Backpackの創業者兼CEOであるArmani Ferrante氏は、最近の公の場で次のエピソードを繰り返し語っている。当時暗号資産業界最大級の取引所だったFTXが2022年11月に崩壊した際、Backpackの資本の約90%が同プラットフォームに預けられていたという。これは通常の創業者神話ではない。この話が現在重みを持つのは、Backpackがもはや駆け出しのソラナ（SOL）ウォレットではなく、旧FTX Europeを所有する規制された取引所となっているからだ。

FTXが残した穴

Ferrante氏の発言の根拠となる調査によれば、損失は約1,450万ドルで、これは当時のBackpackの運転資本の88%から90%に相当する。

タイミングが打撃をさらに重くした。崩壊のわず数週間前の2022年9月、FTX VenturesはBackpackの2,000万ドルの資金調達ラウンドを共同主導していた。投資家と資産保管者が、結局は同じ沈みかけの船だったのだ。2022年の崩壊が露呈させたまさにその種の癒着である。

Ferrante氏は2026年10月19日のインタビューでこのエクスポージャーについて公に語った。同氏は複数の対談でこのエピソードを語り、会社の初期における決定的な危機として位置づけている。

Backpackを創業する前、Ferrante氏はAlameda Researchに勤務していた。同トレーディング企業とFTXの癒着は2022年崩壊の中心にあった。また同氏は、ソラナプログラム向けの広く使われる開発フレームワーク「Anchor」の開発者としても知られている。

ゼロからの再出発から規制された取引所へ

Backpackは倒産しなかった。同社は崩壊後にコミュニティの支援を頼りに運営を再開し、2023年に取引所のベータ版を立ち上げた。2024年初頭には1,700万ドルのシリーズAラウンドを実施。資本の大半を失ってからわずか1年余りしか経っていない企業としては、大きな信頼の証だった。

決定的な動きとなったのは2025年1月、Backpackが3,270万ドルでFTX Europeを買収したときだ。この買収には、EU域内の投資サービスを規定する欧州連合の枠組みであるMiFID IIライセンスに加え、旧FTX体の約11万人の欧州顧客に係るクレームの処理責任が含まれていた。

2026年初頭から半ばにかけて、Backpackは累計取引高が4,200億ドル超、確認済みユーザー数が42万人超に達したと報告している。

FTXの教訓を土台に

Backpackは、FTXの過ちを繰り返さないことを軸に自社を位置づけており、規制遵守、分散型アーキテクチャ、ユーザーコントロールを設計の基本原則として掲げている。具体的な例が残高の独立検証ノードだユーザーや第三者が、資金が実際に取引所の述べる場所にあることを確認できる。これは、画面上の顧客残高が実際の保有資産と一致していなかったFTX崩壊への直接的な対応であり、この乖離が検証可能な準備金を業界の信頼の基準とする問いへと変えた。

同社はまた、ソラナ上でのトークン化株式への展開計画も示唆している。株式に類した商品をオンチェーンに載せる試みだ。

ユーザーと市場にとっての意味

FTX Europeのクレームに係る約11万人の欧州顧客にとって、Backpackの実績は並外れた重みを持つ。彼らのクレーム手続きを運営する企業こそ、同じ崩壊の被害者だったからだ。

より広い取引所業界にとって、MiFID IIライセンスは戦略上最も価値のある部分だ。欧州ユーザーへの規制準拠のアクセスはゼロから獲得するのが困難であり、Backpackは事実上、買収によって近道を確保した。

この一件は、資産保管の集中リスクも浮き彫りにしている。業界の内部事情に通じ、Alameda Researchでの経験を持つ創業者でさえ、自社の資本の約90%を単一の場所に預けていた。プラットフォーム間で資産を分散させること、あるいはセルフカストディで保有することが、不便ですむか命取りになるかの分かれ目となり得るのだ。

今後の展開は同社自身が示す道しるべに大きく左右される。約11万人の欧州顧客のクレーム手続きがBackpackの運営のもとでどう進むか、そして示唆されたソラナ上のトークン化株式の提供が実現するかどうか。いずれも具体的で追跡可能な動きだ。