Bは9月20日以降、報告されているBitcoin予約高の急落を記録しており、大型投資家がBTCをプラットフォームから移動させる中、取引所の資金flowの変化を浮き彫りにしている。Binanceは取引高ベースで世界最大級の暗号資産取引所の一つであり、その予約高水準は、単一の取引所でどれだけのBitcoinがすぐに利用可能かを測る最も注目される指標の一つである。

報告された予約高は9月20日の約704,800 BTCから、その後のスナップショットでは663,100 BTCへと減少した。これは約41,700 BTCの減少に相当し、直近価格で30億ドル超の価値にあたる。

より最近の数値では、週次純流出は約23,100 BTCに達しており、2023年6月以来となる最大の週次流出であり、3年超続いていたこの規模の流出がない期間が終わった。別の日次データでは、約14,300 BTCが取引所から流出したことが示されている。

このデータは、Bitcoinが8月下旬の安値からの急反発を受けて85,000ドル近辺で取引されている中で出てきた。ロイターの報道によれば、Bitcoinの最近の回復は、機関投資家の需要の回復とデジタル資産センチメントの改善に支えられている。

クジラはステーブルコイン流動性へシフト

Bitcoinの引き出しは、大型投資家がステーブルコイン資金を取引所ウォレットに戻す兆しと同時に発生している。ステーブルコイン（米ドルなどの法定通貨にペッグされたトークン）は、銀行口座通貨に換金することなく取引資本を取引所に置いておくための一般的な手段である。これらの動きを総合すると、一部のトレーダーが長期保有のBTCをカストディに移しつつ、将来の取引に備えて流動資本を手元に残している可能性が示唆される。

とはいえ、取引所からの流出は必ずしも積み増しを意味しない。Bitcoinは、自己管理ウォレットへの移転、機関カストディ、担保移動、内部ウォレット管理などの理由で取引所から離れる場合がある。この区別は、予約高と純flowの数値が異なるものを測っているため重要である。取引所残高の減少は、帰属されたウォレットに保有されるBTCが減ったことを示すが、誰がコインを移動させたのか、なぜ移動させたのかは明らかにしない。

市場流動性は依然として重要な要素

Binanceの資産構成の変化は、ステーブルコインが暗号資産市場の流動性で重要性を増す中で起きている。同取引所は最近、USDC発行体であるCircleに1億ドルを投資し、関係を深めたとロイターが報じた。USDCは流通するドルペッグ型ステーブルコインの中で最大級の一つであり、Binanceは暗号資産取引の中心となりつつあるステーブルコインインフラに近い位置づけとなっている。

Bitcoin需要全般も強まっている。CoinDeskの報道によれば、米国の現物Bitcoin ETFは8月以降数十億ドルを吸引し、2026年は純流入がプラスに転じた。現物ETFは投資家のためにBitcoinを直接保有しており、その純flowの集計は機関投資家の参加状況を測る指標として広く使われている。

BinanceのBTC予約高の減少とステーブルコイン流動性の上昇を合わせると、一部の市場参加者が次の動きに備えてポジションを構築している可能性が示唆される。それでも、flowデータだけでは、Bitcoinが持続的な積み増し局面に入ったかどうかを確認することはできない。今後の予約高スナップショットと純flowの読み取りによって、最近の引き出しペースが続くのか、それとも沈静化するのかが明らかになるだろう。

出典：CryptoMeter io