ビットコインは87,000ドル超の水準を試した後に下落し、82,000〜85,000ドルのレンジで取引を続けており、上昇トレンドが続くかどうかは依然として不透明だ。2つのアナリティクス企業が、この暗号資産に対するそれぞれ異なる障害を特定した。Glassnodeは重要な抵抗帯を指摘し、10x Researchの創設者Markus Thielenは米国債利回りの役割を強調している。2つの分析を併せて見ると、市場の次の局面は、トレーダーが一般的に注視する参照点であるオンチェーンの取得コスト水準と国債利回りの方向性を中心に捉えられている。

Glassnode、重要な抵抗帯を特定

Glassnodeの分析（Xアカウントで共有）によると、ビットコインは長期投資家が最も集中的に位置している84,000〜85,000ドルのレンジで抵抗に直面している。このオンチェーン分析企業は、上昇トレンドが勢いを強めるためには、ビットコインが84,000〜85,000ドルの領域を上抜けし、これらの水準を上回り続けることが重要であると述べた。この種の取得コストゾーンは、多くのコインが最後に取得された水準を示し、現在の価格でその保有者層が含み益か含み損かを示すため、オンチェーン分析における参照水準として機能する。

Glassnodeは、ビットコインが84,000〜85,000ドルの抵抗帯を上抜けした場合、次に注目すべき重要水準は約96,700ドルに位置するMVRV価格であると指摘した。MVRV（Market Value to Realized Value）はビットコインの時価総額とコインの最後のオンチェーン移動時の価値を比較するもので、保有者の平均的な損益を測るために広く使われている。逆に、同社BTCが84,000ドルを下回った場合、77,000ドルが重要なサポート水準として再び重要性を取り戻すと述べた。この枠組みは事実上、市場に2つの閾値を注視させる。上値では84,000〜85,000ドルのゾーンを維持できるか、下値では77,000ドルの床がどうなるかである。

Thielen：利回り上昇の背景にある理由が重要

Glassnodeの分析に加え、10x Researchの創設者Markus Thielenは、ビットコインの下落を引き起こしたと考える米国債利回りを分析した。米10年国債利回りは経済全体の借入コストのベンチマークとして機能し、リスク資産の流動性環境を測る指標として注目されている。ThielenはCoinDeskとのインタビューで、米10年国債利回りが6%に上昇しても必ずしもビットコインに悪影響を与えるとは限らず、利回り上昇の理由に基づいて区別していると述べた。

Thielenによると、米10年国債利回りの6%への上昇が財政赤字と政府債務への懸念に起因する場合、BTCにとって必ずしもマイナスとは限らない。このアナリストは、このシナリオでは投資家が代替資産に向かい、ビットコインの需要が高まる可能性があると示唆した。

一方、Thielenは、利回りの上昇がFedの利上げに起因する場合、ビットコインに圧力がかかる可能性があると指摘した。2022年のFedの積極的な利上げの際にビットコインが価値の約64%を失ったことを振り返り、Fedが積極的な利上げを続ければ同様の下落圧力が再び現れる可能性があると警告した。読者にとっては、2つのチェックポイントが残る。Glassnodeが示した96,700ドルのMVRV価格と77,000ドルのサポートを含む84,000〜85,000ドルゾーン付近でのビットコインの動き、そして10年利回りが6%に向かう場合に財政懸念とFed政策のどちらが支配的となるかである。

*This is not investment advice.