バイナンスは、11月1日に予定していたルナクラシック(LUNC)トークンの燃烧——トークンを流通から永久に除去する取り組み——を実施していない。これにより、3月以降途切れることなく続いていた月次の連続記録が終わった。不足しているトークンは供給にほとんど影響しないものの、今回の未実施はより深い依存関係を浮き彫りにしている。テラクラシックは依然として単一の中央集権的取引所に大きく依存しているのだ。テラクラシックは、2022年に崩壊したテラブロックチェーンのコミュニティ運営による後継プロジェクトである。

実現しなかった月次の儀式

Decryptは11月3日、この燃烧が実施されなかったと報じた。これまでにバイナンスから50回の燃烧バッチが行われたことを記録したLUNCコミュニティの記録がこれを裏付けている。直近のバッチは10月1日に実行され、約3.35億トークンが除去された。

しかし、燃烧の未実施はバイナンスがこの取り組みを放棄したことを意味するわけではない。同取引所の既存のLUNC燃烧ポリシーでは、取引手数料は毎月5日まで集計できるため、11月の燃烧がまだ記録される余地は残っている。テラクラシックのコントリビューターの一人によれば、ウォレットセキュリティの変更が遅延の原因である可能性があるというが、バイナンスはまだ理由を確認していない。

この不透明性は、取引所の月次燃烧をチェーンの燃烧キャンペーンへの継続的な支援の証と見なすコミュニティにとって重要な問題だ。「これは支援の重要な証であり、燃烧キャンペーン全体にとって不可欠な一部です」と、テラクラシックのコントリビューターDawid Skinder氏はDecryptに語った。

ドル建ての影響がごく小さい理由

供給の観点では、10月の燃烧で3億3488万LUNCが除去された。これは流通量約5.5兆トークンのわずか0.006%に過ぎない。11月3日時点のLUNC価格0.000041ドルにおいて、燃烧されたトークンの価値は約1万3700ドルで、時価総額は約2億2700万ドルだった。

バイナンスの燃烧規模は月ごとに大きく変動している。記録によると、同取引所は2026年1月に52.96億LUNCを燃烧したが、8月には2億7560万に減少した。この変動は、1回の月次燃烧の未実施がLUNCの供給にほとんど影響しない理由を示している。しかし、定期的な燃烧をバイナンスのコミットメントの証と受け止めているホルダーにとって、今回の遅延は流通量よりも信頼感に大きな打撃を与える可能性がある。

取引所の善意とオンチェーンルールの対比

バイナンスは、LUNCのスポットおよびマージン市場から徴収する取引手数料の半分をトークン燃烧に充てている。そのため月次の燃烧量は、同取引所が処理するLUNC取引量に応じて増減する。このプログラムは任意のものだが、短期間で同取引所はテラクラシックの最も著名な支援者の一角となった。バイナンスによれば、これまでに約880億LUNCを燃烧している。

一方、チェーン自体にも燃烧メカニズムが存在する。取引所の裁量ではなく、ネットワーク自体のルールによって実行される仕組みだ。8月、ガバナンスの提案12223によりオンチェーン取引税が1.5%に引き上げられ、そのうち1.2ポイントがトークン燃烧に充てられた。残りの0.3ポイントはコミュニティプールとオラクルプールに均等に分割される。

コミュニティの燃烧トラッカーによると、直接的およびコミュニティ主導の取り組みが歴代燃烧量の58.86%を占め、取引税がさらに22.06%、バイナンスが19.08%を占めている。これらの数字は、テラクラシックがバイナンスなしでもトークン燃烧を継続できることを示している。コミュニティが失うリスクがあるのは、取引所の定期的な参加によってもたらされてきた信頼感だ。

遅延に影を落とすハッキング

燃烧の未実施は、バイナンスにとって厳しいタイミングで発生した。同取引所はまだ、FBIが北朝鮮の仕業とした10月29日の63億ドルの盗難事件からの回復途上にある。Reutersによると、バイナンスは盗まれた資産の95%を自己資金で補填した。Cryptopolitanの報道では、攻撃者は偽の求人面接を利用し、社内のAIツールを悪用したとされている。

このタイミングから、セキュリティ侵害が燃烧の遅延につながったのではないかという憶測が生まれており、確認されていないウォレットセキュリティに関する説明が憶測に拍車をかけている。ただし、バイナンスは両事件の間に関連があることを示す見解は一切示していない。

LUNC復活へのより大きな脅威

燃烧の未実施を超えて、テラクラシックはより根本的な課題に直面している。ユーザーを引き付け、オンチェーン活動を再構築することだ。DefiLlamaの11月3日のデータによると、ネットワークのTVL(総ロック価値)はわずか81万7000ドル、DEX(分散型取引所)の一日の出来高は約5000ドルにとどまっている。これらの数字は、LUNCの供給縮小に向けたコミュニティの継続的な努力にもかかわらず、活動が限定的であることを示している。TVLはチェーンの分散型金融プロトコルに預け入れられた資産を測る指標であり、DEX出来高は分散型取引所での取引を追跡する指標である。

Cryptopolitanはこれまで、LUNCの価格動向はLUNAネットワークの実用性よりも、コミュニティのセンチメントとバイナンス関連の取引によって主に推進されてきたと指摘している。

定期的な燃烧は投資家の関心を維持するのに役立つが、燃烧だけではテラクラシックを復活させることはできない。持続可能な回復のためには、ネットワークにはより深い流動性とより広いユーザーベースが必要だ。それが実現するまで、燃烧が行われるかどうかにかかわらず、バイナンスへの依存は懸念事項であり続ける。