ビットコイン(BTC)は火曜日、11週間で最も低い水準近くで取引され、米10月のインフレデータが市場予想を上回ったことを受けて、ウォール街の寄り付きで7万3,500ドル付近まで下落した。TradingViewのデータによると、BTC/USDは7万3,518ドルまで下落し、日曜に付けた安値にほぼ一致 ― 8月21日以来の最安水準 ― となった後、7万4,000ドル超まで回復した。この動きは、週末にすでにその水準へ下落していた最大の暗号資産の軟調を延長するものとなった。暗号資産トレーダーにとって、毎月のCPI発表は最も注目されるマクロイベントの一つであり、このデータはFRBの金利見通し、ひいてはリスク資産の流動性環境を左右するためだ。

インフレデータを受け、市場は12月の利上げを織り込む

10月の消費者物価指数(CPI)は前月比0.4%上昇と、エコノミストの予想した0.3%の上昇を上回った。2025年の米政府閉鎖中にデータ収集が停止されたため、今回の発表には前年同期比の項目がなかった。それでも、物価上昇の月次ペースは、前月比0.6%の上昇となった9月に比べると減速した。

「10月の住宅指数は0.3%上昇し、全項目の月次上昇の30%以上を占めた。10月の食料品指数は0.5%上昇し、家庭内食料品指数は0.4%上昇、外食指数は0.5%上昇した」と、労働統計局(BLS)の公式発表は述べている。

エネルギー価格の上昇が9月のCPI上昇の大部分を占めていたのに対し、10月のエネルギー指数は前月の5.2%から大きく下回る0.7%の上昇にとどまった。報告書の構成内容は、エネルギーの寄与が薄れる中でも住宅費と食料品費が上昇を続ける中、持続的な基調的な圧力を示していた。

エコノミストのロビン・ブルックス氏はCPIの結果を「失望させるもの」と評し、原油価格の急騰が9月の数値に影響を与えていたと指摘した。「このCPI報告の詳細はすべて失望させるものだが、10月は今年2度目の大型原油価格ショックのピークでもあり、これは当然、核心CPIインフレにも波及するだろう」と同氏は分析で書いている。

火曜日早くの演説で、FRB理事のクリストファー・ウォーラー氏は、インフレが9月から鈍化しても12月に25ベーシスポイントの利上げを支持すると述べた。CMEグループのFedWatchツールのデータによると、市場はこの結果の確率を96.3%と織り込んでいた。CPI報告後、これらのオッズはよりタカ派的になり、25ベーシスポイントの利上げに85.3%、50ベーシスポイントの利上げに14.7%の確率が割り当てられた。コンセンサスを上回るこの発表がリスク資産のトーンを決め、セッション中は暗号資産と米国株式の両方に売り圧力が見られた。FRBの12月会合が次回の決定予定時点となり、市場価格に残る不確実性は、政策当局者が25ベーシスポイントと50ベーシスポイントのどちらを選ぶかに集まっている。

分析ではナスダックの「極端な」売りを見る

米国株はCPI報告が強気筋の既存の逆風に追い打ちをかける中、ウォール街の寄り付きで売り圧力にさらされた。これには、力強い労働市場データや、民主党主導の上下両院の下でAIセクターの規制が強化される見通しが含まれていた。

ハイテク株中心のナスダック総合指数は0.6%安で寄り付いた後、損失を回復した一方、NVIDIA株はCEOのジェンスン・ファン氏が外国情報機関の標的になったかどうかをめぐる取締役会の調査の中で約4%下落した。AIデータセンター向けチップの主要サプライヤーであるNVIDIAの下落は、寄り付きでの損失を回復した広範な指数に比べて際立ったものとなった。

「消費者インフレは目標を上回る水準で推移し続けており、10月の雇用報告により労働市場の減速への懸念は消え去った」と、取引情報企業のMosaic Asset Companyは当日発表した分析でまとめている。

それでもMosaicは、ナスダックに「極端な」売り圧力の兆候を観測しており、指数が長期的な底を形成した可能性を示していると指摘した。「これには、1.0を超えて急上昇したエクイティのプット/コール比率の急騰が含まれ、2025年4月の貿易戦争による売り時よりもさらに高い水準にある」と同社は付け加えた。1.0を超える比率は、弱気のプットオプションの取引が強気のコールを上回ったことを意味し、市場参加者の間で防御的なポジショニングが高まっている兆候として一般的に解釈されている。