アーノルド・ヴァン・デン・バーグ:価値を欠く投資には現金が勝る
重要ポイント
- •アーノルド・ヴァン・デン・バーグは、価値を欠く投資で永続的な資本損失のリスクを負うより、利回りに関係なく現金を保有する方が良いと助言している。
- •高い利回りは、資産の悪化するファンダメンタルズや過度なリスクを覆い隠す可能性があると彼は警告する。
- •彼のアプローチは、ベンジャミン・グレアムとウォーレン・バフェットのバリュー投資の伝統に根ざし、リターンを追うよりも資本保全、バリュエーション、品質を重視する。
- •ヴァン・デン・バーグは1974年にテキサス州オースティンの投資顧問会社センチュリー・マネジメントを設立した。
- •この語録はETマーケッツのウォール街ガイド欄に、2026年8月28日午前1時30分(IST)時点の米国市場データとともに掲載されている。
エコノミック・タイムズの「今日の一言」シリーズで、ベテランのバリュー投資家アーノルド・ヴァン・デン・バーグは次のような投資の知見を示している。「利回りがどうであれ、投資に価値がなければ、現金は永続的にお金を失うよりも常に優れた選択肢である」。
ヴァン・デン・バーグのこの洞察が強調するのは、利回りだけでは投資の魅力は決まらないということだ。価値がなく永続的な資本損失のリスクが高い場合、現金を保有する方が賢明な道となり得る。現金は投資家が資本を守り、より良い機会が現れるのを辛抱強く待つことを可能にする。
資産の基礎となる価値が弱い場合、高い利回りは誤解を招きうる。大きな配当は、悪化するファンダメンタルズや過度なリスクを覆い隠すことがある。そのため、ヴァン・デン・バーグの哲学では、投資家はリスクを衡量せずにリターンを追うのではなく、資本保全、バリュエーション、品質を優先すべきだとされる。
彼が示す区別――資本の永続的損失と、一時的なパフォーマンス低迷または現金保有の機会費用との区別――は、バリュー投資の中心テーマである。このアプローチは安全域(margin of safety)を強調したベンジャミン・グレアムに由来し、ウォーレン・バフェットといった投資家に引き継がれた。バフェットも同様に、魅力的な機会が乏しい時には長期間現金を保有することを厭わないと語ってきた。
アーノルド・ヴァン・デン・バーグは著名な米国のバリュー投資家で、1974年にテキサス州オースティンに拠点を置く投資顧問会社センチュリー・マネジメントを設立した。彼はグレアムの伝統に根ざした規律あるバリュー指向のアプローチで名声を築き、証券をその内在価値から大幅に割引いた価格で購入することに焦点を当ててきた。
この語録は、ETマーケッツのウォール街ガイド欄に、2026年8月28日午前1時30分(インド標準時)時点の米国市場データ(S&P 500の主要上昇銘柄と下落銘柄を含む)とともに掲載されている。
