Arcのステーブルコイン供給量が33.51%急増、全世界の総供給量は減少
重要ポイント
- •DefiLlamaの10月23日データによると、Arcのステーブルコイン時価総額は1週間で33.51%上昇し、約6億2,200万ドルから約8億3,034万ドルに増加しました。
- •USDCは約8億2,100万ドル、Arcのステーブルコインフロートの約98.9%を占めており、Circle自身のトークンがチェーン上の支配的資産となっています。
- •同期間に全世界のステーブルコイン市場は0.41%下落し、約12.5億ドル減の約3,048.9億ドルとなりました。
- •ArcのUSDC保有額は、Tetherの1,825.1億ドルに次いで2位の約721億ドルというUSDCの世界流通全体の1%強に相当します。
- •ミント・ブリッジフロー、CCTP方式の移転、トレジャリーシフトのいずれであるかにせよ、Arc増加のメカニズムは公開されている流通残高データだけでは特定できません。
Circleのレイヤー1ブロックチェーン「Arc」上のステーブルコイン供給量は、DefiLlamaのArcトラッカーによると、先週33.51%上昇し約8億3,034万ドルに達しました。同期間に全世界のステーブルコインフロートが縮小したことを考えると、この増加は際立っています。Arcのステーブルコイン残高のほぼすべてがCircleのUSDCで構成されており、市場全体が縮小する中、このチェーンはドルの在庫を積み増していることになります。
端的に言えば、今週流動性が消えたのではなく、移動したのです。
数字が示すもの
DefiLlamaの10月23日時点のスナップショットでは、Arcのステーブルコイン時価総額は約8億3,034万ドルで、7日前の約6億2,200万ドルから上昇しました。ドルペッグトークンがその大部分を占め、それに少額のユーロおよびスターリングポンドの残高が加わっています。USDCだけでArc上に約8億2,100万ドル、チェーンのステーブルコインフロートの約98.9%を占め、週次増加率は約34%となっています。
すべての発行体とチェーンを合わせると、DefiLlamaの資産総計では全世界のステーブルコイン市場は約3,048.9億ドルで、1週間前より約12.5億ドル少なく、0.41%の下落です。Tether(USDT)は約1,825.1億ドルで供給量の59.86%を占め首位を維持し、USDCは約721億ドルで2位です。この全世界の総額と比べると、Arc上の約8億2,100万ドルのUSDCは、USDCの世界流通量の1%強にすぎません。Circleがわずか数ヶ月前に導入したばかりのチェーン上での、発行体フロートに占める控えめなシェアです。
つまり、Arcの急増はすべてのチェーンを押し上げる「上げ潮」ではありません。わずかに縮小したプールの中で、特定のネットワークがより大きなシェアを獲得したのです。
この話におけるArcの役割
ArcはCircleのオープンなレイヤー1で、同はステーブルコイン金融向けに特化した決済チェーンとして位置付けています。Circleによる2025年8月の発表とArc Networkサイトにその構想が示されています。このチェーンはEVM互換でエンタープライズ向けであり、揮発性のガストークンではなく、まずUSDCから始まるステーブルコインで手数料を予測可能に保つことを目指しています。
こうした背景があるため、今週のチャートは読みやすくなっています。単一の発行体のドルトークンがチェーンのステーブルコイン残高を支配している場合、週次の急増は主にUSDCの所在に関する話です。7日前よりも多くのUSDCがArc上に存在しています。そして、そのチェーンがCircle自身が立ち上げ、ステーブルコイン決済向けに販売しているものである以上、同社の公式なポジショニングとそのトークンのオンチェーンでの分布を、同じ週次データの中で相互に検証できるようになったのです。
フロート縮小が急増を際立たせる理由
全世界の供給量は約12.5億ドル減少しました。ドルステーブルコイン市場全体としては軟調な週です。償還、他資産へのローテーション、あるいは静かな在庫削減がいずれも減少の一因になり得ます。そうした背景の中で、Arcの33.51%の増加は相対的な移住のシグナルと読み取れます。ステーブルコイン全体への需要が突然戻った証拠ではありません。
ドル流動性がどこに留まることを好むかを追跡している読者にとって、重要な論点は集中です。チェーンのステーブルコインフロートは、そのレール上に実際に存在するドルの在庫であり、したがってネットワーク間の分布は、その在庫がどこに留まっているかを示す公開された継続的記録です。Arcは規模では依然として中堅どころで、数千万ドル規模ではなく数億ドルを保有するにとどまり、EthereumやTronのようなネットワークに置かれている数百億ドルには及びません。1週間で供給の3分の1の増加があれば、そのレール上のスワップ、担保、決済実験のローカルな市場の深さが再編され得ます。しかし、USDTとUSDCの世界的な序列が書き換わることはありません。
不明な点も残ります。DefiLlamaは流通残高を報告していますが、それだけではArc増加の経路を説明できません。新規のUSDCのミント・ブリッジフロー、CCTP方式による他チェーンからの移転、Circle内でのトレジャリーシフトのいずれも可能性として考えられます。今週の資金移動の背後にある商業的意図は、公開されているフロート表からは見えません。
表が示していることは、日々のニュースとしては十分に明確です。Arcのフロートは急増しており、その残高はUSDCが支配し、市場全体は1週間前よりわずかに小さくなっています。ペッグの約束は昔と同じ問いであり、今週の答えは、その約束をうトークンをどのチェーンがより多く保有しているかに関わるものです。今後の確認としては、DefiLlamaのトラッカーが公開のチェックポイントです。次回以降のスナップショットで、約8億3,000万ドルの水準が維持されるか、そして支配的なUSDCフロートとともに、チェーン上の少額のユーロおよびスターリング残高がどう動くかが明らかになります。
