グレッグ・エイベルは、2026年1月1日にウォーレン・バフェットからCEOの職を引き継ぐと、バークシャー・ハサウェイの投資ポートフォリオの再構築に迅速に動いた。2021年にバフェットの後継者として正式に指名され、それ以前はバークシャーの非保険事業全体を統括していたエイベルは、現在、世界最大級の上場企業の一つを率いている——これは同企業集団の現代において初のリーダーシップの移行である。就任初四半期において、エイベルはバフェットが長年にわたり蓄積した15の完全保有銘柄を排除した。その中には15年以上維持されていたポジションも含まれており、同企業集団のポートフォリオ管理哲学における明確な転換を示している。

主な売却銘柄

エイベルの売却リストには複数の著名企業が含まれている。彼はバークシャーのVisa、Mastercard、Amazonのポジションを完全に売却した。これらはいずれもバフェットの在任期間中に堅調なリターンをもたらしていた銘柄である。

新CEOはまた、プール用品卸売業者のPool Corp、イギリスの飲料大手Diageo、ピザチェーンのDomino's Pizzaなど、パフォーマンスの低迷していた保有銘柄も清算した。

売却された多くの銘柄は高い配当利回りを提供していた。Lamar Advertisingは4%、Diageoは3.8%、Pool Corpは売却時に2.5%の利回りを提供していた。これらの売却は、エイベルが前任者と比較して配当を生み出す投資に対する優先度を下げていることを示唆している。バフェットは何十年にもわたりコカ・コーラの株式を保有することで知られていた——約13億ドルの初期投資が現在は2年ごとに約17億ドルの配当を生み出している。

新たな投資方向

エイベルの最大の新規ポジションはAlphabetであり、Googleの親会社である同社は現在わずか0.2%の配当利回りしか提供していない。2番目に大きい取得銘柄はDelta Air Linesで、約1%の利回りを提供している。いずれの選択も配当収入への焦点を示すものではない。

バークシャーの現金準備高は四半期を通じて拡大し、3,733億ドルから3,974億ドルへと増加した。この蓄積は、エイベルが資本を積極的に投下するのではなく、蓄積していることを示している。注目すべきは、バフェット自身もCEOとしての最終四半期に株式の大幅な純売り手であり、特にバークシャーのAppleおよびBank of Americaのポジションを削減していたため、エイベルの現金蓄積はすでに確立されたトレンドを延長するものである。市場観測筋は、拡大する現金ポジションが大型買収の準備を示唆している可能性があると推測している一方、株価バリュエーションの上昇の中での慎重さと見る向きもある。

市場の反応

バークシャーの株価はエイベルの初期の戦略的決定に続いて上昇した。同株は最近、2025年5月のバフェットの退任発表以来の最高評価額に達し、過去1か月で株価が3.7%上昇した。この上昇は一部、市場参加者がテクノロジー株からより確立された企業へと投資を振り向ける中で生じた。

バークシャーのポートフォリオには、GEICO保険、BNSF鉄道事業、エネルギー公益事業、製造部門などの有名子会社が含まれている——これらはバフェットが1965年の業績不振の繊維メーカーの買収から始まり、60年にわたり構築してきた事業群である。バークシャーは機関投資家および個人投資家に広く保有されており、そのポートフォリ開示は長らって市場センチメントのバロメーターと見なされてきたため、エイベルの下での投資アプローチのあらゆる変化は際立った注目を集める。

直近の上昇にもかかわらず、バークシャーの株価は2026年年初来でわずか4%の上昇にとどまっている。比較として、S&P 500は同期間に12.6%のリターンを記録している。

バフェットは2026年1月1日にCEOを正式に退任したが、取締役会会長の地位は保持している。最新の株主総会では観客として出席し、最前列に着席してエイベルの指導方針への支持を視覚的に示した。市場参加者やコメンテーターは、エイベルの年次総会での初登壇について、実務面では有能であったと評価しつつ、バフェットの称賛されるプレゼンテーション手法とはスタイルが異なると指摘した。