バークレイズの株式戦術戦略グローバルヘッドであるアルトマン氏は、暗号資産価格にも重くのしかかった急激な売りの後、株式市場の反発の持続力に対してますます懐疑的になっている。同氏の懸念は、米国株式の回復が堅固な基盤を欠いている可能性を示唆する複数の指標によるものだ。

アルトマン氏によると、警告サインには以下が含まれる:

• 下落銘柄が上昇銘柄を上回る状態である市場のブロードスの悪化
• 成長株の散々なパフォーマンス
• ネオクラウド株の限定的な回復
• 暗号資産の弱含みの継続
• 財務的に強固な企業を好む投資カテゴリーであるクオリティファクターの伸び悩み

バークレイズ、株式市場の回復に関するリスクを特定

アルトマン氏の評価は、米国株式の直近の反発が持続可能かどうかについての不確実性の高まりを浮き彫りにしている。この懸念は暗号資産市場を超えて広がっており、特に人工知能（AI）をめぐる投資家の熱狂が株価評価を支える大きな役割を果たし続けていることが背景にある。これらの指標を総合すると、反発が広がっているのか停滞しているのかを判断するための具体的な指標群が、市場の観察者に提供されている。

AI投資ブームは米国株式市場のパフォーマンスの重要な牽引役となっている。しかし、セクター全体の支出と投資の規模が維持できるのかという疑問が浮上しつつある。

アルトマン氏は以前から、米国中間選挙が株式に持続的な支援をもたらす可能性について懐疑的な見方を示しており、その市場ナラティブに疑問を投げかける比較的少数のウォール街ストラテジストの一人に位置づけられている。

バークレイズはまた、市場のボラティリティの変化に対応するよう設計された投資戦略が、既存の下落を増幅させる可能性があることも指摘している。

ボラティリティ・コントロールファンド、1,350億ドルの売りに直面する可能性

バークレイズの分析で特定された最も重要なリスクの一つは、ボラティリティの状況の変化に応じて市場エクスポージャーを調整するボラティリティ・コントロール運用のファンドに関わるものだ。ブルームバーグの報道で引用されたバークレイズのモデルによると、これらのファンドは、木曜日の市場混乱後24〜48時間以内に最大1,350億ドル分の米国株先物を売却するリスクにさらされている可能性がある。

こうした売りは、すでに脆い市場環境にさらなる圧力を加えかねない。ボラティリティに敏感な戦略が同時にエクスポージャーを縮小すれば、その結果生じる取引が株式市場の下落を強める可能性がある。デジタル資産のトレーダーにとって、この時間枠は株式にさらなる下圧が生じうる明確な期間を示すものであり、暗号資産がさらなる売りに直面しうるボラティリティの高まりと併存する。

この売却見積もりは、バークレイズのモデルで特定されたリスクを示すものであり、ファンドがすでに売却した先物契約の確認済みの金額ではない。

バークレイズのストラテジスト、AIリスクに関する投資家の「否認」を指摘

アルトマン氏は、10月29日にブルームバーグのポッドキャスト「Odd Lots」に出演した際、AIセクターが直面するリスクに対する投資家の態度についても懸念を示した。同氏は、投資家がAI業界内の潜在的な問題に関して依然として「否認段階」にあると主張し、市場参加者がセクターの力強い投資ナラティブの下で進行している財務的圧力を十分に認識していない可能性があると示唆した。

懸念の一つは、AIアプリケーション向けのコンピューティングインフラとリソースを提供するネオクラウド企業に関わるものだ。アルトマン氏は、これらの企業間で高まる資金調達圧力を、AIインフラ業界全体の潜在的なストレスを示す初期の兆候として挙げた。

AI関連の成長企業を支える巨額の投資の持続可能性を投資家が見直すなか、資金調達の課題の増大がとりわけ重要になる可能性がある。

暗号資産市場、金融市場全体の弱含みに引き続き暴露

暗号資産の下落の継続は、アルトマン氏の金融市場に対する慎重な評価につながる指標の一つである。直近の株式市場の売りはデジタル資産全体の弱含みと同時に発生しており、より広範なリスク資産への圧力が暗号資産市場に影響を与える可能性を浮き彫りにしている。アルトマン氏の枠組みでは、暗号資産の弱含みは孤立した現象ではなく、市場全体の健全性を測る指標の一つとして機能している。

米国株式の回復が勢いを失い、ボラティリティが再び上昇すれば、暗号資産はさらなる売り圧力に対して脆弱な状態が続く可能性がある。ただし、アルトマン氏の評価は、ビットコインやその他のデジタル資産について具体的な価格ターゲットや下落率を示していない。

不確実な株式市場の状況、ボラティリティ主導のファンド売りの可能性、AIインフラ企業間の資金調達圧力の組み合わせは、投資家にとっていくつものリスクをもたらしている。暗号資産市場にとっての重要な関心事は、金融市場全体の弱含みが持続し、リスクに敏感な資産への需要をさらに損なうかどうかである。注目すべきシグナルには、アルトマン氏が挙げた指標—市場のブロードス、成長株のパフォーマンス、ネオクラウド株の回復、暗号資産価格、クオリティファクター—に加え、ボラティリティに敏感なファンドによる大規模な先物売りの証拠が含まれる。

出典: U.Today