ビットコインは過去24時間で2.73%下落し、63,010ドルで取引されている。市場参加者は、トレーダーが市場の次の大きな動きに向けてポジションを構築していることを示唆する高いオープンインタレスト水準を注視している。現在の保ち合いは、2024年前半のボラティリティの高い展開に続くものであり、同年前半には米国でのビットコイン現物上場投資信託（ETF）の上場などを背景に、3月に73,000ドル超の歴史最高値を記録した。主要なテクニカル指標を下回る調整となったものの、デリバティブ市場での安定したポジショニングとオンチェーン活動の粘り強さは、トレーダーがポジションを維持していることを示している。

デリバティブ市場の回復力

直近の価格下落はデリバティブ市場の活動にほとんど影響を与えていない。オープンインタレスト（未決済のデリバティブ契約の総額）は、先物・オプション市場に投入されている資金を測る広く注視される指標である。CoinGlassのデータによると、ビットコインのオープンインタレストは7月を通じて複数の価格変動にもかかわらず、48Bドル～50Bドルのレンジで推移している。この安定性は、多くのトレーダーが市場エクスポージャーを縮小するのではなく、より高いボラティリティを予想してポジションを維持していることを示唆している。

デリバティブの取引量はまちまちであり、積極的な買いではなく慎重な参加を示唆している。清算データは、最大規模のレバレッジフラッシュが早期に発生したことを示しており、最近の清算活動は比較的控えめに留まっている。これは、市場から余剰レバレッジの多くがすでに除去されたことを示唆している。清算圧力の低下は強制売却の連鎖的な発生可能性を低める可能性があるが、それ自体が価格回復を保証するものではない。

テクニカル指標の下押し圧力

TradingViewの日足チャートによると、ビットコインは50日移動平均線（63,442ドル）と200日移動平均線（71,498ドル）の双方を下回って取引されており、大局的なトレンドは下押し圧力に直面している。50日移動平均線は短・中期的なトレンド指標として、200日移動平均線は長期的なベンチマークとして広く用いられている。両線を同時に下回る状態は、一部のアナリストが持続的な下落トレンドと関連付けるパターンであるが、過去のサイクルでは反転の前兆となったこともある。

50日移動平均線を上回る日足終値は短期的な市場センチメントを改善する可能性がある一方、200日移動平均線は次の主要なレジスタンス水準として位置している。

モメンタムも弱さが残っており、相対力指数（RSI）は44.61と中立水準の50を下回っている。これは買いのモメンタムが弱まっているものの、一般的にRSIが30を下回ることで示される売り過ぎ領域にはまだ達していないことを示している。したがって、より広範な市場センチメント次第で、回復またはさらなる下落のいずれの方向にも進む余地がある。

アナリストが慎重見方を示す

暗号資産アナリストのTedはXにて慎重な見方を示し、ビットコインの日足RSIの上昇トレンドが崩れたと警告した。

$BTC has lost its daily RSI uptrend. This looks weak and could result in entire rally reversal. pic.twitter.com/Y5wtvE0dln — Ted (@TedPillows) July 31, 2026

Ted氏はまた、Kalshiの暗号資産予測市場で「ビットコインが100,000ドルに達する前に50,000ドルに下落する確率が60%」と示していることを指摘し、一部の市場参加者の間で弱気派のセンチメントが高まっていることを反映している。参加者が結果の確率に資金を賭けることができる予測市場は、従来のテクニカル指標やオンチェーン指標に代わるセンチメント指標として注目を集めている。これらの見方は市場の予想であり確定事項ではない。ビットコインのオープンインタレストの高止まりとオンチェーン活動の安定は、引き続きよりバランスの取れた見方を提供している。

オンチェーン活動は安定を維持

調整にもかかわらず、ビットコインのオンチェーン活動は比較的安定して推移している。DefiLlamaのデータによると、TVL（ロックされた総価値）は約4Bドル付近で推移しており、アクティブアドレス数も一貫した参加を示し続けている。これは、直近の価格下落にもかかわらずユーザーがエンゲージし続けていることを示唆している。

オンチェーン活動の安定は、不確実性の高い時期により強固な基盤を提供する。投機的な取引だけでなく、ネットワーク参加が継続していることを反映しているからである。アクティブアドレス数とTVLは、ネットワークの利用状況が短期的な市場変動とは独立して維持されているかを評価するため、アナリストによって価格データと併せて頻繁に用いられる。

8月の見通し

ビットコインの次の方向性は、買い手がより強い取引量で50日移動平均線を回復できるかどうかにかかっている。この水準を上抜くことができれば、短期的なモメンタムが強化され、デリバティブ市場ですでに見られる自信がさらに裏付けられる可能性がある。

逆に、62,000ドル付近のサポートを維持できなければ、次の回復の試みが現れる前にビットコインはさらなる下落に晒される可能性がある。連邦準備制度理事会（FRB）の政策決定や米国の経済指標発表など、より広範なマクロ経済要因は、一般的にリスク資産全体のセンチメントに影響を与え、今後数週間で暗号資産特有の動向と交差する可能性がある。現時点では、オープンインタレストの高止まり、オンチェーン活動の安定、清算圧力の緩和は、トレーダーが次の主要な市場カタリストに注目し続けていることを示唆している。