アジアの主要なマルチストラテジーヘッジファンドは7月、日本・韓国・中国全域でのAI関連株売り越しにより、2026年年初来利益の相当部分が消滅し、急激な損失を被った。

ゴールドマン・サックスの推計によると、アジアの主要なストックピッキングヘッジファンドは7月に過去最大の月間15.2%の下落を記録し、同カテゴリー史上最悪の成績となった。売り越しは半導体・テクノロジー株に集中し、これらは年初に最も好調だったセクターであった。

下落の要因

月間を通じて市場を圧迫した主な要因は二つある。第一に、人工知能の資本支出の持続可能性と規模に対する懸念が高まり、投資家が半導体メーカーやAI関連株の露出を削る動きを見せた。日経平均株価（日本の代表的な株価指数）とコスピ（韓国の主要株式市場指数）のいずれも、大型の半導体・テクノロジー企業を擁しており、これらが売り圧力を直接受けた。日経平均には東京エレクトロンやアドバンテストなどの大手半導体製造装置メーカーが含まれ、コスピには世界最大のメモリチップメーカーであるサムスン電子とSKハイニックスが含まれている。いずれもAIインフラ需要を背景に評価額が急上昇していた企業である。

第二に、中東における地政学的緊張の激化がリスク回避心理をさらに強め、すでに脆弱な市場環境における損失を複合させた。

ファンドパフォーマンスへの影響

関係者の話によると、個別のマルチストラテジーファンドは当月3%から9%の損失を報告した。ばらつきは、ポジション構成、レバレッジ、および最も影響を受けたセクターへの露出の違いを反映している。

ゴールドマン・サックスによるアジア焦点型ロング・ショート株式ヘッジファンドの15.2%ドローダウンの推計は、過去の月間下落を上回る顕著な節目となり、上半期の地域収益の多くを牽引したAI関連取引におけるリスクの集中を浮き彫りにしている。この下落はまた、アジアのテクノロジーセクターがグローバルなAI投資サイクルと密接に連動している度合いを強調しており、米国の大手テクノロジー企業によるデータセンター支出の期待変化が、東京・ソウル・上海の株式市場に急速に波及し得る状況を示している。

急激な反転は、AIテーマを巡る過密ポジションに内在するボラティリティを浮き彫りにしており、センチメントの急速な変化が日本・韓国・中国の相互に関連する市場間で例外的な変動をもたらし得ることを示している。

出典：Economic Times Markets