バイナンスのトークン化株式プラットフォーム「bStocks」は、開始から4カ月で運用資産10億ドルを突破した。同取引所は10月15日にこの節目を発表し、分析プラットフォームDuneのデータを引用したうえで、同種製品の中で最も速い到達速度だと述べた。各トークンは保管されている証券によって裏付けられているため、運用資産は1日の取引の回転ではなく、この製品に置かれた資本を反映している。

トークン化株式は、上場株式をブロックチェーン上で表現したもので、従来の取引所セッション外でも取引が可能だ。バイナンスの提供サービスは6月以降、上場銘柄・取引高・オンチェーンでの金融利用を順次拡大し、急速に成長してきた。

5銘柄から約100証券へ

バイナンスは6月11日、トークン化された米国株とETF5銘柄でbStocksを開始した。取扱銘柄はその後、約100証券まで拡大した。同取引所によると、累計取引高は400億ドル超で、1日平均は3億ドルを超える。

バイナンスによれば、ユーザーはbStocksと直接保有する株式の間で60億ドルを換算した。各トークンは保管中の証券によって1対1で裏付けられているが、この換算額は現在保有されている資産ではなく、累計の活動量を示すものだ。

10月5日のX投稿でバイナンスは、対象ユーザーがトークン化株式と直接の株式ポジションを切り替えられると伝えた。また取引所は、海外の顧客向けに米国証券へのアクセスを拡大する一環として、11月にマイニングプールを終了する予定だ。

取引の大半はウォール街の取引時間外に

バイナンスによると、7月のbStocks取引のうち通常の米国市場時間内に行われたのはわずか38%で、従来型株式の89.2%と対照的だ。この差は、伝統的なセッション外での株式アクセスという製品の中心的訴求を如実に示している。対象顧客は週末もトークンの取引が可能で、互換性のある個人ウォレットへの送金もできる。

バイナンスの取引部門責任者シュンヨー・ジャン（Shunyet Jan）氏は、開始期間を過ぎても持続的な市場活動が重要だと述べ、顧客はbStocksを取引し、担保として差し入れ、直接の株式ポジションに換算していると説明した。

バイナンスによると、2026年10月初旬時点でbStocks価値の11.2%が分散型金融（DeFi）で活用されており、同種製品を3.8ポイント上回った。この成長は、他社がトークン化証券向けインフラを構築する動きと並行して進んでおり、Chainlinkも最近、金融ネットワークを接続するツールを拡充した。

トークン化とともに上昇する担保借入

預け入れられたbStocks担保に対する借入は、9月10日時点で46.2%に達し、6月末の5.5%から上昇した。これは保有者がトークンを単なる取引手段としてではなく、担保として扱う傾向を強めていることを示している。同取引所は9月、口座審査とリスク管理を伴う形で、対象の個人顧客に担保機能へのアクセスを拡大した。トレーダーは対応するbStocksを証拠金取引や先物ポジションの担保として差し入れることができ、担保価値の最大5倍まで借入が可能だ。

バイナンスによると、初期ユーザーの58.5%は7月下旬までに無期限先物または直接の株式も取引していた。この傾向は、Wells Fargoをはじめとする銀行がトークン化預金を拡大する動きと重なっている。同取引所はまた、トークン化株式の送金規模が第3四半期に1,000億ドルを超え、第1四半期の60億ドルから急拡大したと推計しており、トークン化株式をめぐる活動年内に急速に拡大したことを物語っている。

バイナンスは、bStocksは基礎となる証券によって裏付けられているものの、トークン保有者は直接的な株主権を取得しないと説明しており、これが直接の株式保有との重要な相違点だ。