Anthropicは、潜在的な株式上場先としてナスダックを選定したと報じられており、Claudeの開発元は10月の上場を検討しています。日程、取引所の選択、評価額、発行株式数、募集価格は確認されておらず、市場環境に左右されます。

Reutersは報じたところによると、Anthropicは約2兆ドルの評価額で最大1,000億ドルを調達する可能性がありますが、いずれの数字も協議中です。Nvidiaも、潜在的なアンカー投資として最大100億ドルの出資を検討しています。投資家は、これらの計画を、Anthropicが2025年に記録したと報じられている損失や、650億ドルを超える年換算売上高ランレートと比較して評価するとみられます。

Anthropicの非公開S-1提出と10月上場の可能性

Anthropicは6月1日、証券取引委員会（SEC）にS-1登録届出書の草案を非公開で提出したと発表しました。この提出により、規制当局の審査完了後に同社が募集を進めることが可能になりますが、Anthropicは取引を進めるかどうかは市場環境によって決まると説明しました。同社はまた、募集株式数や価格レンジをまだ決定していないと述べました。

非公開での提出では、監査済み財務諸表、リスク、所有権の詳細、募集条件など、公開目論見書に含まれる情報を投資家に提供しません。Anthropicは届出書や監査済み財務情報を公表していません。これらの情報が公開されるまで、報じられている評価額や調達額を、同社の完全な監査済み財務諸表や確定した募集条件と照らして評価することはできません。同社は、必要な財務開示を投資家向けマーケティングの開始 לפחות15日前までに利用可能にする必要があると説明しています。

Reutersは、ロードショーが早くても10月中旬に始まる可能性があると報じました。報道で引用された関係筋は、日程が変更される可能性があるものの、11月の中間選挙の直前に上場が完了すると予想しています。関係筋はまた、Anthropicが9月下旬に届出書を公表するとみており、その場合、投資家がIPO資料を確認できる時間は限られます。

Anthropicもナスダックも、取引所の選定や10月の上場日を公に確認していません。規制当局の審査の遅れや市場環境の悪化により、募集がさらに後の時期にずれ込む可能性があります。現時点で10月は、確定した日程ではなく、報じられている目標にとどまります。

ナスダックへの上場が実現すれば、2026年初めのSpaceXの市場デビューに続き、同取引所に新たな大規模テクノロジー案件が加わることになります。ナスダックは大型上場をめぐり、ニューヨーク証券取引所と競合しています。両取引所は初取引日の始値を決定する仕組みが異なり、大きな需要と取引量が見込まれる取引では、この違いが関係する可能性があります。ただし、取引所の選択だけで上場後のパフォーマンスが決まるわけではなく、評価額、配分、収益の質、広範な市場環境も募集に影響します。

評価額、Nvidiaの投資と財務リスク

Anthropicは、約2兆ドルの評価額で最大1,000億ドルを調達しようとしていると報じられています。この水準で実現すれば、史上最大のIPOとなる可能性がありますが、関係筋は協議内容が変更される可能性があると述べています。

Reutersによると、Nvidiaは潜在的なアンカー投資家として最大100億ドルを投資することを検討しています。この投資が実現すれば、Anthropicと、人工知能（AI）関連の処理に使われるグラフィックスプロセッサーの大手供給元との関係が一段と深まります。

Anthropicは5月、ポストマネー評価額9,650億ドルで650億ドルを調達しました。7月末までに、同社の年換算売上高ランレートは650億ドルを超え、2025年末の約90億ドルから増加しました。このランレートは直近の販売活動に基づく推計であり、認識済みの年間売上高を示すものではありません。

同社が報告した損失は、IPO審査における重要な焦点となります。Anthropicは、高額なコンピューティング費用を背景に、2025年に約420億ドルの純損失を計上したと報じられています。公開目論見書では、2026年中に利益率、現金消費、顧客集中度が変化したかどうかが示されるとみられます。

Reutersによると、Morgan Stanley、Goldman Sachs、JPMorgan、Citigroupなどがこの取引に関与しています。各行の最終的な役割には、販売、価格決定、安定化に関する業務が含まれる可能性があります。投資家は、Anthropicが外部のクラウド事業者や半導体供給元に依存している点も検討するとみられます。AmazonとGoogleはすでに同社を支援し、コンピューティング資源を提供しています。

最近の安全性に関する警告を受け、上場の可能性を前に、Anthropicのモデルガバナンスとリスク開示にもさらなる注目が集まっています。公開届出書では、ロードショー開始前に議決権の支配、大株主、希薄化、法的リスク、財務結果が明確になるとみられます。