ここ数日でビットコインが急騰し、主要暗号資産であるビットコインは約8か月ぶりに87,000ドルを突破した。$BTCを巡る強気の期待が高まるなか、発行スケジュールとビットコインの価値を結び付ける希少性ベースの評価フレームワークであるストック・トゥ・フロー（S2F）モデルで最もよく知られるアナリストPlanBが、主要指標と比較したビットコインの現状について最新の評価を発表した。

53,000ドルシナリオは後退

自身のXアカウントで共有した投稿の中でPlanBは、ビットコインが約87,000ドルで取引されている状況下では、今回のサイクルで53,000ドルを下回る下落は極めて起こりにくいと主張した。

同氏の評価によれば、ビットコインの現在価格は重要な実現価格の水準を上回っている。PlanBが挙げた数値は次のとおりだ。$BTCは約87,000ドルで取引されており、実現価格（総市場価値として言及）は約53,000ドル、155日移動平均は約72,000ドル、2年移動平均は約86,000ドルとなっている。

実現価格は、各ビットコインを直近のオンチェーン移動時の価格で評価する、広く注目されるオンチェーン指標であり、アナリストは保有者の集約的な取得コストのおおよその水準を読み取ることができる。一方、155日や2年といった長期移動平均は、短期的な変動を平準化し、より大きなトレンドを捉えるために用いられる。

したがって、ビットコインは3つの主要指標のいずれよりも上で取引されていることになる。PlanBの見解では、この位置関係は下振れリスクの観点で注目に値するものである。

同アナリストは、$BTCが3つの水準すべての上に位置し続けていることで、今回のサイクルでビットコインが53,000ドルを下回る可能性はほぼ完全に消えたと述べた。さらに、過去のベア相場で起きたような総実現価格の再テストというシナリオも、可能性がはるかに低くなったと付け加えた。

2024〜2028年クルに注目

PlanBは現在の市場サイクルの構造にも言及した。同氏の評価では、2025年と2026年の価格動向は、過去のビットコインサイクルに比べて調整がより限定的な強気・弱気サイクルを示唆しているという。

同氏が言及する2024〜2028年の期間は、ビットコインの現在の4年半減期サイクルに対応しており、PlanBが長年S2F分析を展開してきた枠組みであり、新規供給の定期的な減少に基づいている。

この見地から、同氏は今回の2024〜2028年の半減期サイクル内でビットコインが再び史上最高値に到達するとの見方を示した。

同氏の見通しを追う読者にとって、実現価格53,000ドル、155日平均72,000ドル、2年平均86,000ドルという水準は、ビットコイン価格が各サイクルの指標からどれほど上に余裕を持っているかを測る基準点であり、調整が限定的になるという同氏の見立ては、価格がこれらの水準を上回り続けることに依存している。

これは投資助言ではありません。