オーストラリア民間部門の成長は8月、コスト環境の厳しさが回復の重荷となり始めたことで緩んだ。S&Pグローバルの速報PMIデータが明らかにした。ただし、産出は3か月連続で拡大し、企業景況感は6か月ぶりの高水準に上昇した。

季節調整済みの総合産出指数は8月、52.5と7月の53.2からわずかに低下し、民間部門の産出は途切れることなく3か月連続で拡大した。ただし、成長のペースは緩やかと評された。減速とはいえ拡大は続いており、政策担当者にとってより重要なシグナルは投入価格インフレの再加速だ。3か月続いた鈍化の後で初めての上昇となり、燃料・輸送・原材料コストが上昇した製造業でとりわけ顕著だった。

8月速報値の主なポイント:

• 速報総合PMI産出指数は8月、7月の53.2から52.5に低下し、民間部門の成長は3か月連続となった
• サービスPMI事業活動指数は53.6から52.9に減速した一方、製造業PMIは52.0で横ばいだった
• 製造業PMI産出指数は50.3から49.7に低下し、財生産者は縮小領域に転じた。ただし製造業の新規受注は年初来最も速いペースで増加した
• 新規受注全体は2か月連続で増加し、輸出受注は国際需要の強まりを背景に3月以降で初めて改善した
• 投入価格インフレは3か月続いた上昇の鈍化の後に加速。燃料、輸送、コモディティ、原材料などを含む製造業コストが主な要因で、関税関連の圧力を挙げる企業もあった
• 販売価格インフレは年初来最も遅いペースに鈍化し、企業はコスト上昇のより多くの部分を吸収した
• 雇用は20か月で19回目の増加となったが、雇用創出は3か月で最も弱く、企業景況感は6か月ぶりの高水準に上昇した

拡大は引き続きサービス業に集中し、事業活動は7月に比べて拡大ペースが鈍化しながらも増加を続けた。製造業の産出は縮小領域に転じ、財生産者は人員面の混乱、仕入先の納期延長、コスト上昇を生産の主な足かせとして挙げた。

新規受注はより明るい内容を示した。2か月連続で増加し、製造業とサービス業の双方で増加が見られ、製造業が改善を牽引した。8月には3月以降で初めて輸出状況が改善し、オーストラリア産製品への国際需要の回復が背景にあった。輸出需要は国内の軟調な状況を相殺する力になり得るため重要であり、最新データは、国内で部門間のばらつきが続く中でも海外からの受注が支えになり始めていることを示唆している。

コスト圧力は今回の発表で際立った懸念材料だった。投入価格インフレは8月、3か月続いた上昇鈍化の流れを断ち切って加速し、その伸びはサービス業よりも製造業で顕著だった。調査回答者は、燃料・輸送・コモディティ・原材料コストの上昇に加え、仕入先価格の引き上げ、さらに場合によっては関税の影響を頻繁に挙げた。

投入コストの上昇が加速する一方、企業は自社価格の引き上げには消極的だった。販売価格インフレは年初来最も遅いペースまで鈍化し、シリーズ平均を下回ったため、企業はコスト増のより多くの部分を自ら吸収することになった。投入コストインフレの加速と販売価格インフレの鈍化が重なる状況は、企業がコストを完全には転嫁せず値上げペースを抑えたことを踏まえると、利益率圧縮が強まりつつあることを示している。

S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのエコノミスト、エレノア・デニソン(Eleanor Dennison)氏は、より厳しい環境にもかかわらずオーストラリア民間部門は拡大を示し続けており、受注残のさらなる改善に支えられ、企業の景況感は6か月で最も強い水準に上昇したと述べた。

同氏によると、製造業は年初来最も強い新規受注の増加を記録した一方、サプライチェーンの混乱とコスト圧力により産出は小幅に減少した。サービス業は成長経路を維持し、活動と新規取引は7月よりやや遅いペースで拡大したという。

コストについては、4月のピーク以降続いてきた投入価格インフレの鈍化傾向が終わりを迎えたとし、企業はコスト増の多くを吸収し続けており、利益率圧力は続く見通しだと述べた。

雇用は増加を続け、過去20か月で19回目の上昇となった。ただし雇用のペースは3か月で最も弱く、両部門ともに緩やかだった。サービス業の受注残は2か月連続でわずかに増加した一方、財生産者は1年余りで最大の受注残の減少を示した。

先行きについては、企業の今後12か月の活動見通しが2月以降で最も明るい水準に改善した。拡大計画、商業活動の強まり、顧客信頼感の改善への期待が好意的なムードの理由として挙げられたが、信頼感は歴史的水準と比べれば依然として低い。企業景況感の6か月ぶりの高水準に加え、輸出新規受注の増加と新規業務の改善は、需要環境が成長率全体の直近の減速が示唆するよりも安定していたことを示している。

出典:investinglive.com