アルゼンチンは、デジタル資産、トークン化、分散型技術を同国の金融近代化 agenda の中心に据える規制緩和法案案を通じて、金融市場規則の大幅な見直しを検討している。規制緩和相Federico Sturzeneggerが作成した予備草案は、ブロックチェーンベースの金融商品をアルゼンチンの規制枠組みに取り込み、市場で利用可能な投資機会の範囲を広げることを目的とした改革を示している。

この提案は、アルゼンチンが年率で3桁に達するインフレと継続的なペソ安に直面し続ける中で示された。こうした状況は、価値保存手段および交換手段としての暗号資産の広範な一般利用をすでに促している。ラテンアメリカ全体でもデジタル資産規制が活発な地域となっており、El SalvadorはBitcoinを法定通貨として採用し、Brazilは2022年に包括的な暗号資産規制枠組みを導入している。

この提案はまだ草案段階にあり、議会に提出される前に修正される可能性がある。それでも、資本市場全体でイノベーションを促しつつ、アルゼンチンの金融規制を新興のデジタル金融慣行に近づけようとする政府の意向を示している。

最も注目される規定の一つは、投資ファンドがデジタル資産に資本を配分することを認めるものだ。ただし、そうした投資は各ファンドが掲げる投資方針と整合し、National Securities Commission（CNV）が定める規則の下で承認される必要がある。業界関係者は、この措置により、機関投資家の同セクターへの参加が拡大し、適格なデジタル資産に対して数十億ドル規模の需要が開かれる可能性があると述べている。

現地メディアが引用した、この提案に詳しい情報筋は、暗号資産は投資資産としての認知が高まっており、規制下の投資ファンドがそれらをポートフォリオに保有できるようにすることは適切だと述べた。同じ情報筋は、こうした参加はCNVの監督下にとどまり、あらゆる暗号資産への無制限のアクセスを生み出すものではなく、ファンドマネージャーが規制当局の承認なしにデジタル資産を取得できるようにするものでもないと強調した。

トークン化とブロックチェーンの統合

草案はまた、交渉可能証券をトークン化するための広範な枠組みを示している。提案の下では、金融商品は従来型の市場インフラのみに依存するのではなく、分散型技術を通じて発行、移転、保管、取引される可能性がある。

法案は、交渉可能証券のトークン化を認め、発行、保管、移転、取引における分散型技術を正式に承認する。この措置は、アルゼンチンの資本市場の効率性、スピード、コスト効率を高めることを意図している。支持者は、ブロックチェーンベースのプロセスにより決済手続きが簡素化され、管理コストが低下し、投資家やその他の市場参加者にとってより効率的な金融業務を支えられる可能性があると述べている。

もう一つの重要な規定は、デジタル資産を担保として利用することに関するものだ。この提案は、Bitcoinなどの暗号資産およびその他の適格なデジタル資産を融資の担保として認め、貸し手がブロックチェーンベースの保有資産を信用供与の裏付けとして受け入れられるようにする。こうした枠組みは、資産を従来型の金融商品ではなく主にデジタル形式で保有する暗号資産保有者にとって、資金調達へのアクセスを拡大する可能性がある。

スマートコントラクトに法的承認

草案はさらに、スマートコントラクトに法的承認を拡張し、さまざまな契約をブロックチェーンネットワーク上で直接執行できるようにする可能性がある。不動産賃貸、住宅ローン、その他の法的取り決めに関する契約は、自動化されたデジタルシステムを通じて作成・管理され得る。

この提案は、スマートコントラクトに全面的な法的承認を与え、通常の司法介入を必要とせずに、ブロックチェーン技術を通じて契約、支払い、償還、および一部の執行手続きを自動実行できるようにする。プログラム可能な契約を承認することで、政府は自動化された金融・商取引の法的基盤を整備し、手作業の管理プロセスへの依存を減らすことを目指している。

成立すれば、これらの措置は、契約条件が満たされた時点でブロックチェーンベースのシステムがあらかじめ定められた行為を自動的に実行できるようにすることで、契約上の義務の履行方法を変える可能性がある。

この提案はまだ議会に正式提出されていない。しかし、市場志向の改革を促進し、アルゼンチンの進化する金融枠組みに分散型技術を取り込むという政権の broader な戦略を反映している。草案はまた、同国の規制環境を近代化し、金融サービスにおけるイノベーションを促すことを目指すJavier Milei大統領の下での過去の政策イニシアチブとも一致している。立法手続きを経て承認されれば、この法案は、デジタル資産とブロックチェーンを活用した金融市場に関する、より包括的な法的枠組みを追求する国々の一つにアルゼンチンを位置づける可能性がある。