暗号資産マーケットメイカーのWintermuteによると、ビットコインは82,500ドルでの重要な試練に直面しており、同社はFRBの政策決定や人工知能（AI）をめぐるリスクが新たな変動局面を引き起こす可能性があると警戒しています。この見解が示されたのと同時に、別の動きもありました。BlackRockが、既存のiシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）の保有者を下値の動きから守ることを目的としたBitcoin Management Protection ETFを米規制当局に申請したのです。

なぜビットコインの82,500ドルが注目されるのか

デジタル資産で最も活発なアルゴリズム取引企業の一つであるWintermuteは、ビットコインが現在試している重要な水準として82,500ドルを特定しました。同社の見立てでは、この価格水準は保証された下値Supportでも確認された上値Resistanceでもなく、価格の動きがどう決着するかを注意深く見守るべきWatchポイントです。

主要取引所やデリバティブ市場で流動性提供者としての役割を担う同社の市場見解には重みがあり、米国での暗号資産向けブローカー・ディーラーの立ち上げを通じて、規制された市場での存在感を広げてきました。この見方では、ビットコインが82,500ドルを割るか持ちこたえるかによって、より広範な機関投資家センチメントが変化しているかどうかが示される可能性があります。

デリバティブのポジションも同様の方向を示しています。ビットコイン・オプション市場は長期にわたる保合い局面を示唆しています。これは、82,500ドルをすでに決着した水準ではなく検証中の水準とするWintermuteの捉え方と一致します。オプションのポジションと現物価格のテストが重なる場合、その決着は通常より大きな勢いをいずれかの方向に伴う傾向があります。

FRBの政策とAIリスクが変動を高める可能性

Wintermuteによれば、82,500ドル近辺の価格変動を拡大させうるマクロ要因は2つあります。FRBの金融政策と、人工知能に関連するリスクです。両者は条件付きの触媒として提示されており、変動を煽りうるものの、実際にそうなったことはまだ確認されていません。

FRBの政策の方向性は、ビットコインを含むリスク資産にとって依然として不確定要因です。FRBのプレスリリースや政策声明は金利見通しを形成し続けており、引き締め・緩和のいずれの方向でのサプライズも暗号資産市場に波及しかねません。ビットコインはテック株との相関が約10年ぶりの高水準で推移しており、金利主導の株式変動に特に敏感です。

AIリスク要因はやや定義が曖昧ですが、AIセクターの動向 — 規制、インフラ投資、大手テック企業間の競争力学を含む — が投機的資産全体のセンチメント変化を引き起こしうるという認識の高まりを反映しています。両方の触媒は「引き起こす可能性がある」という条件付きの重みを持ち、「引き起こす」とは異なるため、82,500ドルの試練は予測された結末ではなく、真の不確実性の瞬間となっています。

Wintermuteは、暗号資産市場の構造的問題についても率直な発言を行ってきました。同社CEOによる暗号資産におけるインサイダー取引への公的な非難は、市場の健全性を重視する企業風土を示すものであり、同社のリスク評価が現在の状況に対する率直な読みとして信頼性を得ています。

BlackRock、新たなビットコインETFでIBIT下値保護を模索

別の動きとして、BlackRockはBitcoin Management Protection ETFの承認を米規制当局に求めました。この商品の目的は、米国でのスポット・ビットコインETF承認後にBlackRockが開始したiシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）の保有者に特化した下値保護を提供することです。この種の商品 — バッファー型や定義成果型ファンドと呼ばれることが多い — は、一般に一定期間にわたる損失の一部を吸収することを狙い、その見返りとして上値余地の一部を放棄する形をとることが多く、このトレードオフ構造は株式ETFで長く確立されています。

SEC EDGARへの届出は、同運用会社がビットコイン関連投資商品のフルラインナップの構築を進めていることを示しており、最近の登録届出では複数のiシェアーズ・ビットコイン商品バリエーションが対象となっています。承認されれば、新ファンドはIBITの代替ではなく補完的商品として並ぶことになり、下落局面での損失を抑えながらビットコインへのエクスポージャーを求める投資家を対象とします。

届出はあくまで申請段階であり、承認・設定済みのファンドではない点に留意が必要です。規制審査の期間は変動しうるものであり、SECは修正要求や申請の却下の権限を保持しています。今後の実務上の注目点は手続き的なもの — SECからの修正要求の有無と審査のペースです。BlackRockのiシェアーズ・ビットコイン・マネージド・プロテクトETFのSEC届出に関する特集解説では、商品の正式な登録書類を含む構造の詳細を取り上げています。

このタイミングは注目に値します。Wintermuteなど市場参加者がビットコインの短期的な価格動向をめぐる不確実性の高まりを指摘するまさにその時に、BlackRockは下値保護商品への参入を進めています。損失を緩和する商品は、FRB政策とAIセクターリスクが逆風要因として挙げられる環境において、機関投資家のアロケーターにとって特に魅力的なものであり、関向けビットコインインフラが上値追求だけでなく、実際のリスク管理需要への対応として成熟しつつあることを示しています。

追加の参考資料：ソース資料1。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としたものであり、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクが伴います。意思決定の前に必ずご自身で調査を行ってください。