バーンスタインのアナリストは、デジタル資産市場透明性(CLARITY)法案が火曜日の上院での採決付き議事終了(cloture)投票を通過できなかったことを受け、米証券取引委員会(SEC)と米商品先物取引委員会(CFTC)による「積極的かつ迅速な」規則策定を予想している。

Cointelegraphと共有された水曜日のリポートで、アナリストは両規制当局が「CLARITY法案の協議で失われた時間を埋め合わせるため」新たな規則を発表すると述べた。この見通しは、米国の証券市場を監督するSECと、商品およびデリバティブ取引を規制するCFTCという、両市場規制当局を動かすことになる。

アナリストは、当局の規則には資金調達のためのトークン分類、分散型金融(DeFi)および自己管理型プロトコルを対象とする開発者保護措置、株式トークン化のイノベーション免除、実世界資産(RWA)永久先物の承認迅速化、連邦スポーツイベント契約とそのスワップとしての分類に関する規則の改正が含まれると予想している。

バーンスタインによれば、これらの連邦機関はCLARITY法案の失敗を補うため、業界により大きな規制の明確性をもたらすという。同法案は「政治体制の変動に対して業界を万全にする」はずだった。この違いは規制の持続性において重要だ。法律の撤回には議会の行動が必要だが、当局の規則は後の政権によって改訂や撤回が可能だからだ。

火曜日、米上院はCLARITY法案の採決付き議事終了動議——審議を打ち切り法案を前進させるための手続き的ステップで、通常60票を必要とする——を承認できなかった。同法案は米国初のデジタル資産規制枠組みを確立するはずだった。ーンスタインのアナリストは、限られた時間的猶予と法案の倫理条項への懸念を理由に、再採決の可能性は低いと述べた。

SECはすでに独自の規則策定への道筋を示唆している。8月19日、同規制当局は「暗号資産を含む特定の投資契約に関する明確で目的に適合した枠組み」を創設する新規則を提案し、投資家保護を維持しながら企業が資金調達できるようにした。この提案は、4年間で最大500万ドル、12か月間で最大7,500万ドルのトークン発行を認める暗号資産企業向けの免除や、暗号資産を「投資契約」として扱わないセーフハーバーを提供している。この枠組みはあくまで提案段階であり、SECの規則策定プロセスを通じて確定されて初めて発効することになる。

7月27日、SECのポール・アトキンス委員長はCNBCに対し、上院がCLARITY法案を可決できなかった場合、同機関はデジタル資産に関する規則を打ち出す「用意があり、意思があり、能力がある」と述べた。バーンスタインの見通しの下では、すでにSECで動き出している当局による規則策定が、米国のデジタル資産市場規則に関する当面の主なルートとなる。