ウォール街の調査会社バーンスタインは、ビットコインが直近の下落局面から回復し、2025年の高値を回復したうえで、歴史的サイクルのピークに向かう中で今後数年にわたり新高値を更新すると予想している。

Cointelegraphが確認した水曜日公表の調査レポートによると、バーンスタインはビットコイン（BTC）がベースケースとブルケースのいずれでも2026年末までに12万5,000ドルを回復するとみている。

同社によると、ビットコインは2025年10月のピークから約50%下落した後、過去10日間で28%上昇した。この反発は、現在の弱気サイクルの終わりを示す可能性がある。

今回の見通しは、機関投資家と企業のビットコイン買い手が市場でより大きな役割を果たしている中で示された。バーンスタインは、これが直近サイクルでより強い下値サポートを提供し、過去のサイクルで見られた75%から90%の下落よりも小さなドローダウンにつながったと述べ、ビットコインが従来の好不況のリズムを続ける中でも市場構造が変化していることを示していると指摘した。

次のサイクルではビットコインが30万ドルに到達する可能性

バーンスタインのベースケースでは、ビットコインは2027年半ばまでに15万ドルとなり、その後2029年に約30万ドルのサイクル高値に達する。ブルケースでは、最大の暗号資産は2027年半ばまでに20万ドル、2029年に50万ドルに達するとしている。

同社は、両シナリオで2033年までに約100万ドルという長期のBTC目標を維持した。

バーンスタインの予測は、同社が半減期と結びつけるビットコインの歴史的な4年サイクルに基づいている。半減期は、マイナーに与えられる新規ビットコインの量をおよそ4年ごとに半減させる出来事だ。バーンスタインは各サイクルを、ブレイクアウト、熱狂、下落、蓄積の4段階に分けている。

Source: Bernstein

同社はその後、ビットコインの限界生産コスト、つまり最も非効率なマイナーが新規コインを生産する推定コストと比較することで、各サイクルにおけるビットコインの潜在価格を見積もっている。

Related: Strategy’s $66B Bitcoin machine hinges on capital markets, not BTC price: Report

「価格と限界生産コストの倍率は、過去の4年サイクルと同様の動きをすると想定している」とバーンスタインのアナリストは述べた。

バーンスタインのベースケースでは、その倍率は2025年のビットコイン12万5,000ドルの高値時点での1.4倍から、2029年に想定される30万ドルの高値では1.25倍に低下し、2033年に100万ドルでは約1.2倍になる。

Strategyはビットコイン購入を再加速する可能性

バーンスタインはまた、ビットコインの回復が、世界最大の企業保有ビットコイン企業であるStrategyの見通しを改善するとみている。Strategyは840,447 BTCを保有しており、これはビットコインの最大供給量2,100万枚のおよそ4%に相当する。

アナリストはStrategyに対する「Outperform」評価を維持した一方、MSTRの目標株価を450ドルから350ドルに引き下げた。理由として、株式希薄化の加速と更新されたビットコイン・サイクルの見通しを挙げた。Yahoo Financeによると、MSTRは火曜日に126.83ドルで引け、当日3.4%上昇した。

Source: Bernstein

バーンスタインは、ビットコインの強さが継続し、Strategyの優先株Stream（STRC）が約100ドルまで回復すれば、同社は2026年に約7,000 BTCを売却した後で、ビットコイン購入を「再び機動的に」進められる可能性があると述べた。Yahoo Financeによると、STRCは火曜日に97.15ドルで引けた。

Regime Intelligenceの最近の分析では、Strategyのビットコイン・トレジャリーは、暗号資産市場の急落よりも、資本市場へのアクセス喪失が長期化するリスクの方に脆弱である可能性があると指摘された。BTCを売却せずに年間約17億6,000万ドルの義務を賄う能力が脅かされる恐れがあるという。

Magazine: Bitget CEO isn’t buying the Bitcoin rally — She’s waiting for $50K