Binanceのステーブルコイン準備金が416億ドルに低下、OCCがGENIUS Act規則を確定
重要ポイント
- •CryptoQuantのデータ(取引所のERC-20ステーブルコインを追跡)によると、Binanceのステーブルコイン保有額は2026年4月以降63億ドル減少し、10月21日に416億ドルとなりました。これは2025年10月上旬頃の水準です。
- •4月以降、他の主要取引所でも同様の流出があり、Bybitは23億ドル、Coinbase Advancedは25億ドル、OKXは24億ドルの準備金減少を記録しました。
- •Binanceは中央集権型取引所全体のステーブルコイン準備金の70%以上を占めており、その残高変動だけで全プラットフォームの合計が変動しうることになります。
- •OCCは10月21日にGENIUS Act規則を確定し、発行者とサードパーティ間の特定の合意が利息支払い制限に違反するという推定の提案を削除し、代わりに潜在的な違反を個別に審査する方針です。
- •最終規則は1対1の準備金担保を維持したものの、提案されていた20日の加重平均満期上限を撤廃し、即時流動性要件を10%から5%に引き下げ、余剰準備金のより頻繁な引き出しを認め、2027年1月18日に発効します。
CryptoQuantアナリストDarkfostによると、Binanceのステーブルコイン準備金は10月21日に416億ドルまで低下し、約1年ぶりの低水準となりました。2026年4月以降、追跡された保有額は63億ドル減少しています。
同じ日、通貨監督局(OCC)はGENIUS Act規則を確定しました。この動きはX上のEleanor Terrettによっても取り上げられています。規制当局は、特定のサードパーティによるステーブルコイン報酬を不利益に推定する提案規定を削除する一方、発行者の準備金要件は維持しました。
この2つの動きは、取引所の流動性と米国のステーブルコイン規制という別個の課題を浮き彫りにしました。
Binanceのステーブルコイン準備金、4月以降63億ドル減少
Darkfostによると、Binanceのステーブルコイン保有額は2026年4月以降63億ドル減少し、現在の残高は2025年10月上の水準と同程度となっています。CryptoQuantによれば、Binanceのステーブルコイン準備金は昨年後半に500億ドルを超えた後、2026年の大半で減少しました。この数値は、流通中のステーブルコイン総供給量ではなく、取引所が保有するERC-20ステーブルコインを追跡したものです。
データによると、過去90日間でBinanceのステーブルコイン時価総額は4.7%減少しました。8月下旬に一時回復したものの、この指標は6月以降マイナスが続いています。
Darkfostは、ステーブルコインの月平均純流出額を約マイナス6,200万ドルと見積もっています。最新の数値は、流出が流入を上回り、プラットフォーム上で利用可能なステーブルコインが減少する期間の延長を示しています。
他の主要取引所でもステーブルコイン残高が減少
4月以降、他の取引所でも同様の流出が記録されています。Darkfostによると、Bybitのステーブルコイン準備金は23億ドル減少し、Coinbase Advancedは25億ドルの減少を報告しました。OKXも同期間にさらに24億ドル減少しています。
それでもなお、Binanceは中央集権型取引所全体のステーブルコイン準備金の70%以上を占めており、その残高は市場の取引所ベース流動性の大きな割合を担っています。この集中により、Binanceの残高変動だけで全中央集権型取引所の合計が変動しうることになります。
Darkfostは、流出の可能性のある説明として2つ挙げています。取引所が顧客の需要変化に応じてステーブルコイン在庫を調整している可能性と、一部の投資家が利回りを提供するプラットフォームへ資金を移している可能性です。数値だけでは、引き出された資金の行き先や、保有者が戻る計画があるかどうかは確認できません。流入が再開すれば、トレーダーがステーブルコインを暗号資産市場に投入できる取引所保管資金への需要が強まっていることを示すことになります。
OCC、サードパーティ報酬の問題は未解決のまま
OCCは10月21GENIUS Act規則を確定し、監督下にある決済ステーブルコイン発行者への連邦要件を定めました。規制当局は、発行者とサードパーティ間の特定の合意がステーブルコインの利息支払い制限に違反すると推定する提案規定を削除しました。代わりに、OCCは潜在的な違反を個別に審査し、必要に応じて執行措置を講じる方針です。
GENIUS Actは、発行者がステーブルコイン保有者に直接利息や利回りを支払うことを禁じています。ただし、同法は取引所やその他の独立系企業が報酬を提供することを明示的には禁じていません。
銀行側は、こうしたプログラムが従来の口座から預金を奪う可能性があると主張し、より厳しい制限を求めてきました。OCCは、既存の取引所報酬スキームが最終規則に準拠するかどうかの判断を見送りました。この決定により、議員たちが提案中のClarity Actの審議を続ける中、この論争は未解決のままとなっています。今後の注目点は、OCCによる個別の報酬スキーム審査と、上院のClarity Actへの対応です。
最終規則、準備金に関する発行者の柔軟性を拡大
OCCはまた、準備資産に対して提案されていた20日の加重平均満期上限も撤廃し、適格な発行者が規則の投資要件の範囲内でより長期の資産を保有できるようにしました。最終規則は1対1の担保要件を維持しつつ、即時流動性要件を10%から5%に引き下げました。
規制当局は、発行者が未償還トークンを完全に担保する要件を満たしていれば、月1回に制限するのではなく、いつでも余剰準備金を引き出せるようにします。発行者は、未償還のステーブルコイン1ドルにつき最低1ドルの準備資産による担保を維持しなければなりません。
最終規則は、ライセンスカストディ、資本、リスク管理、償還手続きを網羅しています。発行者は、1日以内の償還請求がステーブルコインの未償還価値の10%を超えた場合、24時間以内にOCCへ通知しなければなりません。規則は2027年1月18日に発効します。OCCと財務省は、マネーロンダリング対策管理および制裁遵守を対象とする別の要件を策定する予定です。
本記事は情報提供のみを目的としたものであり、金融上または法律上の助言を構成するものではありません。ステーブルコインにはカストディ、流動性、規制上のリスクがあります。読者の皆様は、金融上の意思決定を行う前に独自の調査を行ってください。
