ビットコインは2026年11月13日に約6万8,500ドルまで下落し、8月19日以来となる安値を付けました。この12週間ぶりの安値は、秋の高値である8万6,000ドルから約21%を失うものであり、ビットコインを6月下旬の安値から45%超押し上げた夏の上昇局面で積み上げられた利益の大半が解消されたことになります。

要点

• ビットコインは約6万8,500ドル近辺の12週間ぶり安値を付け、24時間で約4.5%、週間で9.5%下落しました。
• 12月の利上げを支持するシグナルを発した11月10日の連邦準備制度理事会(FRB)理事クリストファー・ウォラーの発言が、急落の引き金とみられています。
• スポット・ビットコインETFは6営業日連続の純流出で約14億9,000万ドルとなり、24時間の暗号資産全体のロスカット規模は16億4,000万ドルに達しました。

金利懸念の再燃でビットコインは12週間ぶり安値に下落

今回の下落により、ビットコインは8月中旬以来の弱水準となりました。これにより、6月下旬の安値約5万9,000ドルから秋の高値約8万6,000ドルまで価格を押し上げた夏の上昇局面が解消されています。Decryptによると、ビットコインは6月の安値から依然として約16%上にあり、夏の上昇局面が完全に消えたわけではないものの、その大半は失われています。関連記事はGrayscale、Zcash ETFの10億ドル到達で新たなETF時代を展望をご覧ください。

急落は幅広く、急速なものでした。CryptoNewsによると、24時間の暗号資産全体のロスカット(価格変動でトレーダーの証拠金が尽きた際にレバレッジポジションが強制決済されること)は16億4,000万ドルに達し、このうちロングポジションが88.7%を占めました。ビットコインのロスカットは9億1,600万ドル、イーサ(Ether)も2億8,900万ドルに上りました。デリバティブ市場は夏の上昇局面の継続を織り込んでおり、この反転でそのポジションは大きく痛手を受けました。

クリプト恐怖・強欲指数は20まで低下し「極度の恐怖」水準を示しました。ビットコイン、イーサリアム、XRP、ソラナ(Solana)、トロン(Tron)でファンディング・レートがマイナスに転じています。これはショートポジションを持つトレーダーがロングポジション保有者に支払う構成であり、通常は弱気のレバレッジポジションの指標です。オプション市場も変化し、プット/コールのスキューは約14%まで跳ね上がり、まだ撤退していないトレーダーの間で下値保護への需要が強まっていることを示しています。

FRB期待の変化がビットコインの夏の上昇局面を解消

直接的なマクロの引き金となったのは、FRB公式サイトで公表された、11月10日のFRB理事クリストファー・ウォラーの発言です。ウォラー氏は12月8〜9日のFOMC会合での25ベーシスポイント(bp)利上げを支持したうえで、さらに踏み込み、「10月のCPIインフレデータが過去2か月の数値と同様であれば、コアCPIインフレ率が0.3%前後あるいはそれ以上である場合には、政策金利の50bp利上げを検討すべきである」と述べました。

この発言はリスク資産に大きな衝撃を与えました。金利の上昇はビットコインのような利回りを生まない資産を保有する機会費用を高め、市場はウォラー氏の発言を、FRBの利上げサイクルがこれまで織り込まれていたよりも長く続く可能性のシグナルとして受け止めました。Decryptが引用したCME FedWatchのデータでは、12月の25bp利上げの確率は91.9%とされ、より大きな50bp利上げの確率は8〜12%でした。

シカゴ連銀総裁のオースタン・グールスビー氏の発言が懸念に拍車をかけました。Decryptの報道によると、グールスビー氏は経済が2%インフレへの軌道に戻っていることに確信を持てないとし、政策当局者はその現実に向き合う必要があると述べました。FRBの二重のメッセージは、市場が「より長く高い金利」環境を織り込む方向へシフトすることを強化しました。この力学は、マクロデータのサプライズが暗号資産のポジションを一貫して痛打してきたことからも見られる、9月のPPIが6.3%となった際にビットコインとXRPが下落したときのパターンと呼応しています。

