY Actを復活させることができるかどうかに注目が集まるだろう。また同様に9月に予想されるFRBの次回政策決定も、姿勢の変化がないか注視される。市場参加者にとって、8月は直近の反発の持続力に対する厳しい試練として幕を開ける可能性がある。