トークン担保型住宅ローンが一般提供に到達

Better.comの背後にあるBetter Home & Finance Holding Co.（Nasdaq: BETR）のデジタルレンダーで、2023年にSPAC合併を通じて上場したBetter Mortgageと、暗号資産取引所Coinbase（Nasdaq: COIN）は、8月26日にトークン担保型住宅ローンを一般提供へ移行した。この商品は、適合住宅ローンに加え、購入者の現金頭金を賄う別個のビットコイン担保ローンを組み合わせる。拡張版の提供はまず、Coinbaseの有料サブスクリプション・プログラムであるCoinbase Oneの対象会員に対して、8月12日に開始された。

両社は次のように述べた。「この種の初の住宅ローンはBetterが組成および管理し、Coinbaseの支援を受け、Fannie Maeのガイドラインに従って設計されるため、第一順位抵当は標準的な適合住宅ローンとなる。」

Better Mortgageの最高技術責任者 Ziggy Jonsson氏は、両社の目的について次のように述べた。「この提携は常に、借り手がいる場所に合わせて住宅所有へのアクセスを広げることを目的としてきました。」

ビットコインは適合住宅ローンそのものには一切入らず、それによって第一順位抵当は標準的なFannie Mae商品として維持される。最初のローンは住宅を担保とする適合住宅ローンであり、別のローンが頭金を賄い、担保として差し入れられたビットコインと物件の第二順位抵当で保全される。Betterは両方のローンを組成し、Coinbaseのプラットフォーム上の保管口座でビットコインを保有する。

Fannie Maeは一般に、頭金、諸費用、または予備資金に使われる仮想通貨を、決済前に米ドルへ換金することを求めている。別建ての暗号資産担保ローンにより、未換金のビットコインを適合住宅ローンの直接的な資金源として扱わずに、第一抵当をFannie Mae基準に沿わせることができる。

Coinbase OneのクレジットはBetterの各商品に拡大

両社は当初、3月26日にこの仕組みを公表し、担保としてビットコインまたはUSDCを受け入れる計画を示していた。元のトークン担保型住宅ローンの発表では先行アクセス提供として説明されていた一方、Betterの現在の商品条件では、開始時点で受け入れられる担保はビットコインとされている。

借り手は、頭金ローンの250%相当のビットコインを差し入れることができる。つまり、10万ドル相当のビットコインで4万ドルの頭金に充当できる。このモデルは、2025年第4四半期において、一般的な新築住宅の住居費が世帯中央値所得の34%を占めた状況の中で登場した。

CoinbaseとBetterによると、待機リスト回答者の76%はすでにCoinbase Oneに加入しており、60%は6カ月以内に住宅購入を予定していた。この住宅ローンは、Coinbaseが株式、融資、その他の消費者向け金融サービスへ事業を拡大する取り組みの一部でもある。

両社は次のように付け加えた。「待機リストデータでは、一般提供前の時点で2億6,000万ドル超の想定融資額も示された。BetterとCoinbaseは現在、その初期成功を拡大し、従来型の住宅ローンとHELOCをCoinbaseのより広い会員基盤に提供している。」

ビットコイン担保は価格ベースのマージンコールを回避

多くの暗号資産ローンとは異なり、Betterの商品ではビットコイン価格が下落しても借り手に追加担保の差し入れは求められない。市場変動だけでは清算は発生せず、ただしBetterは支払い延滞が60日続いた後に差し入れ資産を売却する可能性がある。一方、Coinbaseの他の暗号資産担保ローンでは、ローン残高が所定の閾値に達すると担保が清算される場合がある。

他の貸し手も、返済不能と暗号資産価格の変動を切り分ける仕組みの試験を進めている。Strikeは7月に、価格変動を原因とする清算をなくすため、ビットコイン担保ローンの期間を6カ月に短縮したが、支払い遅延や満期時の返済不能では依然として担保売却が起こり得る。

担保付き借入は、資産保有者が暗号資産を売却せずに資金を調達できる一方で、保管の仕組み、利息、債務不履行時の条項は商品ごとの重要な違いとして残る。暗号資産融資では、返済まで借り手の差し入れ資産を中央集権的な企業が保有する場合がある。2022年には、中央集権型レンダーのCelsius NetworkとBlockFiが破産を申請し、顧客が差し入れ資産の回収をめぐって数年に及ぶ法的手続きを待つことになり、この保管モデルの重みが明らかになった。

承認されたCoinbase One会員は、対象となる住宅ローン、借り換え、またはホーム・エクイティ・ライン・オブ・クレジットの残高に対して1%相当、上限1万ドルのBetter提供クレジットを受け取ることができる。

Source: Bitcoin.com