ArcBestの第2四半期決算、回復に向けた前進を示す
重要ポイント
- •ArcBestの資産ベース部門の売上高は前年同期比10%増の7億8,400万ドルとなり、1日当たりトン数は5%増加した。
- •同部門の調整後営業比率は90.8%に改善し、前年同期比で200ベーシスポイント、前四半期比で650ベーシスポイント改善した。
- •資産ライト部門は630万ドルの調整後営業利益を計上し、300万〜500万ドルのガイダンスを上回った。
- •ArcBestは、約2%の人員削減とLTLターミナル10か所の閉鎖を含む再編により、第1四半期までに年間換算4,000万ドルのコスト削減を見込んでいる。
- •第2四半期決算の発表後、ARCB株は7.6%下落した。
ArcBestの第2四半期決算は、両事業セグメントで業務面の改善が進んだことを示した。資産ベース事業では荷物1件あたりの重量が増え、物流事業ではコスト施策によって再び収益性を回復した。上場しているLTL（less-than-truckload）事業者として、この報告は、公開データが限られるトラック輸送の一分野における価格設定、貨物ミックス、ネットワーク効率の動きを比較的まれに示すものでもある。
トラックロード貨物の戻りで荷物重量が増加
ArcBest（NASDAQ: ARCB）の資産ベース部門は、LTL子会社ABF Freightを含み、売上高が前年同期比10%増の7億8,400万ドルとなった。1日当たりトン数は5%増加し、出荷件数は3%減少したものの、1件当たり重量が8%増えたことで十分に相殺された。
前年同期比のトン数成長は四半期を通じて比較的安定しており、4月は6.1%増、5月は4.6%増、6月は4.1%増だった。2年積み上げベースでは、それぞれ10%、11%、7%増だった。
トン数の伸びは7月に加速し、前年同月比8%増、2年積み上げ比較では9.3%増となった。経営陣は水曜日のアナリスト向け説明会で、通常は6月から7月にかけてトン数が4.6%減少するが、今年は1%減にとどまっていると述べた。
低迷するトラックロード市場で失われた一部貨物が、スポットレートの上昇に伴い戻ってきている。これが平均出荷重量の上昇につながっている。ArcBestはトラックロード貨物で1桁後半から2桁前半の値上げを獲得している。
100ポンド当たり売上高、いわゆるイールドは前年同期比4%増加した。総イールドの伸びは、ディーゼル価格が四半期中に前年同期比50%高かったことによる燃料サーチャージ収入の増加に支えられた。燃料を除くとイールドは前年同期比横ばいだったが、荷物重量の増加が算出上の重荷となった。燃料除きイールドは第1四半期から第2四半期にかけて1桁前半の割合で上昇した。
7月は重量プロファイルがさらに重くなり（荷物重量は前年同期比11%増）、月間イールドは1%低下した（燃料除きでは1桁前半の割合で低下）。
契約ベースの値上げ率は期間平均で5.8%だった（2年積み上げでは9.8%増）。
ArcBestは6月22日、両事業部門のLTLサービスに対して5.9%の一般料金改定を実施した。今年のGRIは、同社が過去数年にわたり続けてきた11か月サイクルより6週間早かった。景気が軟調な市場ではこうした値上げの転嫁は難しい場合があるが、経営陣は今回の値上げが「非常によく維持されている」と述べた。
資産ベース部門の調整後営業比率（adjusted operating ratio、営業利益率の逆数）は90.8%となり、前年同期比で200ベーシスポイント改善、前四半期比では650ベーシスポイント改善した。結果は、前四半期比600〜700ベーシスポイントの改善を見込む会社予想と一致した。同社は第3四半期に調整後ORが前四半期比で大きく変化しないと見ており、これは過去の季節性パターンに沿う。なお、この見通しは前年同期比170ベーシスポイントの改善を示唆する。
資産ライト事業も転換点に
トラック仲介を含む資産ライト部門の売上高は、前年同期比28%増の4億3,900万ドルとなった。1日当たり出荷件数は15%増、1件当たり売上高は12%増だった。ArcBestのマネージド・トランスポーテーション事業では、期間中に日次取扱量が過去最高を記録した。
同部門の調整後営業利益は630万ドルとなり、直近で引き上げられていた300万〜500万ドルのガイダンスを上回った。逼迫した輸送能力を背景にスポットレートが上昇したことで、購入輸送費は前年同期比で210ベーシスポイント増加し、売上高比86.5%となった。一方、販管費は生産性向上策により12%減少し、1人当たり1日出荷件数は35%増加した。
同社は第3四半期の調整後営業利益を600万〜800万ドルと見込んでいる。
再編は2028年目標を支えるもので、上乗せ効果ではない
ArcBestは今月初め、ブランド再編を発表し、従業員数を約2%削減するとした。さらに、LTLターミナル10か所の閉鎖（ドックドア全体の1%）も含まれる。
同社によると、この施策は第1四半期までに年間換算で4,000万ドルのコスト削減効果を生み出す見込みだ。ただし、この削減分はArcBestの2028年財務目標を支えるものであり、追加的な上積みではない。コスト施策の約75%は資産ベース部門に集中し、残りの大半は資産ライト事業で実施される。（約200万ドルは閉鎖したVaux事業に関連する。）
同社はまた、複数の輸送モードにまたがる可視性を提供しつつ業務フローを管理するデジタル物流プラットフォーム「ArcBest View」を立ち上げた。これらの変更により、同社は昨年9月の投資家向け説明会で示した2028年目標の達成に向けた軌道に乗っている。
決算後に株価は下落
同社は水曜日の寄り前に、第2四半期の純損失が1,380万ドル、1株当たり62セントだったと発表した。ただし、再編費用、減損、技術関連費用、その他一時的費用を除く調整後1株当たり利益は2.38ドルだった。これは市場予想を12セント上回り、前年同期比では1.02ドル高い。
連結売上高は前年同期比16%増の11億8,000万ドルとなり、11億7,000万ドルの市場予想をわずかに上回った。
水曜日午前10時54分（EDT）時点でARCB株は7.6%下落し、0.8%安だったS&P 500を下回った。
ArcBestは上場している数少ないLTL企業の1社であり、その四半期決算は、公開データが限られるトラック輸送の一分野を知る手がかりを提供する。