株式市場のボラティリティが暗号資産市場のさらなる低迷への懸念を煽るなか、ビットコインが1万ドルまで下落するのではないかという懸念が再燃している。しかし、過去のデータによれば、そのような下落はこの資産史上最悪クラスの記録となる。この議論は10月16日に勢いを増した。SoSoValueのデータによると、この日、米スポットビットコイン上場投資信託(ETF)は8,239万ドルの純流出を記録した。

こうした資金流出にもかかわらず、ファンドへの累積純流入額は568.8億ドルに達しており、ETFの総資産残高は1,042.9億ドルとなっている。アナリストらは、より広範な株式市場の調整と、ビットコインのさらなる下落に警戒を強めている。ただし、オンチェーンアナリストのDarkfost氏は、過去の下落の深さやビットコイン市場で起きた構造的変化を踏まえ、1万ドル予測に疑問を呈している。一方、市場アナリストのAdam氏は、主要なテクニカル水準付近における相対的な安定を強調した。

ビットコインETF、8,239万ドルの純流出を記録

SoSoValueによると、直近の報告セッションでビットコインETFは8,239万ドルの純流出を記録した。純流入が弱含んだものの、ファンド全体の出来高は26.6億ドルに達した。

2024年1月に米国で上場したスポットビットコインETFは、ビットコインを直接保有し、上場株式と同様に取引される。その日々の資金流出入データは、ビットコインに対する投資家需要を測る広く注目される指標となっている。

ETF保有資産の総額は1,042.9億ドルで、ビットコインの時価総額の約6.35%に相当する。直近の資金流出はエクスポージャーの縮小を示す一方、累積流入額の数字は、依然として相当量の資本がこれらのファンドを通じて投じられていることを示している。

資金流出は、伝統的金融市場におけるボラティリティの再燃と同時に発生しており、さらなる売り圧力を示唆している可能性がある。とはいえ、1セッションの資金流出は、投資家がビットコイン保有を減す準備をしていることを必ずしも意味しない。

過去の最大下落率が1万ドルシナリオに疑問を投げかける

20%の株式市場調整がビットコイン価格を1万ドルまで押し下げる可能性があるかを検証するため、Darkfost氏は過去のビットコイン弱気市場を分析した。同氏の計算によれば、そのような下落は分析に使用した価格から87%の下落を意味するという。最大下落率(ドローダウン)は、ピークからその後のボトムまでの下落率を測定するもので、異なる時代の弱気市場の深刻さを比較するための一般的な指標である。

Alright, let's take stock with a few numbers to see whether this makes sense. The idea is to check whether bitcoin:native could fall to $10 000 if the stock market were to correct by -20%. To start, Bitcoin going to $10,000 would represent a -87% drawdown from its current price… pic.twitter.com/DIc2vrTRol — Darkfost (@Darkfost_Coc) October 17, 2026

出典:X post

1万ドルへの下落は、過去の最高値からも約92%の下落を意味し、ビットコイン史上最悪クラスの暴落に匹敵することになる。ビットコインは2011年に92.9%の下落を記録し、その後2015年に82.5%、2019年に82.6%の損失を経験した。比較として、Darkfost氏は、2022年の弱気市場では74.4%の下落だったと述べ、2026年の最大下落率として54.2%を挙げた。同氏が指摘するように、これらのビットコイン暴落はその深刻さにおいて大きく異なっている。

Darkfost氏はまた、ビットコイン市場の拡大についても分析し、2011年の最高評価額は1億1,700万ドルだったのに対し、2025年までに2兆4,500億ドルに達したと指摘した。さらに同氏は、2025年4月にビットコイン価格が22%以上下落した一方、S&P 500は19%超の調整となったと述べた。

ビットコイン、8万ドルで重要な試練に直面

一方、市場アナリストのAdam氏は、株式市場に弱含みが戻るなかでも暗号資産は比較的安定を保っていると指摘した。同氏は、直近の安値圏で買い意欲が見られる一方、短期プットオプションの需要が高まっていると述べた。プットオプションは原資産の下落で価値が上がる契約であり、下値保護に広く利用されるため、その需要の高まりはヘッジ需要の指標として受け取られることが多い。

Bitcoin held quite well yesterday during yet another traumatizing event in the stock market. Solid absorption at the lows with a shorter tenor put demand also spiking into the lows while price is not really going much lower. As long as we are above 80k, we are back; below it's… pic.twitter.com/TykwrY2uXw — Adam (@abetrade) October 17, 2026

出典:X post

Adam氏の見立てでは、8万ドルが現在のビットコインの取引構造における重要な水準である。同氏は、取引レンジの上限が約8万6,000ドル付近にあり、8万4,000ドルがポイント・オブ・コントロール(支配水準)になると指摘した。これらの水準は、ビットコイン市場が支援を見出す可能性のある場所、あるいはさらなる下押し圧力が生じる可能性のある場所を示している。

ただし、株式市場がさらに弱含み、ETFからの資金流出が続けば、その結果生じる圧力が市場センチメント全般に影響を与える可能性がある。議論が展開なか、今後のETF資金流出入データと、Adam氏が挙げた8万ドル水準付近でのビットコインの値動きが、当面注目すべきポイントとなる。

出典:Live Bitcoin News