BitMEX共同創設者のアーサー・ヘイズは「Yen-quake」と題する新しい論文を発表した。同論文で彼は、グローバルな通貨力学の広範な変化の一環として、米国の政策担当者がドル安を追求する可能性があると主張している。2022年に退任するまでBitMEXのCEOを務め、マクロ主導の暗号資産コメントで名声を築いたヘイズは、米国財務省の政策と日本円の相互作用を軸に論を展開している。

ヘイズによれば、米国財務省はドルを弱体化させると同時に日本円の強化を支援するよう設計された政策を好む可能性があるという。ドル政策は連邦準備制度理事会（FRB）ではなく財務省が正式に決定するが、こうした調整は異例である。ドル切り下げに向けた最後の大規模な意図的な取り組みは1985年のプラザ合意であり、米国と主要同盟国がドルを引き下げることに合意した。ヘイズは、今日同様の動きが生じれば、グローバルな流動性が増加し、暗号資産を含むリスク資産により支持的な環境が生まれると主張する。

この論文は公式な政策予測ではなく、ヘイズ個人のマクロ経済的な見方を反映している。

流動性がビットコインの追い風に

「Yen-quake」において、ヘイズはドル安から生じる流動性の増加がビットコインとより広範な暗号資産市場の追い風になる可能性があると提起している。歴史的に、FRBの2020年以降の資産買い入れのような流動性拡大期は、リスク資産の強いパフォーマンスと同時期に起こることが多かったが、実際の市場結果は幅広いマクロ経済的・金融的要因に依存する。

ヘイズは、流動性環境が改善すれば、ビットコインやその他のデジタル資産は投資家の新たな需要から恩恵を受ける可能性があると示唆している。日本は依然として米国債の最大の外国保有国であり、日本銀行の政策転換がグローバルな債券・通貨市場に波及効果をもたらし続ける中、彼の論は通貨政策や中央銀行の行動が暗号資産市場に与える影響に関する継続的な議論に貢献するものである。

NOW: Arthur Hayes published a new essay, "Yen-quake," arguing the Treasury will engineer a weaker dollar to strengthen the yen. The resulting liquidity surge will send Bitcoin and crypto higher. pic.twitter.com/9KZh5sjaGd

— Cointelegraph (@Cointelegraph) August 11, 2026

今後の注目ポイント

ヘイズの「Yen-quake」論は、暗号資産市場の形成におけるマクロ経済トレンドの重要性を強調している。市場参加者は、彼の見通しが現実化し始めるかを評価するため、米国財務省政策、FRBの決定、インフレデータ、グローバルな流動性状況の監視を続けると見込まれている。

同論文はビットコインと暗号資産にとって強気のシナリオを概説しているが、より広範な市場は確固たる結論を導き出す前に、裏付けとなる経済的進展を探す可能性が高い。