ウォラー氏のタカ派姿勢を後押ししたインフレデータ自体も注目に値しました。FRBのスピーチでは、9月のPCEが前月比0.5%、前年比3.7%上昇したことが引用されており、ウォラー氏はこれらの数値を「疑いようのなく悪い」と評しました。コアPCEは前月比0.3%、前年比3.1%となり、コアCPIは0.2%の予想を上回る0.3%、卸売物価は前年比6.5%の上昇でした。FRBの現在の誘導目標レンジは3.75%〜4.00%にあり、12月会合での25bpの利上げであっても、上限は4.25%に引き上げられることになります。

機関投資家の資金流向も同様の不安を反映しました。Decryptによると、スポット・ビットコインETFは11月5日から11月12日にかけて6営業日連続で純流出を記録し、流出額は約14億9,000万ドルに達しました。ETFの資金流向は日次で報告されるため、この連続記録は暗号資産への機関投資家のポジションの逐次指標となりますが、それは累積の実態とは鮮明な対照をなしています。ETFは上場以来、約555億ドルの純流入を吸収しており、この数字は直近の流出をはるかに上回り、短期的なポジションが後退する中でも、より長い視点では機関投資家の確信が保たれていることを示唆しています。このパターンは、今年初めにFRBのインフレ報告が軟調だった後にビットコインとXRPが急上昇した際にアナリストが観察したものと一致しており、機関投資家の資金流向はマクロシグナルに密接に追従し、データが変化すれば急速に反転する傾向があります。

ビットコイントレーダーが今後注視すべきポイント

テクニカル指標は、売られすぎの極限に近づきつつも、急落が依然として勢いを保っていることを示唆しています。Decryptの報道では、ビットコインのRSIは25.4で、売られすぎを示す一般的な目安である30の水準を大きく下回っており、一方でADXは25.3となり、一時的なスパイクではなく確立された下降トレンドであることを裏付けています。売られすぎのRSIと確認済みの下降トレンドというこの組み合わせは異例であり、歴史的に買い手を引き付けてきた水準にあっても、売り圧力が方向性を伴って強いままであることを意味します。50日指数移動平均は依然として200日EMAを上回っており、長期的な強気構造は保たれていますが、これらの指標は短期的な売り圧力がまだ尽きていないことを示しています。

今後の重要な材料は短期間に集中しています。FOMC議事録は11月18日、PCEインフレ統計は11月25日、FOMCの金利決定は12月8〜9日に予定されています。いずれのイベントも、現在の急落を延長させる可能性も、市場に再評価の機会を与える可能性も持っています。12月会合前に発表予定の10月CPIデータでコアが0.3%以上となれば、ウォラー氏の50bp利上げシナリオは可能性から現実の市場リスクへと移行します。

アルトコインの現物出来高はビットコインの約4倍に迫っている暗号資産市場全体では、リスクオンのポジションがデジタル資産空間全体で強く相関しているため、ビットコインの方向性のある動きは増幅されやすくなっています。

ビットコインは依然として6月下旬の安値約5万9,000ドルの上に留まっており、この水準は現在解消されつつある上昇局面を牽引した夏の構図の底を示すものでした。最悪の12月シナリオにおいてこの水準が支持線として機能するか否かが、トレーダーが2026年の最終週に持ち込む構造的な問いとなります。Zcashをはじめとする資産を数年ぶりの高水準へと押し上げた今秋の暗号資産全体の上昇は、より緩和的なFRB姿勢への期待のうえに築かれたものであり、積極的な引き締めへの裏付けられた転換は、その構造的な買い需要が持ちこたえるかを試すことになるでしょう。

出典:NFTENEX

免責事項:本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には大きなリスクが伴います。意思決定の際には必ずご自身で調査を行ってください。