本日の Bitcoin ニュースで、BitMEX の共同創業者であり Maelstrom の最高投資責任者である Arthur Hayes 氏は、これまでで最も明確な Bitcoin 価格予想を示しました。1枚あたり100万ドルという見通しであり、これは暗号資産固有の材料ではなく、同氏が「現代史上最大の信用バブル」と呼ぶものの崩壊によってもたらされるとしています。Hayes 氏の見方では、その仕組みは AI インフラの構築と、それに伴う債務調達です。

Hayes 氏は、Bitcoin が100万ドルに到達する道は金融危機を通るものであり、危機を回避する形ではないと主張しています。そして、その危機はまだ到来していないと述べています。ポッドキャスト出演後に読者向けの書簡でも、2008年型の崩壊は、そこに至る過程でリスク資産全体の売りが先行したとしても、最終的にはBitcoin に大きな追い風になる可能性があるとしました。

これらの発言は、Bitcoin が現在64,100ドルで取引されていた時点で出されました。過去24時間ではほぼ1%上昇した一方、過去1週間では0.5%下落しています。BTC の日次取引高は227億ドルでした。

Arthur Hayes: AI Bubble May Resemble 2008 Credit Crisis, Bitcoin Could Benefit From Monetary Easing BitMEX co-founder Arthur Hayes published a new essay, Situationship, arguing that the AI investment boom resembles a real estate buildout rather than a traditional technology… pic.twitter.com/0nmw1cnwk2 — Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 5, 2026

Arthur Hayes: AI Bubble May Resemble 2008 Credit Crisis, Bitcoin Could Benefit From Monetary Easing

BitMEX co-founder Arthur Hayes published a new essay, Situationship, arguing that the AI investment boom resembles a real estate buildout rather than a traditional technology… pic.twitter.com/0nmw1cnwk2

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 5, 2026

なぜ Hayes 氏は AI を利益ストーリーではなく信用ストーリーと呼ぶのか

ポッドキャストでの発言と書簡の中で、Hayes 氏は AI ブームを「2008年のような信用ストーリー」であり、「2000年のような利益ストーリー」ではないと比較しました。同氏によれば、AI インフラの構築はドットコム時代というより、需要と信用供給への依存が大きいレバレッジの効いた不動産開発に近いといいます。

Thinking Crypto ポッドキャストで、Hayes 氏は AI ハードウェアの資金調達における構造的な不一致を指摘しました。AI ハードウェアを購入するための GPU ローンは5年から6年で償却される一方、GPU はおよそ2年で陳腐化すると述べています。

さらに、より安価な中国製 AI モデルによって推論がコモディティ化すれば、そうしたローンを支える財務前提が崩れる可能性があると付け加えました。

「信用イベントとして見れば、これはサブプライムより大きくなるだろう」と Hayes 氏は Thinking Crypto ポッドキャストで述べました。「もし中国価格に向かうという話なら、これら GPU のキャッシュフローに関する前提はかなり怪しくなり、信用イベントになる」

AI ブームを支えるレバレッジとリース負担

Hayes 氏はまた、大手テクノロジー企業によるデータセンターのリース契約の規模について懸念を示しました。契約総額は約1.09兆ドルに達し、既存のリース負債2850億ドルのほぼ4倍に相当するとしています。

これらのリースは伝統的な債務と同じではないものの、Hayes 氏はオフバランスシートのリスクだと述べています。

S&P Global のアナリスト Andrew Chang 氏は Oracle における満期のミスマッチを指摘しており、リース期間が15年から19年である一方、顧客契約は5年にとどまるとしています。Hayes 氏は、更新が失敗すればこのミスマッチが信用リスクを高める可能性があると述べました。

さらに、AI 関連債務は2022年から2026年半ばまでに約1.5兆ドル発行され、その大半は2025年に集中していたと指摘しました。これにより、AI への資金流入が、継続的なマネー創造にもかかわらず、Bitcoin の相場上昇を吸収してしまった可能性があると見ています。

「要するに、AI が部屋の中の資本をすべて吸い取ってしまったのだと思う」と Hayes 氏は Thinking Crypto ポッドキャストで述べました。「今もなお、すべての資本を吸い続けている」

近い将来の Bitcoin の値動きレンジと100万ドルのマクロシナリオ

Everything is going exactly as I told you. $BTC has bottomed. The bear market is over. We’re entering the most parabolic phase of the bull cycle. This is the phase where you wake up $50K+ richer every day, for weeks. For the record, I was the only one publicly calling the… pic.twitter.com/QgMDrrieCo — Crypto Fergani (@cryptofergani) August 4, 2026

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— Crypto Fergani (@cryptofergani) August 4, 2026

Hayes 氏は短期的な Bitcoin 見通しについては慎重で、BTC は60,000ドルから70,000ドルの範囲で推移し、信用サイクルの回復前に50,000ドルまで下落する可能性があると予想しています。同氏は、AI バブルが解消されるまでは Bitcoin がサイクルの底値に達したとは考えていないと述べています。

Thinking Crypto でのインタビューでは、タイミングは不透明だとし、解消は「今年の秋」になるか、「数年」かかる可能性もあると示しました。100万ドルという Bitcoin 予想は、AI の過剰投資が信用危機につながり、その後 Bitcoin のようなノンバンク資産へ流動性が移る、という一連の出来事に依存しています。

Hayes 氏はまた、Ethereum は100,000ドルから200,000ドルの間でピークをつける可能性があると予想しました。自身の会社 Maelstrom は、下振れリスクを和らげるためにアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを売却しつつ、相当量の ETH ポジションを構築する計画だとしています。同氏は、こうした極端な価格目標を達成するには機関投資家の需要が重要であり、企業による Bitcoin 採用が強気材料を強めると強調しました。

Bitcoin が恩恵を受ける前に何が起きる必要があるのか

本日の他の Bitcoin ニュースでも、Hayes 仮説は、BTC の反発が始まる前に、Bitcoin を含むリスク資産全体で広範かつ相関した売りが起こることを示唆しています。AI 株の巻き戻しは銀行融資と投機資金に悪影響を与え、政策当局が流動性を供給するまで Bitcoin は他の資産とともに下落する可能性があるとしています。

Hayes 氏は、この対応は2008年の金融危機や COVID-19 の景気刺激策を上回る規模になると見ています。信用イベントが発生すれば、投資家は資本を AI から Bitcoin や gold に移す可能性があると主張しました。

CLARITY Act については、Bitcoin の価格にとって「重要ではない」と考えており、その価値は規制された金融システムの外で機能することに結びついているとしています。

同氏は、金融政策介入の後に資産価格が上昇した過去のパターンを挙げ、Bitcoin の軌道を長年にわたる gold ETF の発展になぞらえました。

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