ゴールドマン・サックス、バンク・オブ・アメリカ、シティを含む21の金融機関が、米ドル建てステーブルコインを発行する共有会社を設立する計画を発表し、市場投入は2027年上半期を目標としている。

ステーブルコインとは、通常は現金または現金同等の準備金と1対1で裏付けされることで価値の安定を図るよう設計されたデジタルトークンであり、暗号資産市場における中心的な決済手段となっているほか、国境を越えた送金の新たな手段としても注目されている。

この事業は、参加者のひとつであるBBVAが公開したPRニューワイヤのプレスリリースによると、単一の米ドル建てステーブルコインから始まる。グループは将来的に他のG7通貨建てのコインも発行する意向で、ドル建てに次ぐ優先課題としてユーロ建てステーブルコインを挙げている。

名称はまだ決まっていない新会社は、2026年下半期に正式に設立される見込みである。このステーブルコインは卸売、機関投資家、個人ユーザーのいずれにも利用されることを想定しており、初期のユースケースとしては国境を越えた決済やデジタル資産取引の決済が挙げられている。

銀行がバックアップするステーブルコインの登場は新たな展開であり、これまでテザーのような非銀行発行体が支配してきた市場にこのコインを投入することになる。テザーのUSDTとサークルのUSDCを合わせると、約25兆ドル規模とされるステーブルコイン市場の大部分を占めている。既存のレガシーな決済インフラで顧客のドルを動かしている銀行にとって、共有トークンの魅力は、より迅速な決済を提供しつつ、発行権とそれが生み出す準備金収益を、暗号資産ネイティブの企業に譲ることなく、規制された銀行システム内に留めることにある。

10月には10行、現在は21行

この取り組みは、昨年10月に公開化された構想の拡大である。当時、グローバルなシステム的重要性を持つ銀行(G-SIB、規制当局が「潰せないほど大きい」とみなす貸手)10行が、パブリックブロックチェーン上で機能する1:1の準備金裏付けトークンを検討していると表明していた。当初の10行のうち8行が引き続き参加している。バンコ・サンタンデール、バンク・オブ・アメリカ、シティ、ドイツ銀行、ゴールドマン・サックス、三菱UFJ銀行、TDバンク、UBSである。

第2段階の計画には13の新規メンバーが加わり、名簿は5つの地域にまたがることになった。北米からは、既存メンバーに加えてキャピタル・ワン、フィデリティ・インベストメンツ、PNCフィナンシャル・サービシズ、スコシアバンク、ウェルズ・ファーゴ、ウィズダムツリーが参加。欧州からはBBVA、コメルツ銀行、クレディ・アグリコル、ロイズ・バンキング・グループ、ラボバンクが加わった。東アジアからは三菱UFJ銀行、中東からはアブダビのシリウス・インターナショナル・ホールディング、アフリカからはスタンダード銀行が参加している。残りのメンバーは、米国の資産運用会社2社とアブダビの複合企業の子会社である。

競合する2つのステーブルコイン発行体が参加した理由

最も注目される新規参加者はフィデリティ・インベストメンツとウィズダムツリーで、両社はすでに独自のステーブルコインを運用している。フィデリティは1月に連邦認可のナショナル・トラスト銀行を通じてFIDDを発行し、ウィズダムツリーはニューヨーク州のトラスト免許の下でUSDWを発行している。

両社が共有トークンを支持する決断を下したことは、単一企業のトークンでは、現在の非銀行発行体と競争するために必要なリーチとネットワークを獲得することは困難だろうという、業界内で形成されつつある結論を示している可能性がある。

グループのプレスリリースによると、この取り組みは米国のGENIUS法とEUのMiCAガイドラインの双方(該当する場合)への準拠を意図しており、このステーブルコインが世界で最も厳格とされる2つのステーブルコイン規制制度を念頭に設計されていることを示唆している。2025年7月に米国法として成立したGENIUS法は、決済用ステーブルコイン発行体に対する連邦レベルの準備金、償還、開示の要件を定めており、MiCAは2024年半ばからEUにおける暗号資産の発行を規制している。

この共有事業がこれらの重複する規制制度をいかに乗り越えるか、そして計画どおり2026年の会社設立と2027年の市場投入が実現するかは、グループが計画段階から実行段階へ移行する中で注視すべき重要な指標となる。

出典:ロイター、PRニューワイヤ