投資銀行のBenchmarkは、ビットコインマイニング企業Hut 8がAIデータセンター事業向けに98億ドル相当の2本目の15年リース契約を締結したとの発表を受け、同社の目標株価を引き上げました。

水曜日に発表したリサーチノートの中で、Benchmarkの株式調査アナリストMark Palmerは、トロント証券取引所とNasdaqに上場するHut 8の「買い」レーティングを再確認しました。Palmerは目標株価を165ドルから195ドルに引き上げ、発表時の約110ドルという株価から約80%の上値余地を示しました。

Palmerは、このリース契約がAIインフラ構築におけるHut 8の「電力ファースト」アプローチを正当化するものだと主張しました。この戦略は、電力の確保がデータセンター拡大におけるボトルネックとなる中、競争上の差別化要因となっています。新規プロジェクトの送電網接続には通常数年を要しています。

Hut 8は月曜日に、テキサス州Nueces郡のBeacon Pointキャンパスにおいて352メガワットのIT容量を対象とする2本目の15年リース契約を締結したと発表しました。この契約により、同サイトの契約済み容量は704 MWに倍増し、1,000 MWの電力供給能力を持つキャンパスが完全に商用化されることになります。発表後、Hut 8の株価は10%以上上昇し、106ドル超の日中高値をつけた後、約101ドル付近で取引を終えました。

Palmerの試算によれば、新しいBeacon Pointリース単独で、安定稼働後に年間約6億5,500万ドルの純営業利益をもたらす可能性があります。更新オプションが行使された場合、キャンパス全体の契約総額は最大502億ドルに達する見込みです。

Hut 8は、ビットコイン価格の下落とネットワーク難易度の上昇によりマイニングマージンが圧縮される中、AIおよびハイパフォーマンスコンピューティング（HPC）への転換を図る上場ビットコインマイナーの増えるリストに加わりました。その戦略的価値は構造的なものです。マイニング企業はすでに大規模な電力インフラを統制しており、集約的な24時間稼働のエネルギー負荷を管理する運用ノウハウを有しています。これらは希少性が高く、ハイパースケールAI顧客にとってますます価値ある資産となっています。12月には、同社はAnthropicおよびFluidstackと提携し、Googleが支援する形で米国における最大2.3ギガワットのAIデータセンター容量を構築する契約を締結しました。

Hut 8のマイニング事業

競合各社の動向を見ると、Terawulf、IREN、Cipher MiningはGoogleおよびMicrosoftと類似した複数年にわたるHPC契約を締結しています。一方、Bitfarmsは昨年、ハイパフォーマンスコンピューティングに集中するためマイニング事業を完全に縮小すると発表しました。

Hut 8は異なる道を選び、Eric TrumpおよびDonald Trump Jr.が支援するマイニングベンチャーであるAmerican Bitcoinの過半数株式を通じてマイニング事業を継続しています。

Hut 8は8月4日に第2四半期の決算を発表する予定です。