Claudeを開発するAnthropicは、株式市場デビューに向けて約1.4兆ドルの企業価値を求めている。米国証券取引委員会（SEC）への提出書類によると、Claude AIアシスタントを手がける同社は最大644億ドルの調達を目指している。今回の上場により、公開投資家は主要AI企業の価値を初めて知る機会を得ることになる。

公募の背景にある数字

SECへの提出書類によると、Anthropicおよび既存投資家の一部は、1株70ドルから78ドルの価格で株式を売り出している。同社は8億140万株を提供し、投資家はさらに236万株を売却する。これにより、提供株数の合計は8億2,500万株となる。

さらにAnthropicは、プライベート投資家から260億ドルを調達しており、ロイターによると、総調達額は904億ドルに達する可能性がある。この取引は、テクノロジー業界で最大級の資金調達の一つにランクされることになる。

同社は資金調達目標を数回にわたって修正してきた。初期の草案では、公募で最大693億ドルの調達を計画していたが、その後目標は644億ドルに引き下げられた。Globe and Mailの報道によると、Anthropicは11月9日夜に取引条件を撤回する前に、投資銀行と取引条件を共有していた。条件がすでに複数回修正されていることを踏まえると、最終的な規模と価格は販売価格が確定するまで固まらず、この工程が注目すべき次の節目となる。

AnthropicのIPOに関わる企業

主要テクノロジー企業がAnthropicのプライベート株売却を支援している。Googleの親会社Alphabet、Nvidia、Advanced Micro Devices（AMD）に加え、Broadcom、Micron Technology、Microsoft、TSMC（台湾半導体製造）がこのAI企業の資金提供者に名を連ねている。この出資者リストの広がりは、AIハードウェアおよびクラウド業界の大部分を、上場企業としてのAnthropicの業績に直接結びつけている。

Goldman SachsとMorgan Stanleyが、この公募を担当する銀行の主幹事を務める。IPOが完了すると、Anthropicの株式はNasdaqでティッカー「ANT」によって取引される。

成長が懸念を上回る

Anthropicの売上高は第3四半期に47%増の169億6,000万ドルに達したが、前四半期に記録された144%増よりは鈍化した。純損失も縮小した。

Financial Timesの報道によると、Anthropicの年間売上高レートは10月に810億ドルに達し、9月から100億ドル増加した。同社は、ヘルスケア、金融、法務サービス向けツールを含め、より多くの人々がClaudeを利用していると述べている。

一方、Anthropicは莫大なコストにも直面している。同社はAmazon、Google、その他のパートナーと約9,000億ドルのコンピューティング契約を結んでおり、この支出の一部は外部資金に依存している。急成長する売上高と非常に大きなコンピューティング債務という、この方程式の両側が、取引開始後初めて公開投資家の目にさらされることになる。

目論見書の中でAnthropicは、「奇跡の時代を切り拓く」ことを目指すと述べる一方、AIが人類に深刻なリスクをもたらす可能性があると警告もしている。

AIに対する投資家の警戒感の高まり

タイミングもまた、Anthropicにとって不利に働く可能性がある。11月5日、Nasdaqは19か月ぶりの最大の日落値を記録した。これは、米国中間選挙での民主党の躍進がデータセンター建設の規制強化につながる可能性への懸念の高まりを受けたものだ。Financial Timesは、民主党がデータセンター拡大の減速を誓っていると伝えている。

Anthropicの目標企業価値は、SpaceXに比べれば依然として低い。Elon Muskの同社は6月、1.78兆ドルの企業価値で860億ドルを調達して上場した。Anthropicの1.4兆ドルという目標は、2兆ドル近くとされた初期の推定よりも低い。同社の最後の企業価値評価は、5月のプライベート資金調達ラウンドでの9,650億ドルだった。

Financial Timesの報道によると、Anthropicの出資者たちは、より多くの投資家に株式を購入してほしいと期待している。これには、まだ同株を保有していないものの、Anthropicが主要市場指数に組み入れられた際に購入を余儀なくされる可能性のある、インデックスファンドや大手投資会社が含まれる。Anthropicがこれらの指数に組み入れられるか、そして米国のデータセンター建設をめぐる議論がどう展開するかが、株式取引開始後に注目すべき近い将来の動向である。