AnthropicのIPO投資家たちは、AI株の急落を受け、最低で1.2兆ドルという評価額を検討している。修正された協議により同社の評価額は従来の見込みを下回り、11月に予定していた株式市場デビューには不確実性が生じている。

Bloombergが11月6日に報じたところによると、潜在的な買い手たちは1.2兆ドルから1.3兆ドルのレンジを協議しており、これは以前投資家が検討していた1.4兆ドルから1.5兆ドルから下方修正されたものだ。このIPOには合意済みの評価額や最終発行価格はない。ある報道によれば、一部の潜在的投資家はコミットする前にさらに大きなディスカウントを求めており、この発行では最大1,000億ドルを調達できる可能性があるが、その数値はまだ確定していない。その規模であれば、これまでに完了した最大のIPOである2019年のサウジアラムコの取引(約294億ドルを調達)を上回ることになる。Anthropicは上場の時期をめぐる質問についてコメントを控えている。

この動きはXへの投稿で取り上げられた:

ANTHROPIC IPO VALUATION SLASHED AFTER AI SELLOFF Anthropic's potential valuation has fallen from as high as $2 trillion to $1.2–$1.3 trillion amid a historic tech rout. Yet prediction markets still price a 79% chance of an IPO announcement before February 2027, despite growing… pic.twitter.com/LZgf4mFbFf

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) 2026年11月6日

Anthropic IPOの評価額期待が下落した理由

NASDAQ-100は11月5日に6.4%下落し、単一セッションで約2.3兆ドルの時価総額が消えた。投資家がテクノロジー株を売却したことでNvidia株が急落し、この幅広い下落によりセクター全体でAI企業に割り当てられる価格の見直しが促された。IPOの価格設定は発行時点の市場環境を踏まえて決定されるため、セクター全体の再評価は、まだ条件を確定していないこの取引に直接影響を及ぼす。

一部の投資家は、Anthropicの見込まれる利益が、増加するインフラ関連コストを正当化するのに十分かどうか疑問を抱き始めた。Reutersは、データセンター建設に対する政治的な反対やより広範な不確実性も、IPO協議に影響を与える追加要因として挙げている。

潜在的な買い手は適正な価格を決める前に10月の売上データを確認したがっていたが、Anthropicの最新の届出にはその情報は開示されていなかった。Reutersによると、投資家は以前の下落にもかかわらず売上が成長を続けているかどうかを判断しようとしていた。

AnthropicのIPO届出が示すもの

11月2日にSECに提出された修正届出にはNASDAQティッカー「ANT」が記載されており、ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーが引受証券会社を務める。これらの銀行は取引のマーケティング、需要の測定、そして会社とともに最終価格の設定を担う。IPO目論見書には発行価格帯も発行株数も明記されておらず、これらの詳細は通常、ロードショー終了後になって初めて確定される。

同社は9月30日までの9か月間で332.4億ドルの売上を計上しており、2025年の同期間から25.5億ドル増加した。第3四半期単独の売上は約170億ドルだった。

届出によれば、9か月間の純損失は1,040.4億ドルだった。この額の大部分は資金調達に関連する非現金の会計調整から生じたものであり、営業損失は純損失全体よりはるかに小さい。具体的には、純損失の943億ドルは資金調達手段の公正価値の変動によるものであり、これとは別に9か月間で12.6億ドルの営業損失が計上された。この2つの数値は損失の異なる指標を表しており、そのうち営業損失は会社の中核事業の成果を反映する指標である。

また、届出では9月30日時点で1,466億ドルの利用可能流動性が示されており、これは現金残高、短期投資、信用枠の利用状況から構成される。この資金調達ポジションは、今後のIPOを考えると重要な意味を持つ。

さらに、Anthropicはコンピューティングおよびインフラ費用に8,954億ドルをコミットしており、そのうち約698億ドルは9月30日から1年以内に支払予定である。これらのコミットメントは株式上場の期間を大きく超えて及ぶものである。参考までに、8,954億ドルという総額は、9月30日までの9か月間にAnthropicが記録した売上の約27倍に相当する。

AnthropicのIPOはいつ実施されるのか

ロードショーは当初、11月9日の週に開始される予定で、その約1週間後に価格設定が行われる見込みだったとReutersが報じている。ロードショーは通常、発行体の経営陣と引受証券会社が機関投資家に発行を提案し、価格設定前に需要を測る場である。その後、潜在的投資家はこの時期の実現可能性に懸念を表明しているが、11月の上場が正式に排除されたわけではない。今後注目すべき指標には、ロードショーが予定通りに開始されるか、その後のSEC届出で未発表のままの価格帯と発行株数が開示されるか、そして潜在的投資家が要請している10月の売上データが提供されるかがある。最終的に、IPOの時期は潜在的投資家の関心の度合いと、合意される販売条件にかかっている。

暗号資産プラットフォームのエクスポージャー提供計画

暗号資産サイドでは、Bitget取引所がAnthropic IPOに紐付いた申込サービスを発表しており、一般向けの提供は11月10日に適格顧客向けに開始される予定である。Bitgetの発表によると、申込は発行価格および適用される手数料に基づいて行われる。

Ondo Financeも、取引初日にAnthropicのトークン化版を開始する準備を進めている。このOndo Stocksサービスは適格な非米投資家向けに設計されている。こうした商品は、従来の証券口座ではなく暗号資産プラットフォームを通じて、適格ユーザーに株式エクスポージャーを提供する。

いずれの暗号資産商品も、Anthropicがいつ上場するか、またその時点でどの程度の評価額となるかを左右するものではない。IPOは、市場下落後に依然として価格設定が必要なため、活発に協議が続けられている。

出典: Tron Weekly