英国保険大手アビバの資産運用部門であるアビバ・インベスターズは、XRP Ledger上でステリング・リクイディティ・ファンドのトークン化株式クラスを開始し、新クラスに自己資金5,000万ポンド(6,600万ドル)を拠出しました。2026年10月26日に発表されたこの開始により、同資産運用会社のステリング建てマネーマーケットファンドの一部がオンチェーン化されます。マネーマーケットファンドは短期・低リスクの債券を運用対象とし、機関投資家によるキャッシュマネジメントに広く利用されています。その翌日の10月27日、ファンドの基礎資産を保管するBNYとリップルは、BNYのデジタル資産カストディプラットフォームが、リップルの米ドル連動ステーブルコインであるRLUSDおよびXRPに対応したと発表しました。

トークン化株式クラスの仕組み

新クラスでは、対象となる投資家が、XRP暗号資産の基盤であるパブリックブロックチェーンであるXRP Ledger上で発行されるデジタルトークンを通じて、ステリング・リクイディティ・ファンドにアクセスできます。ファンド自体は大型で、運用資産は約220億ポンドに上ります。

アビバが採用しているのは、同社が「デジタルツイン」と呼ぶモデルです。ファンドは従来どおりオフチェーンで運用を続け、投資家の保有分が台帳上に反映されます。ファンドの中核的な仕組みに変更はなく、投資目的、リスクプロファイル、日次流動性も同じままです。また、地域全体で投資家に販売されるファンドを規律する欧州の枠組みであるUCITSに基づく規制上の保護も維持されます。

株式は、XRP Ledger上でマルチパーパストークン(MPT)として発行されます。対象は特定の機関投資家に限られ、各投資家はデジタルウォレットで保有します。発行が限られた機関に限定されているため、トークン化クラスへの参加は当初から制限されています。特に注目すべき制約として、トークンは保有者間で譲渡できないため、自由に売買や受け渡しを行うことはできません。

ステリング建てクラスは、既存のドル建て提供と並ぶ形で構成されており、同社のトークン化マネーマーケットファンドの範囲を第2の通貨へと拡大しています。

以前のドル建て開始の延長

これはアビバにとってこの方向での初の動きではありません。同社は2026年7月に、USDリクイディティ・ファンドのトークン化株式クラスを開始しました。ステリング建てクラスの追加により、アビバのトークン化マネーマーケットファンド資産の合計は8,600万ポンド(1億1,600万ドル)を超え、新たな5,000万ポンドの拠出がそのうちの過半を占めています。

この取り組みは、アビバ・インベスターズとリップルのパートナーシップの一環です。これにより、アビバは特に欧州において、トークン化マネーマーケットファンドの注目すべき提供者としての地位を確立しています。トークン化されたファンド株式は、馴染みのある規制された枠組みとパブリック台帳の記録管理基盤を組み合わせるものであり、この分野は伝統的資産運用会社からの関心を高めています。

BNYのカストディ要素

BNYの発表は、トークン化クラスの開始が公表された翌日に発表されたことで、この動きに重みを加えています。BNY(正式名称:ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロン)は、機関投資家の資産を保護する世界最大級のカストディバンクです。同社はすでにファンドの基礎資産のカストディアンを務めており、カストディプラットフォームのXRPとRLUSDへの対応により、この仕組みの伝統的な側面とオンチェーンの側面が一箇所でつながります。

この意味するところ

XRP Ledgerにとって、今回の開始は信頼性のシグナルです。運用資産約220億ポンドのファンドのトークン化株式クラスをホストすることで、ネットワークには決済を超えた実質的な機関投資家のユースケースがもたらされます。また、規制されたUCITSファンドが、株式クラスを台帳上で表現しながら既存の法的構造を維持できることを示しています。

MPTの活用も注目に値します。他の資産運用会社が規制対象製品に同じトークン標準を採用すれば、台帳上で譲渡制限付きのコンプライアンス対応資産を発行するテンプレートになる可能性があります。

ただし、留意すべき限界もあります。トークンは保有者間で譲渡できないため、この製品が生み出す二次市場での取引活動には上限があります。投資家の対象は適格機関に限定されており、個人投資家が直接アクセスすることはできません。規模の面でも過熱は抑えられます。8,600万ポンドを超えるトークン化資産は確かな出発点ですが、基礎となるファンドの規模と比べれば依然として控えめです。本当の試金石は、アビバ自身のシード資本に続いて外部の機関マネーがトークン化クラスに流入するかどうか、そしてその先で、アビバがこのモデルを追加の通貨や株式クラスへ拡大するかどうかにあります。