Binanceのユーザー向け緊急保険基金は現在、時価総額で最大の暗号資産であるBitcoinを12.7億ドルを超えて保有しており、そのうち約2.7億ドルは含み益である。これは、同取引所が今年初めに約10億ドルのステーブルコインをBitcoinに変換したことによるものだ。

ステーブルコインから15,000 BTCへ

この基金はSAFU（Secure Asset Fund for Users）と呼ばれている。Binanceは、ハッキングなどの深刻な問題が発生した場合にユーザーを補償するためにこの基金を設立した。

2026年2月中旬、Binanceは方針を転換し、約10億ドルのステーブルコインを15,000 BTCに変換した。変換は2月12日に4,545 BTCの最後の大口購入をもって完了し、当時のBitcoinは約67,000ドルで取引されていた。この価格での買い付け総額は約10億500万ドル相当となる。この動きにより、基金はステーブルコインのほぼ一定の価値を、Bitcoinの市場価格への直接的なエクスポージャーへと交換したことになり、基金のドル建て価値とユーザー損失を補償する能力は、固定ではなく市場と連動して変動することになる。

これまでの取引の推移

2026年5月初旬までに、Bitcoinは81,000ドルを超えて取引され、基金の価値は12億ドルを突破した。その時点での含み益は約2億1,700万ドルだった。その後、基金の保有額は12.7億ドル超と報じられ、含み益は約2億7,000万ドルに達している。この利益は、期間中のBitcoinの上昇に沿ったものだ。

またBinanceは基金のウォレットを公開しており、アドレスは1BAuq7Vho2CEkVkUxbfU26LhwQjbCmWQkDとされており、誰でもオンチェーンで残を確認できる。この透明性により、外部の観察者は取引所自身の報告とは独立に基金の規模を追跡することができ、BinanceがBitcoinを保有する理由として挙げる透明性・監査可能性に沿ったものとなっている。

組み込まれたセーフガード

Binanceは基金の定期的な監査を実施するとしている。また、基金の市場価値が8億ドルを下回った場合には10億ドルまで補充するというルールも committed している。準備金が現在Bitcoinで保有されているため、基金をその下限に近づけるのは価格下落であり、この補充コミットメントが長期の下落局面でユーザーが依拠するセーフガードとなる。

歴史ある基金

SAFUは新しい仕組みではない。Binanceは2018年7月に基金を設立し、取引手数料の10%を原資とした。過去にも動用されており、2019年の4,000万ドルのハッキングを含むセキュリティ侵害によるユーザー損失を補償してきた。

Binanceは2026年の変換について、Bitcoinの透明性・監査可能性、そしてインフレやカウンターパーティーリスクに対するヘッジとしての役割を挙げ、Bitcoinを準備資産として長期的に捉える見方であると位置付けている。

ユーザーと市場への意味

Binanceのユーザーにとって、現在12.7億ドルを超える価値を持つ基金は、当初の10億ドルの拠出額を上回っている。基金は現在Bitcoinの価格と連動して増減し、8億ドルの下限がセーフガードとして機能する。

長期準備金として保有される15,000 BTCのポジションは、理論上、日常的な価格変動では売却されないコインである。Binanceは約67,000ドルで買い付け、5月までにBitcoinが81,000ドルを突破するのを見て、現在は約2億5,000万ドルの含み益を抱えている。注目すべき主な指標は、ウォレットの残高、報告された基金価値の8億ドルラインとの関係、そしてBinanceが約束したスケジュール通りに監査が実施されるかどうかだ。このうち最初の指標は、公開されているウォレットアドレスを通じて誰でもいつでも確認できる。

出典：CryptoBriefing