Anchorage Digital Bankは、物理ウランの所有権を表すトークンxU3O8のカストディ対応を追加しました。これにより、米国初の連邦認可暗号資産銀行において、機関投資家が分別口座を通じてトークン化ウランを利用できるようになります。

この動きにより、物理ウランへのエクスポージャーが機関投資家向けデジタル資産カストディインフラに組み込まれました。xU3O8は、Tezosブロックチェーン上で最終的に決済されるEthereum Virtual Machine互換のレイヤー2ネットワークEtherlink上で発行されており、広く利用されているEthereumツール群と連携しながら、取引は最終的にTezos上で決済されます。Anchorageによると、機関顧客は現在、xU3O8を他のEtherlinkベースの資産とともにカストディできます。

xU3O8トークンが表すもの

xU3O8は、原子力発電で使用される燃料である物理ウランの所有権を表し、投資家は元となる物質を直接取り扱ったり保管したりすることなく、このコモディティへのエクスポージャーを得ることができます。所有権がトークンとして記録されるため、物理的なサプライチェーンへの直接参加ではなく、オンチェーン残高を通じてウランへのエクスポージャーを保有・移転できます。CoinMarketCapのデータによると、このトークンの時価総額は現在の価格で900万ドル強であり、トークン化ウランが機関投資家向け資産クラスとしていかに初期段階にあるかを示す控えめな数字です。

##ウランへの直接アクセスにおける障壁

Anchorageによると、ウランは従来、物理的なエクスポージャーに専門仲介業者、長い決済サイクル、比較的高い最低投資額が伴うため、投資家にとって直接的なアクセスが困難でした。

トークン化は、所有権の表現をオンチェーンに置くことで決済プロセスを変えます。Anchorageは、トークン化ウランを含む取引は数週間ではなく数分で移転・決済でき、従来のウラン取引に関連する運用上の摩擦を軽減する可能性があると述べています。

トークンを支える連邦認可のカストディアン

Anchorageの統合がxU3O8にとって重要なのは、トークンを支えるカストディインフラに連邦認可の銀行機関が加わるためです。Anchorageは2021年1月に米国通貨監督庁(OCC)から国家信託銀行認可を取得し、初の連邦認可デジタル資産銀行となりました。この規制上の地位は、トークン化資産が機関投資家が従来の保有資産に適用しているのと同じリスクフレームワークの中に置けるという同社の主張を支えています。Anchorageは、資産は分別カストディ口座を通じて保管され、機関顧客が銀行ベースのカストディフレームワーク内でトークン化ウランのエクスポージャーを維持できると述べています。

AnchorageがxU3O8をサポートする最初の機関向けカストディアンではありません。Hex Trustは2025年8月にEtherlinkを統合し、xU3O8および同ネットワーク上で発行されたその他の資産のカストディを提供しています。

より広範なトークン化の流れの一環

この動きは、物理コモディティがデジタルで表現・移転される方法における、より広範な変化も浮き彫りにしています。これまでの伝統的資産のトークン化は、国債やマネーマーケットファンドなどの金融商品、さらには金などの金属が中心であり、ウランのような産業用燃料に紐づくトークンはこの分野ではあまり一般的な存在ではありませんでした。投資家が物理ウランのサプライチェーンと直接やり取りすることを求める代わりに、トークン化は所有権のオンチェーン表現を生み出し、カストディ契約がその表現を元となるコモディティに結び付けます。このモデルでは、物理コモディティ自体は既存のサプライチェーン内に留まり、その所有権がデジタルで表現・移転されます。

したがって、xU3O8にとって当面の機関投資家レベルの課題は、ウランがトークン化できるかどうかから、規されたカストディ、流動性、決済インフラがこのトークンをプロの投資家にとって利用可能なものにできるかどうかへと移りつつあります。Hex Trustがすでにカストディを提供し、Anchorageが銀行レベルのサポートを追加した現在、注目すべき指標としては、追加のカストディアンや取引所がEtherlinkベースの資産への対応を広げるかどうか、またトークンの流動性が機関規模のポジションを摩擦なく取引できるほど発展するかどうかが挙げられます。

AnchorageのCEO兼共同創業者であるNathan McCauleyは次のように述べています。

「機関投資家はトークン化された実世界資産への関心が不足しているわけではありません。リスクフレームワークを満たす保管場所が不足しているのです。Etherlinkサポートの追加により、トークン化ウランやオンチェーンドルを検討するアロケーターは、ポートフォリオの他の部分にすでに適用しているのと同じ管理手法を用いて、連邦認可銀行でこれらの資産を保有できるようになります。」

出典: BitcoinKE