Apple（AAPL）株は水曜日に309.90ドルで取引を開始し、年初来14%上昇した。最近の取引で多くのテクノロジー株が大きく変動する中でも、比較的堅調な推移を見せている。

株価は52週高値の344.57ドルを大きく下回る一方、52週安値の224.69ドルは十分に上回っている。50日移動平均は311.12ドル、200日移動平均は287.69ドルとなっている。

AAPLの相対的な安定を支えている要因の一つは、AIインフラ整備競争へのエクスポージャーが比較的低いことだ。Alphabet、Amazon、Microsoftとは異なり、Appleはデータセンター拡張に同じペースで数十億ドルを投じていない。その代わりに、Appleは端末内AIを重視しており、投資家はこれを現在の環境では低リスクの戦略とみなしているようだ。こうした点は同社の最近の製品更新の重要性も高めており、Appleが自社チップとハードウェアを使って、同じ規模のクラウド支出なしにAIをどう統合できるかを示そうとしているためだ。

Appleは最近、新しいM6およびM5 Ultraチップを搭載したMac miniとMac Studioの更新版デスクトップを発表した。Mac miniのベース価格は899ドルで、元のM4発表時の価格より300ドル高い。

Buy評価と365ドルの目標株価を付けるEvercoreのアナリスト、Amit Daryanani氏は、この値上げはメモリーコストの上昇に加え、AI性能、チップ速度、接続性の向上が一因だと指摘した。同氏は、AppleがMac製品群を通じて、自社設計のシリコンとAI機能を組み合わせるというより広い戦略を強化しており、そのことがプレミアム価格の妥当性を支えていると述べた。

アナリストの見方

BofA Securitiesのアナリスト、Wamsi Mohan氏はBuy評価と380ドルの目標株価を維持した。同氏は、Appleの強力な株主還元と、エッジAIで勝利する可能性を指摘した。

Mohan氏は経営体制の移行にも言及し、次期CEOのJohn Ternus氏の下でもAppleの中核戦略は維持されるとの見方を示した。そのうえで、ウェアラブル、スマートホーム自動化、ロボティクスがより注目を集める可能性があるとみている。

すべてのアナリストが強気というわけではない。JefferiesはAAPLをunderperformに格下げし、目標株価を263.66ドルに引き下げた。Seaport Research Partnersも8月中旬に投資判断をbuyからneutralへ引き下げた。

現在のウォール街のコンセンサスはModerate Buyで、16件のBuy、11件のHold、4件のSellに基づく。平均目標株価は336.63ドルで、現在水準から約9%の上昇余地を示している。

決算とファンダメンタルズ

Appleの直近四半期は好調だった。同社は1株当たり利益（EPS）2.02ドルを報告し、コンセンサス予想の1.89ドルを上回った。売上高は1,094.2億ドルで、1,090.4億ドルの予想をわずかに上回り、前年同期比で16.4%増加した。

純利益率は27.62%、自己資本利益率は135.46%だった。通期EPSは約8.76ドルと見込まれている。

Appleは8月13日に1株当たり0.27ドルの四半期配当も実施しており、年率換算利回りは0.3%となっている。

人員面では、AppleはSiriとVision Proの各チームで200人超を削減し、その資源をAI開発とスマートグラスに振り向けている。これは、同社が主要な競合他社より厳格な支出規律を維持しつつ、AI推進の内部で優先順位を組み替えていることを示している。

機関投資家保有比率は67.73%。Vanguard Groupは14億株超を保有しており、評価額は約3,870億ドルにのぼる。